曾經(jīng)申請主板上市,但于2018年終止審查的聚石化學(xué),如今轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板只差臨門一腳。

　　9月15日,廣東聚石化學(xué)股份有限公司(簡稱“聚石化學(xué)”)將上會,接受科創(chuàng)板上市委的審核。

　　事實(shí)上,對于資本市場,聚石化學(xué)并不陌生。2015年11月,聚石化學(xué)曾在新三板掛牌,后于2017年7月終止掛牌。如今,聚石化學(xué)再次向A股市場發(fā)起沖擊,但I(xiàn)PO日報(bào)發(fā)現(xiàn),公司有著不少“煩心事”。

　　據(jù)悉,聚石化學(xué)成立于2007年,是一家集改性塑料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售與一體的企業(yè),主要涉及環(huán)保無鹵阻燃添加劑、環(huán)保無鹵阻燃熱性塑料、無鹵阻燃彈性體線材料、高品質(zhì)復(fù)合材料以及其他環(huán)保阻燃材料和改性塑料。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,2017年-2019年(下稱“報(bào)告期”),聚石化學(xué)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.8億元、10.69億元、14.74億元,歸母凈利潤分別為3921.72萬元、4386.41萬元、9902.02萬元。

　　雖然聚石化學(xué)的業(yè)績增長較為明顯,但實(shí)際上,公司的利潤部分來自于政府補(bǔ)助和稅收優(yōu)惠。

　　報(bào)告期內(nèi),公司高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠金額分別為482.62萬元、849.45萬元、1955.59萬元,政府補(bǔ)助分別為870.48萬元、745.25萬元、615.65萬元,合計(jì)占?xì)w母凈利潤比重高達(dá)34.5%、36.36%、25.97%。

　　聚石化學(xué)有近一半的收入來自于海外市場。

　　2017年-2019年,公司境外銷售的占比分別為43.74%、41.11%、47.44%。公司境外銷售占比較高,境外銷售服務(wù)的主要國家包括韓國、柬埔寨、德國、埃及等。

　　不過,與更早的時(shí)候相比,公司的外銷收入占比已經(jīng)有所下滑。

　　2014年-2016年,公司產(chǎn)品的外銷收入分別為36624.72萬元、36990.75萬元、31550.37萬元,占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為59.06%、52.26%、43.13%。

　　公司也指出,海外市場受政策法規(guī)變動、政治經(jīng)濟(jì)局勢變化、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、不正當(dāng)競爭、消費(fèi)者保護(hù)等多種因素影響,隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大,公司涉及的海外法律環(huán)境將會更加復(fù)雜,若公司不能及時(shí)應(yīng)對海外市場環(huán)境的變化,會對海外經(jīng)營的業(yè)務(wù)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　雖然盈利能力與日俱增,但公司的應(yīng)收賬款也居高不下,甚至還因?yàn)樽焚~不成功而將客戶告上法庭。

　　裁判文書網(wǎng)顯示,聚石化學(xué)及其子公司存在近10起買賣合同糾紛。

　　2018年1月1日,湖南一朵和順國際貿(mào)易有限公司(下稱“一朵和順”)向子公司聚石化學(xué)(長沙)有限公司(下稱“聚石長沙”)采購?fù)笟庥∷⒛ず蜔犸L(fēng)復(fù)合膜,聚石長沙依據(jù)合同約定向一朵和順提供了298.65萬元的貨物。

　　但截至2019年6月30日,一朵和順僅支付貨款45萬元,尚欠貨款238.75萬元,聚石長沙多次催要未果,故向法院提起訴訟。

　　IPO日報(bào)搜索上會稿發(fā)現(xiàn),截至2017年年末,一朵和順是公司應(yīng)收賬款前五大客戶之一。一朵和順的期末應(yīng)收賬款為405.91萬元,賬齡為6個(gè)月內(nèi)。

　　這意味著,一朵和順曾不止一次“欠賬不還”,甚至有可能是個(gè)“慣犯”。

　　此外,2013年,法院判決,太倉奇德翰國際貿(mào)易有限公司應(yīng)支付聚石化學(xué)貨款18.12萬元元及逾期付款損失3297.84元等,但2012年才成立的太倉奇德翰國際貿(mào)易有限公司在2014年就已停業(yè),無法支付上述款項(xiàng)。

　　那么,聚石化學(xué)為什么愿意與有“前科”的一朵和順合作？未來是否仍然存在客戶拖欠貨款不還的可能性？

　　實(shí)際上,這一情況已反應(yīng)在公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上。

　　截至2017年末、2018年末、2019年末,聚石化學(xué)的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為16026.96萬元、30190.48萬元及39111.42萬元,占流動資產(chǎn)的比重分別為37.73%、43.08%、42.82%,歷年占流動資產(chǎn)的比例約為四成。

　　與同行可比上市公司相比,聚石化學(xué)應(yīng)收賬款占收入的比重也較高。

　　截至報(bào)告期各期末,聚石化學(xué)應(yīng)收賬款占收入的比重分別為18.2%、28.24%、26.53%,同行可比上市公司的應(yīng)收賬款占收入比重的平均值分別為22.42%、20.57%、17.93%。

　　報(bào)告期內(nèi),聚石化學(xué)應(yīng)收賬款占收入比重在2017年低于同行可比上市公司,但2018年及2019年均高于同行可比上市公司平均值。

　　在前次IPO中,聚石化學(xué)計(jì)劃募集資金約3.65億元。其中,3.2億元用于年產(chǎn)4.7萬噸改性塑料生產(chǎn)線技改擴(kuò)建項(xiàng)目、0.45億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

　　而本次IPO,聚石化學(xué)計(jì)劃募集資金約4.9億元。其中,3.48億元用于年產(chǎn)4萬噸改性塑料擴(kuò)建項(xiàng)目、0.4億元用于無鹵阻燃劑擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、0.53億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、0.5億元用于補(bǔ)充流動資金。

　　IPO日報(bào)發(fā)現(xiàn),兩次IPO,公司都試圖募資擴(kuò)產(chǎn),這或許是因?yàn)楣镜?a href="http://m.xfjyyzc.com/licaijj/698502.htm" target="_blank">產(chǎn)能利用率較高。此外,本次IPO的整體募集資金金額有所提升,且還新增了兩個(gè)募投項(xiàng)目。

　　上會稿顯示,2017年-2019年,公司改性塑料粒子的產(chǎn)能分別為4.8萬噸、5.45萬噸、5.91萬噸,產(chǎn)能利用率分別為91.21%、96.07%、93.17%；2018年-2019年,公司改性塑料制品的產(chǎn)能分別為8320噸、3.12萬噸,產(chǎn)能利用率分別為64.62%、88.63%。