披露一輪問詢回復(fù)逾兩個月，納百川新能源股份有限公司(以下簡稱“納百川”)近期對外披露了二輪問詢回復(fù)意見。從監(jiān)管問詢問題來看，納百川報(bào)告期內(nèi)研發(fā)人員大增以及大客戶依賴問題被重點(diǎn)關(guān)注。過去幾年，納百川營收規(guī)模雖逐步擴(kuò)張，但其關(guān)聯(lián)交易、毛利率下滑等問題也受到關(guān)注，并為其闖關(guān)之路蒙上了一層陰霾。

　　研發(fā)人員數(shù)量大增

　　2022年、2023年兩年時(shí)間，納百川研發(fā)人員數(shù)量實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　深交所官網(wǎng)顯示，納百川IPO在2023年9月27日獲得受理，公司專注從事新能源汽車動力電池?zé)峁芾?、燃油汽車動力系統(tǒng)熱管理及儲能電池?zé)峁芾硐嚓P(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括電池液冷板、電池集成箱體、燃油汽車發(fā)動機(jī)散熱器、加熱器暖風(fēng)等。

　　數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，納百川研發(fā)費(fèi)用中職工薪酬分別為733.78萬元、1330.93萬元、1708.96萬元，主要系研發(fā)人員人數(shù)增長、平均薪酬提高所致。2021—2023年，納百川研發(fā)人員數(shù)量分別為65人、103人、128人。

　　深交所要求納百川說明報(bào)告期內(nèi)新增較多研發(fā)人員的原因，與生產(chǎn)、銷售等其他部門人員變動趨勢是否一致，是否屬于臨時(shí)招募或從其他部門調(diào)崗，研發(fā)人員是否具備從事研發(fā)活動的能力。

　　納百川對此表示，隨著下游新能源汽車產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，產(chǎn)品需求日益多樣化，公司為適應(yīng)電池液冷板的技術(shù)開發(fā)需求，保證研發(fā)項(xiàng)目的順利推進(jìn)，根據(jù)研發(fā)項(xiàng)目的需求相應(yīng)增加研發(fā)人員。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)項(xiàng)目數(shù)量具有明顯增加，各期新增研發(fā)項(xiàng)目分別為19個、30個、25個?？傮w來看，公司研發(fā)人員的增長與研發(fā)項(xiàng)目需求的增加相匹配。

　　納百川同時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)人員與生產(chǎn)、銷售等其他部門人員變動與公司發(fā)展階段、業(yè)務(wù)模式相匹配。

　　重度依賴寧德時(shí)代

　　無論一輪問詢還是二輪問詢，納百川向?qū)幍聲r(shí)代的銷售情況均被監(jiān)管關(guān)注。

　　報(bào)告期內(nèi)，納百川直接銷售及通過電池箱體廠等配件商間接對寧德時(shí)代供應(yīng)產(chǎn)品的營業(yè)收入占比分別50.33%、53.73%及48.94%，占比較高，公司對寧德時(shí)代構(gòu)成重大依賴。

　　招股書顯示，寧德時(shí)代最近幾年均為納百川的第一大客戶，納百川除向?qū)幍聲r(shí)代直接銷售外，其主要客戶中的寧德凱利、寧德聚能、浙江敏盛系電池箱體生產(chǎn)企業(yè)也在向納百川采購電池液冷板與電池箱體并進(jìn)行組裝后，將產(chǎn)品最終銷往了寧德時(shí)代。

　　深交所要求納百川說明下游主機(jī)廠客戶、寧德時(shí)代對公司供貨數(shù)量的決策影響情況，若寧德時(shí)代減少對公司采購份額或終止合作，公司的應(yīng)對措施及有效性，公司對寧德時(shí)代重大依賴對公司是否構(gòu)成重大不利影響。

　　納百川表示，公司在寧德時(shí)代電池液冷板供應(yīng)鏈中占據(jù)重要份額地位，寧德時(shí)代減少對公司采購份額或終止合作的風(fēng)險(xiǎn)較小。

　　除寧德時(shí)代外，納百川也在招股書中提及多家汽車品牌，其表示，“其產(chǎn)品配套供應(yīng)T公司、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車、哪吒汽車、零跑汽車、吉利汽車、長安汽車、廣汽集團(tuán)、長城汽車、上汽榮威、東風(fēng)日產(chǎn)、奔馳、大眾等”。

　　按行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，“T公司”疑似為眾多供應(yīng)商鑒于保密協(xié)議限制而在公開場合對特斯拉采用的匿名。而“T公司”兩款車型疑似為寧德時(shí)代為特斯拉配套的Model 3與Model Y。

　　主營業(yè)務(wù)毛利率走低

　　闖關(guān)IPO關(guān)鍵時(shí)刻，納百川2023年盈利水平也出現(xiàn)下滑，公司全年實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為9825.49萬元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為8925.78萬元；而在2022年公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.13億元，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為1.11億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，納百川的主營業(yè)務(wù)毛利率也在逐年走低。數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，納百川主營業(yè)務(wù)毛利率分別為23.47%、22.36%、19.84%。

　　是什么因素令納百川沒有跟上寧德時(shí)代的步伐？公司解釋主要是因?yàn)槌莨S產(chǎn)能提升出現(xiàn)問題。問詢回復(fù)顯示，納百川2021年、2022年的總體產(chǎn)能利用率分別達(dá)到100.81%和102.11%。至2023年，產(chǎn)能利用率突降至83.41%。對于產(chǎn)能利用率下降的原因，公司解釋是滁州工廠于2023年二季度開始投入產(chǎn)能，但因設(shè)備磨合不佳始終無法有效提升產(chǎn)能，因此導(dǎo)致總體產(chǎn)能利用率低下。

　　此次沖擊創(chuàng)業(yè)板上市，納百川擬募資8.29億元，分別投向納百川(滁州)新能源科技有限公司年產(chǎn)360萬臺套水冷板生產(chǎn)項(xiàng)目(一期)、納百川(泰順)新能源有限公司泰順生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動資金。

　　此外，納百川是一家較為典型的“家族企業(yè)”。據(jù)了解，納百川控股股東為陳榮賢，實(shí)際控制人為陳榮賢、張麗琴和陳超鵬余，其中陳榮賢和張麗琴系夫妻關(guān)系，兩人均出生于1969年，陳超鵬余系陳榮賢與張麗琴之子，出生于1993年，三人直接持有和間接控制公司合計(jì)55.58%的股份。

　　針對相關(guān)問題，北京商報(bào)記者向納百川方面發(fā)去采訪函，不過截至發(fā)稿，未收到對方回復(fù)。