原標(biāo)題：中小房企再掀赴港上市潮 估值表現(xiàn)平平

　　近期,多家中小房企披露赴港上市進展,甚至出現(xiàn)一日兩場上市發(fā)布會的奇觀。據(jù)記者不完全統(tǒng)計,截至目前,2019年成功赴港上市的內(nèi)地房企有5家,還有6家房企正在排隊等候?qū)徍?。但今年上市房企發(fā)行價普遍不夠理想,平均發(fā)行價格較去年下降逾3成。

　　第三次房企上市潮

　　10月29日,新力控股(集團)有限公司和中國天保集團發(fā)展有限公司在香港分別舉辦了上市新聞發(fā)布會。前者預(yù)計11月15日上市,每股價格區(qū)間為3.30港元至4.25港元；后者預(yù)計11月11日上市,每股價格區(qū)間為2.39港元至3.10港元。這兩家企業(yè)都是區(qū)域性房企,新力控股大約在行業(yè)前40名左右,天保集團的項目主要集中在涿州市和張家口市。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計,2018年共有正榮地產(chǎn)(5.49, 0.01, 0.18%)、弘陽地產(chǎn)(2.54, 0.08, 3.25%)等6家內(nèi)地房企上市成功,其中不乏美的置業(yè)(20.05, 0.07, 0.35%)等規(guī)模較大的房地產(chǎn)企業(yè)。把新力控股和天保集團算在內(nèi),2019年以來已經(jīng)有中梁控股(6.02, 0.10, 1.69%)等5家企業(yè)赴港上市,同時還有匯景控股等6家企業(yè)已經(jīng)遞交材料,上市狀態(tài)處于“審核中”。

　　“內(nèi)地房企第三次赴港上市潮已經(jīng)開始。”一位專注于內(nèi)地企業(yè)香港上市的投行人士對記者表示。

　　該人士介紹,1997年是第一次內(nèi)地房企赴港上市潮,前后三年上市房企數(shù)量超過20家。第二次上市潮是2007年至2009年,彼時正是全球金融危機期間,房企資金鏈普遍緊張?！翱梢哉f,那個時期上市是企業(yè)生死存亡之戰(zhàn)。恒大、碧桂園(11.62, 0.12, 1.04%)、龍湖等千億房企,大都是在那個時期實現(xiàn)了上市,為今天的發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)?！痹撊耸勘硎?。

　　他說,A股自從2010年開始實質(zhì)上已停止了房地產(chǎn)企業(yè)上市以及再融資,近10年來僅有【綠地控股(600606)、股吧】曲線實現(xiàn)了上市。房企A股上市之路不通,房企只好轉(zhuǎn)道香港上市。

　　估值表現(xiàn)平平

　　從今年目前上市的三只房企個股來看,上市后普遍走勢平平,估值處于低位。

　　中梁控股上市價格5.55港元/股,上市當(dāng)日即盤中破發(fā),后股價走勢一度低至4.685港元/股,近期股價有所回升,最新收于6.02港元/股,僅較發(fā)行價上漲不足10%。銀城國際發(fā)行價為2.38港元/股,同樣經(jīng)歷了首發(fā)盤中破發(fā),公司最新股價收于2.33港元/股,仍處于破發(fā)狀態(tài)。銀城系物業(yè)公司銀城生活服務(wù)則受到資本市場熱烈追捧,最新消息顯示,銀城生活服務(wù)目前共獲382.88倍超額認購。按照港股一般規(guī)律,物業(yè)公司估值將數(shù)倍高于房企估值。三家中表現(xiàn)較好的德信中國(3.25, 0.07, 2.20%),最新收于3.25港元/股,較發(fā)行價上漲約16%。

　　低估值并未阻擋房企赴港上市的決心。目前還處在審核狀態(tài)的6家房企中,海倫堡中國控股和萬創(chuàng)國際都不是第一次遞交招股書,萬創(chuàng)國際更是已經(jīng)第三次遞交招股書。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示,目前房地產(chǎn)行業(yè)已差不多變成金融行業(yè),多一條融資渠道有時候就代表著企業(yè)能夠生存下去。因此,現(xiàn)在中小房企都在搶“末班車”,甚至“流血上市”也能夠接受。“現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)比的其實就是融資能力和資金成本,誰能借到錢,誰就能發(fā)展。資金緊張,哪怕是萬達這樣的一流房企,也只能割肉回籠資金?！睆埓髠ケ硎?。