由于受到受疫情影響，海倫司調(diào)整后利潤呈現(xiàn)同比下滑，但是，海倫司線下門店卻在逆勢擴張，2018-2020年，海倫司酒館總數(shù)分別為162家，252家及351家，直營門店的年復合增長率達100%。

　　直營模式賬上資金承壓 瘋狂擴張后加速上市

　　海倫司一直以來采用直營模式，線下店面租賃成本偏高。2020年，海倫司的租賃成本為1.05億元，占總營收比例為13%。員工成本達1.79億元，占總營收比重22%。2018年-2020年，海倫司租賃負債分別為1.48億元、3.84億元及5.39億元。

　　高速擴張導致公司資金承壓，截止2020年底，海倫司賬上資金只剩2426萬元。之前聲稱在上市前不接受任何融資的海倫司也最終食言，在接受了3280萬美元的第一筆融資后的第39天，海倫司向港交所遞交了招股書，沖刺IPO。

　　根據(jù)招股書顯示，海倫司定位于中國最大的線下連鎖酒館。主要業(yè)務(wù)是向顧客提供平均極具性價比的產(chǎn)品組合及輕松自由的顧客體驗，滿足年輕人對高性價比的酒飲、服務(wù)及社交氛圍的需求。由于海倫司主要的消費群體是低消費高社交人群，提供的酒飲價格較低，被稱為是酒館行業(yè)中的“蜜雪冰城”。近幾年來，其門店自有品牌酒水銷售比重不斷增加，通過提供高毛利率的自有酒飲，海倫司能夠提升自身的經(jīng)營利潤率，在一定程度上減小房租等成本壓力。

　　自有品牌酒飲價格低，但其毛利率卻很高。2018年-2020年，海倫司自有酒飲銷售收益占總酒飲收益的比例分別為68.4%、64.2%、69.8%，其毛利率分別為71.4%、75.3%、78.4%，高于第三方酒飲在對應(yīng)期間的毛利率39.2%、52.8%、51.5%。

　　隨著酒類消費趨年輕化、場景化，越來越多餐飲品牌涉足酒館業(yè)態(tài)，探索“餐+酒”模式，海倫司面臨的行業(yè)競爭也愈發(fā)激烈。擁有渠道優(yōu)勢的傳統(tǒng)餐飲品牌以及有品牌粉絲優(yōu)勢的新興茶飲品牌持續(xù)轉(zhuǎn)型朝酒類生意發(fā)展，低度微醺酒逐漸成為一級市場熱點。

　　海倫司也意識到搶占市場的緊迫性，根據(jù)招股書，其IPO募集所得資金凈額將主要用于未來三年開設(shè)新酒館及實現(xiàn)擴張計劃等。無論是疫情期間進行線下門店瘋狂擴張，還是上市加速融資，都顯示出海倫司想要加速搶市場的想法。

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