眾創(chuàng)空間鼻祖WeWork在估值大幅縮水的情況下依舊堅(jiān)持要繼續(xù)IPO,但其大股東軟銀集團(tuán)卻持有反對(duì)意見(jiàn)。

　　據(jù)彭博社9月11日援引知情人士的話稱,目前在WeWork持有29%股權(quán)的大股東軟銀集團(tuán)敦促其擱置IPO計(jì)劃,但WeWork卻不顧反對(duì),繼續(xù)推進(jìn)其200億美元的IPO股票發(fā)售計(jì)劃。

　　盡管軟銀集團(tuán)的持股數(shù)量甚至超過(guò)了WeWork聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官亞當(dāng)·諾依曼,但亞當(dāng)·諾依曼通過(guò)三級(jí)股權(quán)結(jié)構(gòu)依然享有對(duì)WeWork的絕對(duì)控股權(quán),其約有50%的投票權(quán)。

　　對(duì)軟銀來(lái)說(shuō),如果WeWork堅(jiān)持繼續(xù)進(jìn)行IPO,軟銀的投資價(jià)值受到嚴(yán)重?fù)p害,并不得不減記其40億美元的投資價(jià)值,軟銀愿景基金虧損50億美元。

　　另一方面對(duì)WeWork來(lái)說(shuō),如若無(wú)法如期上市,那就意味著其無(wú)法獲得60億美元的信貸安排,因?yàn)?0億美元信貸額度實(shí)現(xiàn)的先決條件是WeWork在IPO中籌集至少30億美元的資金。

　　報(bào)道稱,此前,投資者對(duì)該公司表示了嚴(yán)重的擔(dān)憂,包括WeWork的巨額運(yùn)營(yíng)虧損、昂貴的租賃計(jì)劃以及高管的支出。

　　在短短幾個(gè)月的時(shí)間里,WeWork從美國(guó)最有價(jià)值的獨(dú)角獸初創(chuàng)企業(yè)之一,變成了投資界的笑柄。在今年早些時(shí)候,高盛集團(tuán)對(duì)WeWork給出了高達(dá)650億美元的估值。

　　然而,就在WeWork8月份遞交的招股說(shuō)明書(shū)中顯示,公司在過(guò)去三年已經(jīng)虧損了30億美元,且還在繼續(xù)燒錢(qián)。僅在2019年上半年,公司就虧損了6.9億美元,如今WeWork的估值還不到當(dāng)時(shí)高盛給出估值的三分之一。

　　作為WeWork的首席執(zhí)行官,亞當(dāng)·諾依曼在公司IPO前通過(guò)出售股票和舉債從公司套現(xiàn)逾7億美元,同時(shí)他還擁有WeWork出租的房產(chǎn),軟銀還向其支付了租金,并花費(fèi)590萬(wàn)美元買(mǎi)下他持有的一個(gè)商標(biāo)。

　　自9年前創(chuàng)立WeWork以來(lái),亞當(dāng)·諾依曼已斥資逾8000萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)了至少5套住房以及商業(yè)地產(chǎn)和初創(chuàng)企業(yè)的股份,包括一家醫(yī)用大麻公司。

　　作為已經(jīng)向WeWork投資了106.5億美元的軟銀集團(tuán)因公司估值大幅下跌而受到驚嚇,同時(shí)軟銀的銀行家們已開(kāi)始討論暫停其IPO。

　　2017年,軟銀愿景基金向WeWork投資了一次,當(dāng)時(shí)估值為200億美元,此后軟銀集團(tuán)不斷地向其注資,最近的一次是在今年1月份,當(dāng)時(shí)WeWork的估值已達(dá)到了470億美元。

　　WeWork的母公司W(wǎng)e Company尋求這次IPO的估值可能會(huì)低至150億美元至180億美元。

　　目前正值WeWork在IPO的關(guān)鍵時(shí)刻,軟銀正試圖說(shuō)服投資者為其愿景基金的第二輪1080億美元融資,但I(xiàn)PO進(jìn)展緩慢,軟銀所持股份的估值有可能縮水,這會(huì)使得該融資計(jì)劃變得復(fù)雜。

　　但投資者和分析師認(rèn)為,We Company依賴長(zhǎng)期負(fù)債和短期收入維持經(jīng)營(yíng),估值大幅下降反映了市場(chǎng)對(duì)We Company業(yè)務(wù)模式可持續(xù)性的質(zhì)疑,并且擔(dān)憂這種模式是否能夠經(jīng)受經(jīng)濟(jì)低迷的沖擊。

　　而對(duì)WeWork來(lái)說(shuō),未來(lái)四年至少需要72億美元才能度過(guò)現(xiàn)金流為負(fù)的時(shí)期,但如果2022年出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的情況,其現(xiàn)金的需求將增加至98億美元。

　　軟銀首席執(zhí)行官孫正義(Masayoshi Son)和集團(tuán)副董事長(zhǎng)羅恩·費(fèi)舍爾(Ron Fisher)在上周之前對(duì)WeWork的IPO一直表示支持,但軟銀內(nèi)部的其他一些人卻一直在爭(zhēng)取推遲IPO。事情在近期出現(xiàn)了反轉(zhuǎn),最近孫正義和費(fèi)舍爾在內(nèi)部承認(rèn),延遲這一IPO可能會(huì)給軟銀帶來(lái)最大化的利益,但迄今未能說(shuō)服亞當(dāng)·諾依曼。

　　彭博社援引知情人士消息稱,一位公司高管在與分析師會(huì)晤時(shí)表示,WeWork計(jì)劃在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)依靠垃圾債券進(jìn)行融資。該人士表示, WeWork還可以探索全業(yè)務(wù)證券化,或嘗試以特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和其他關(guān)鍵資產(chǎn)作為抵押來(lái)申請(qǐng)貸款。

　　WeWork的招股說(shuō)明書(shū)中提及,截至6月30日,公司擁有52.7萬(wàn)名用戶,比2018年增加了90%以上。目前擁有528家門(mén)店,高于2019年第一季度末的485家,而且還計(jì)劃新開(kāi)169家門(mén)店。