在經(jīng)歷撤材料風(fēng)波后,時(shí)隔一年,北鼎晶輝重整旗鼓,再次闖IPO。近日,深圳市北鼎晶輝科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北鼎晶輝”)更新了招股書(shū),擬登陸創(chuàng)業(yè)板。

　　早在2017年,北鼎晶輝便已遞交過(guò)上市申請(qǐng)。但在2018年,北鼎晶輝稱(chēng)“由于當(dāng)前證券市場(chǎng)發(fā)生了較大變化,綜合考慮目前的融資環(huán)境和融資時(shí)機(jī)等因素,公司擬向證監(jiān)會(huì)撤回上市申請(qǐng)。(發(fā)審會(huì)審核收緊,過(guò)會(huì)率降低)”同年5月,北鼎晶輝終止了IPO。

　　北鼎晶輝最新披露的招股書(shū)顯示,本次公司擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5435萬(wàn)股,計(jì)劃募集資金約3.56億元,分別投向于廚房小電擴(kuò)建項(xiàng)目、品質(zhì)生活廚房小電綜合用品線下和線上營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、品質(zhì)生活廚房小電綜合用品研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目。與2017年第一次申報(bào)IPO相比,北鼎晶輝放棄了2千萬(wàn)補(bǔ)充流動(dòng)資金的募資計(jì)劃。

　　公開(kāi)資料顯示,北鼎晶輝成立于2003年,是一家從事多士爐、開(kāi)水煲、蒸鍋、電爐、水機(jī)、烤箱等廚房類(lèi)家用小電器產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)的企業(yè)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括“BUYDEEM 北鼎”自主品牌業(yè)務(wù)和 OEM/ODM (代工)業(yè)務(wù)。

　　招股書(shū)顯示,2016年至2019年上半年,北鼎晶輝分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.89億元、5.30億元、6.07億元和2.47億元,歸母凈利潤(rùn)分別為0.52億元、0.41億元、0.68億元和0.30億元。

　　其中,北鼎晶輝的外銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)收高于內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)營(yíng)收。北鼎晶輝外銷(xiāo) OEM/ODM 主要產(chǎn)品為多士爐、養(yǎng)生壺和電熱水壺；內(nèi)銷(xiāo)主要為自主品牌產(chǎn)品養(yǎng)生壺、飲水機(jī)、烤箱、周邊食材和其他用品配件等。2016年至2019年上半年,北鼎晶輝主營(yíng)業(yè)務(wù)外銷(xiāo)收入金額分別為29145.66萬(wàn)元、28032.63萬(wàn)元、29725.40萬(wàn)元和12335.68萬(wàn)元,營(yíng)收占比分別為60.25%、53.48%、49.74%、和50.43%；內(nèi)銷(xiāo)收入金額分別為 19229.22 萬(wàn)元、24388.74 萬(wàn)元、30030.94 萬(wàn)元和 12127.09萬(wàn)元,營(yíng)收占比分別為39.75%、46.52%、50.26%和49.57%。

　　從公司毛利率水平來(lái)看,公司內(nèi)銷(xiāo)業(yè)務(wù)毛利率與外銷(xiāo)業(yè)務(wù)毛利率存在較大差異。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為37.34%、40.78%、42.26%和43.41%,其中,內(nèi)銷(xiāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為67.26%、67.89%、67.56%和66.76%,外銷(xiāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為 17.59%、17.19%、16.70%和 20.46%。

　　從北鼎晶輝的產(chǎn)品來(lái)看,多士爐、養(yǎng)生壺、電熱水壺是公司的主要盈利產(chǎn)品。2016年至2019年上半年,三者營(yíng)業(yè)收入合計(jì)占比93.38%、84.50%、76.74%和 70.70%,在營(yíng)收比重不斷下降,且下降幅度呈擴(kuò)大趨勢(shì)。

　　在北鼎晶輝三大主營(yíng)產(chǎn)品中,養(yǎng)生壺、電熱水壺分別出現(xiàn)不同程度的下滑。養(yǎng)生壺2018年18478.08萬(wàn)元的營(yíng)收較2017年18507.29萬(wàn)元,減少了29.21萬(wàn)元,同比下降0.16%；電熱水壺營(yíng)收下降更加明顯,從2016年的10838.92萬(wàn)元下降到2018年的6762.31萬(wàn)元,減少了4076.61萬(wàn)元,累計(jì)下降37.61%。需要注意的是,北鼎晶輝的其他產(chǎn)品營(yíng)收也出現(xiàn)下降。2016年至2019年上半年,蒸鍋產(chǎn)品營(yíng)收分別為410.64萬(wàn)元、408.21萬(wàn)元、83.44萬(wàn)元和6.28萬(wàn)元,下降幅度更為明顯。北鼎晶輝若無(wú)法及時(shí)找到新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),公司盈利能力或會(huì)受到影響。

　　招股書(shū)顯示,2016年至2019年上半年,北鼎晶輝的期間費(fèi)用占營(yíng)收比重分別為24.48%、31.59%、29.37%和30.25%。

　　《投資者服務(wù)》翻閱相關(guān)財(cái)務(wù)資料發(fā)現(xiàn),北鼎晶輝的銷(xiāo)售費(fèi)用率高于同行企業(yè)。招股書(shū)顯示,2016年至2019年上半年,北鼎晶輝的銷(xiāo)售費(fèi)用分別為7624.45萬(wàn)元、9645.20萬(wàn)元、11509.93萬(wàn)元和4586.48萬(wàn)元,占營(yíng)收比重分別為15.60%、18.20%、18.97%和18.55%。

　　與同行業(yè)企業(yè)相比,北鼎晶輝2018年18.97%的銷(xiāo)售費(fèi)用率高于家電企業(yè)九陽(yáng)股份(002242.SZ)16.85%、圣萊達(dá)(002473.SZ)1.64%、新寶股份(002705.SZ)3.94%、天際股份(002759.SZ)6.86%、【蘇泊爾(002032)、股吧】(002032.SZ)15.76%、小熊電器(002959.SZ)14.00%的銷(xiāo)售費(fèi)用率。資料顯示,北鼎晶輝的銷(xiāo)售費(fèi)用主要用于其自營(yíng)產(chǎn)品的宣傳銷(xiāo)售之中,其OEM/ODM(代工)業(yè)務(wù)無(wú)需廣告宣傳,銷(xiāo)售費(fèi)用僅為部分接待開(kāi)支與物流運(yùn)輸費(fèi)用。

　　招股書(shū)披露顯示,報(bào)告期內(nèi),北鼎晶輝網(wǎng)上商城費(fèi)用分別為1924.02萬(wàn)元、3810.50萬(wàn)元、4828.11萬(wàn)元和1813.66萬(wàn)元；品牌推廣費(fèi)分別為1598.84萬(wàn)元、1608.74萬(wàn)元、1524.87萬(wàn)元和446.14萬(wàn)元。由此可知,2019年上半年北鼎晶輝網(wǎng)上商城費(fèi)用與品牌推廣費(fèi)在自營(yíng)收入中的占比就已高達(dá)18.63%,加上銷(xiāo)售人員的薪酬,北鼎晶輝自營(yíng)產(chǎn)品的銷(xiāo)售費(fèi)用率將會(huì)更高,已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行。

　　值得注意的是,北鼎晶輝募資1.23億元的“廚房小電擴(kuò)建項(xiàng)目”中,欲擴(kuò)產(chǎn)20萬(wàn)件養(yǎng)生壺、5萬(wàn)件烤箱和35萬(wàn)件其他產(chǎn)品。從北鼎晶輝招股書(shū)披露,2016年至2018年,養(yǎng)生壺的單價(jià)分別為550.62元、636.44元、661.11元,分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16645.92萬(wàn)元、18507.29萬(wàn)元、18478.08萬(wàn)元,粗略計(jì)算可知,2016年至2018年,養(yǎng)生壺的銷(xiāo)售量分別約為30.23萬(wàn)件、29.08萬(wàn)件、27.95萬(wàn)件。

　　從2016年以來(lái),北鼎晶輝養(yǎng)生壺的銷(xiāo)量一直在30萬(wàn)件左右,且銷(xiāo)量呈現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)。在單價(jià)不斷上漲的情況下銷(xiāo)售收入?yún)s并沒(méi)有取得顯著增長(zhǎng)。在此基礎(chǔ)上擴(kuò)建20萬(wàn)件養(yǎng)生壺產(chǎn)能,或?qū)?huì)造成產(chǎn)能過(guò)剩,投資無(wú)法取代預(yù)期收益。

　　兵家有言：一鼓作氣,再而衰,三而竭。對(duì)于北鼎晶輝這家小廚電企業(yè)而言,此次重整旗鼓再闖IPO不知能否如愿？