互聯(lián)網(wǎng)2月28日訊(記者葉淺 邢楠)近日，山東泰豐智能控制股份有限公司(以下簡稱“泰豐智能”)更新了招股書，公司擬在創(chuàng)業(yè)板上市。

　　這并非泰豐智能首次遞表創(chuàng)業(yè)板，事實上公司IPO之路長達十年，還曾掛牌新三板、遞表創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板。泰豐智能最近一次撤單科創(chuàng)板在本輪問詢中引發(fā)深交所關(guān)注，公司因科創(chuàng)屬性是否突出較難論證，故撤回申請。同時，泰豐智能研發(fā)費用率逐年下降且與行業(yè)均值變動相悖，公司研發(fā)人員薪酬也低于同行。

　　此外，泰豐智能自稱“液壓行業(yè)市場細分領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)”，其表述的準確性引深交所質(zhì)疑?？v觀我國液壓市場的競爭格局，泰豐智能目前位于第二梯隊且無法被稱為龍頭企業(yè)，公司與第一梯隊的德國博世力士樂等企業(yè)的市場份額還相去甚遠。

　　曾因科創(chuàng)屬性難論證撤單

　　泰豐智能成立于2000年，公司從事液壓元件及電液集成控制系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為二通插裝閥、電液集成控制系統(tǒng)和其他液壓元件，其他液壓元件主要包括多路閥、充液閥、柱塞泵和液壓缸等。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2019-2021年及2022年上半年的報告期內(nèi)，泰豐智能分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.19億元、3.46億元、5.19億元和3.00億元，分別實現(xiàn)凈利潤3310.62萬元、3131.35萬元、6760.49萬元和4097.28萬元。

　　事實上，泰豐智能的IPO之路有十年之久，被媒體稱為“IPO釘子戶”。自2012年首次遞表創(chuàng)業(yè)板，泰豐智能曾先后掛牌新三板、在新三板終止掛牌后沖刺創(chuàng)業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板、主動撤回科創(chuàng)板申請后遞表創(chuàng)業(yè)板。

　　對泰豐智能此前遞表科創(chuàng)板，深交所在本次問詢中予以關(guān)注。申報材料顯示，泰豐智能曾于2020年6月遞表科創(chuàng)板，并于2020年9月撤回上市申請。保薦工作報告稱，泰豐智能滿足科創(chuàng)板的相關(guān)要求，公司生產(chǎn)的電液比例伺服二通插裝閥、高性能多路閥和高壓柱塞泵等主要產(chǎn)品實現(xiàn)進口替代，后續(xù)在審核過程中對于“進口替代”的審核要求逐步趨嚴，公司科創(chuàng)屬性是否突出較難論證，故撤回申請。

　　為此，深交所要求泰豐智能補充說明公司稱實現(xiàn)進口替代的各類產(chǎn)品的具體情況，功能，開發(fā)歷史，知識產(chǎn)權(quán)完整性，前次申報及本次申報報告期內(nèi)涉及收入及比重，技術(shù)先進性，對原進口設(shè)備市場份額的替代影響以及對所在行業(yè)的實際貢獻。

　　除此之外，泰豐智能的研發(fā)費用率逐年下降，其變動趨勢與行業(yè)均值相悖。報告期內(nèi)，泰豐智能研發(fā)費用率分別為5.04%、4.58%、3.75%和3.32%，同期同行業(yè)研發(fā)費用率均值分別為4.01%、4.11%、4.94%和5.70%。

　　數(shù)據(jù)來源：泰豐能源招股書

　　泰豐智能的研發(fā)人員薪酬水平也不及行業(yè)均值。2019-2021年，泰豐智能研發(fā)人員年均薪酬分別為8.13萬元、7.55萬元和10.06萬元，同期同行業(yè)公司年均薪酬的平均值分別為11.61萬元、12.55萬元和15.72萬元。

　　自稱“細分領(lǐng)域中龍頭企業(yè)”準確性引問詢

　　歷經(jīng)十年IPO之路，泰豐智能自稱是液壓行業(yè)市場細分領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)，該表述的準確性引發(fā)深交所質(zhì)疑。

　　泰豐智能在回函中表示，“2019年、2020年，公司二通插裝閥(含電液集成控制系統(tǒng)中自制二通插裝閥)在國內(nèi)的市場占有率分別為14.31%、12.50%，根據(jù)中國液壓氣動密封件工業(yè)協(xié)會出具的證明文件，公司該產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率在行業(yè)同類產(chǎn)品中名列首位，因此自稱為‘液壓行業(yè)市場細分領(lǐng)域中的龍頭企業(yè)’相關(guān)表述準確?！?/p>

　　縱觀整體的液壓行業(yè)，泰豐智能位于第二梯隊且無法被稱為龍頭企業(yè)，公司與業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的市場占有率還存在一定差距。

　　泰豐智能所在的液壓行業(yè)產(chǎn)值逐年攀升，發(fā)展向好。根據(jù)中國液壓氣動密封件工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，我國液壓行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值從2015年的522億元增長至2021年的793億元，年均復(fù)合增長率為7.22%，呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢。

　　雖然我國液壓行業(yè)近年來發(fā)展迅速，但由于行業(yè)起步較晚，我國液壓企業(yè)普遍存在規(guī)模較小、市場集中度較低、缺乏高端液壓產(chǎn)品等問題，大量高端液壓元件需要依賴進口。2019-2021年，我國液壓產(chǎn)品進口總額分別為31.5億美元、31.7億美元和35.7億美元，同期出口總額分別為14.0億美元、12.6億美元和21.1億美元，進口金額遠大于出口金額。

　　目前，我國液壓行業(yè)市場的競爭格局大致可分為三個梯隊，泰豐智能目前位于第二梯隊，與第一梯隊德國博世力士樂、美國派克漢尼汾、美國伊頓及日本川崎重工等企業(yè)的市場份額還存在一定差距。

　　數(shù)據(jù)來源：泰豐智能招股書

　　根據(jù)國際流體動力統(tǒng)計委員會統(tǒng)計數(shù)據(jù)及相關(guān)企業(yè)年度報告顯示，2021年德國博世力士樂、美國派克漢尼汾、美國伊頓及日本川崎重工液壓產(chǎn)品的全球市場占有率分別為19.02%、6.49%、3.52%及3.84%，合計市場份額為32.87%，四家企業(yè)掌握近三分之一全球市場份額。

　　反觀泰豐智能，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于機床工具、再生資源、冶金機械及工程機械領(lǐng)域。根據(jù)中國液壓氣動密封件工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的2021年我國液壓行業(yè)市場規(guī)模及液壓行業(yè)產(chǎn)品的下游市場需求分布情況，測算泰豐智能在各下游領(lǐng)域已占據(jù)的市場份額合計為0.77%。

　　對泰豐智能IPO進展，互聯(lián)網(wǎng)記者將保持持續(xù)關(guān)注。