日前，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備廠商深圳市飛速創(chuàng)新技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“飛速創(chuàng)新”)更新了深交所主板IPO招股書，公司保薦機構(gòu)為招商證券。

　　飛速創(chuàng)新主營網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域核心設(shè)備及通用配件的研發(fā)、設(shè)計和銷售。報告期內(nèi)，飛速創(chuàng)新的營收和凈利潤皆實現(xiàn)了快速增長，尤其是2021年凈利潤較上一年翻倍增長。但銷售端，公司超九成業(yè)務(wù)營收來自境外市場，產(chǎn)品生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)主要依賴外協(xié)廠商，而供應(yīng)端前五大供應(yīng)商中卻出現(xiàn)2名同行業(yè)競爭者。

　　此外，作為一家不從事產(chǎn)品生產(chǎn)的“純研發(fā)設(shè)計”企業(yè)，飛速創(chuàng)新的研發(fā)水平令人擔憂。報告期內(nèi)公司研發(fā)費用率逐年走低，公司研發(fā)人員占比不足三成，3名核心研發(fā)人員中有一人僅?？茖W歷。報告期內(nèi)，公司還突擊受讓取得了5項發(fā)明專利。

　　前五大供應(yīng)商中現(xiàn)身競爭對手

　　資料顯示，飛速創(chuàng)新主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域核心設(shè)備及通用配件的研發(fā)、設(shè)計和銷售，為專業(yè)客戶提供通信設(shè)備、通用配件及系統(tǒng)解決方案的一站式供應(yīng)。公司目前已形成光模塊及高速線纜、光纖跳線及尾纖、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光傳輸設(shè)備等七大產(chǎn)品品類。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019-2021年及2022年上半年報告期內(nèi)，飛速創(chuàng)新實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9.32億元、11.8億元、15.82億元和9.17億元，凈利潤分別為1.36億元、1.3億元、2.8億元和1.43億元。

　　查閱招股書，互聯(lián)網(wǎng)記者發(fā)現(xiàn)，飛速創(chuàng)新幾乎只做境外市場生意，報告期各期，公司境外銷售占比分別為97.95%、98.89%、99.15%和99.28%。

　　而為快速響應(yīng)客戶交付需求，保證存貨供應(yīng)的充足性及物流運輸?shù)募皶r性，飛速創(chuàng)新需要在境內(nèi)外多個倉庫置備一定規(guī)模的存貨。報告期內(nèi)，公司待售存貨規(guī)模呈總體上升趨勢，各期存貨賬面價值分別為1.97億元、3.85億元、2.91億元和3.65億元。因此，此次IPO，飛速創(chuàng)新超四成募集資金將被投入網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備智能產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)項目，用于產(chǎn)品庫存周轉(zhuǎn)。

　　此外，飛速創(chuàng)新的產(chǎn)品主要由外協(xié)廠商負責生產(chǎn)，原材料也由外協(xié)廠商根據(jù)市場情況自行采購，公司主要主導通信產(chǎn)品體系的研發(fā)、設(shè)計及銷售環(huán)節(jié)。

　　招股書披露，與飛速創(chuàng)新有外協(xié)生產(chǎn)合作關(guān)系的廠家主要包括光迅科技、銳捷網(wǎng)絡(luò)、太辰光、索爾思、兆龍互連、盛科通信、智邦科技、Finisar、Supermicro、銘普光磁等眾多國內(nèi)外供應(yīng)商。

　　值得注意的是，光迅科技(002281.SZ)、太辰光(300570.SZ)是與飛速創(chuàng)新銷售相同或相似產(chǎn)品的同行業(yè)可比上市公司，而報告期內(nèi)上述兩家公司卻出現(xiàn)在飛速創(chuàng)新前五大供應(yīng)商榜單中。其中，光迅科技為飛速創(chuàng)新2021年第四大供應(yīng)商、2022年上半年第三大供應(yīng)商，太辰光為飛速創(chuàng)新2019及2020年第四大供應(yīng)商、2021年第三大供應(yīng)商、2022年上半年第四大供應(yīng)商。

　　半數(shù)發(fā)明專利為突擊受讓取得

　　招股書披露，網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備制造業(yè)屬于技術(shù)、資金密集型行業(yè)，技術(shù)革新較快。隨著網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)品行業(yè)市場競爭加劇、技術(shù)更新、產(chǎn)品及解決方案迭代速度加快，飛速創(chuàng)新需持續(xù)保持研發(fā)資源投入、加強研發(fā)體系建設(shè)以及擴大研發(fā)團隊規(guī)模，緊跟市場技術(shù)發(fā)展趨勢，增強技術(shù)儲備，確保產(chǎn)品研發(fā)水平、互聯(lián)網(wǎng)平臺和數(shù)字化信息系統(tǒng)的先進性才能不落后于市場競爭。

　　然而，報告期各期，飛速創(chuàng)新的研發(fā)費用投入分別為6560.76萬元、8104.48萬元、9151.9萬元和4720.45萬元，占營業(yè)收入的比例分別為7.04%、6.87%、5.78%和5.15%。

　　值得注意的是，同期，同行業(yè)可比上市公司光迅科技、中際旭創(chuàng)、太辰光的研發(fā)費用率均值分別為6.94%、7.47%、7.62%和8.03%，同行公司高于飛速創(chuàng)新同期水平且呈上升趨勢。細看研發(fā)費用，報告期內(nèi)飛速創(chuàng)新超七成的研發(fā)費用被用于員工薪酬和股份支付。

　　此外，截至2022年6月30日，飛速創(chuàng)新有研發(fā)和技術(shù)人員為412名，占員工總數(shù)的27.34%，研發(fā)人員占比不足30%。具體來看，公司核心技術(shù)人員共有3名，分別為向偉、李洋、尚平。其中，李洋為專科學歷，于2020年10月至今任飛速創(chuàng)新的副總經(jīng)理兼系統(tǒng)開發(fā)部總監(jiān)。向偉、尚平均為本科學歷，分別擔任公司董事長兼總經(jīng)理、副總經(jīng)理兼產(chǎn)品設(shè)計部總監(jiān)。

　　值得一提的是，招股書披露，經(jīng)過多年發(fā)展，飛速創(chuàng)新已經(jīng)同時具備軟硬件產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)能力和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字平臺系統(tǒng)開發(fā)能力。公司在國內(nèi)外已取得263項專利，其中發(fā)明專利10項、實用新型專利87項、外觀專利166項，以及73項軟件著作權(quán)。

　　然而，截至2023年2月1日，飛速創(chuàng)新?lián)碛械?0項發(fā)明專利中5項為原始取得，其余5項為受讓取得，且專利轉(zhuǎn)讓時間多集中在IPO報告期。

　　來源：飛速創(chuàng)新招股書

　　研發(fā)費用率走低，半數(shù)發(fā)明專利為受讓取得，飛速創(chuàng)新研發(fā)水平有待商榷。對于飛速創(chuàng)新IPO進展，互聯(lián)網(wǎng)記者將持續(xù)關(guān)注。