白銀市場(chǎng)在去年表現(xiàn)平淡，是貴金屬中漲幅最低的一個(gè)。但如今的白銀市場(chǎng)卻在發(fā)生值得注意的變化。從CFTC數(shù)據(jù)來(lái)看，基金經(jīng)理們正在大幅做多白銀，顯現(xiàn)出對(duì)白銀市場(chǎng)的積極預(yù)期。而GoldCore分析師Mark OByrne指出，從2011年至今，摩根大通一直在增持實(shí)物白銀，總持有量目前可能已經(jīng)超過(guò)1.3億盎司。這或許是該行應(yīng)對(duì)可能到來(lái)危機(jī)的方式。

　　　　數(shù)據(jù)顯示，上周Comex期銀市場(chǎng)的多頭持倉(cāng)增加了11920手至66224手，空頭持倉(cāng)則減少了10379手至28122手，凈多頭持倉(cāng)增加到了38102手。

　　就本周來(lái)看，四個(gè)最大的交易員目前所持期銀空頭持倉(cāng)相當(dāng)于全球130天的白銀礦產(chǎn)量，而排名第五到第八大的交易員所持有的白銀空頭持倉(cāng)量相當(dāng)于全球70天白銀產(chǎn)量。也就是說(shuō)，最大的8個(gè)交易員手中所持有的白銀空頭持倉(cāng)相當(dāng)于全球200天的白銀礦產(chǎn)量。

　　　　這其中，摩根大通(JP Morgan)囤積了大量白銀。

　　事實(shí)上，從2011年4月至今，摩根大通就開(kāi)始囤積起大量實(shí)物白銀，GoldCore分析師Mark OByrne指出，摩根大通已經(jīng)持有差不多1.2億盎司白銀。

　　在剛剛過(guò)去的這個(gè)12月，摩根大通交割了1400萬(wàn)盎司的白銀，但其中1300萬(wàn)盎司仍然還在倉(cāng)庫(kù)中。

　　也就是說(shuō)，目前摩根大通持有的實(shí)物白銀可能已經(jīng)達(dá)到了1.33億盎司，甚至更多。這比上世紀(jì)80年代初Hunt兄弟操縱銀價(jià)時(shí)候的持有量還要多。

　　至于摩根大通為何囤積如此多的白銀，一些分析師認(rèn)為該行可能試圖用白銀來(lái)尋求避險(xiǎn)。該行首席執(zhí)行官Jamie Dimon就曾經(jīng)警告過(guò)，會(huì)出現(xiàn)下一場(chǎng)危機(jī)。

　　催化因素可能是地緣政治問(wèn)題(諸如1973年中東危機(jī))，可能是因美聯(lián)儲(chǔ)快速加息引起的衰退(諸如1980至1982年的衰退)，可能是大宗商品價(jià)格崩潰(諸如上世紀(jì)80年代末的原油)，可能是商業(yè)房地產(chǎn)危機(jī)(諸如90年代初)，可能是亞洲金融危機(jī)(諸如1997年)，也可能是泡沫破裂(2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以及2008年房產(chǎn)泡沫)。雖然過(guò)去每一次危機(jī)都有不一樣的原因，但它們對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)的影響都是巨大的。

　　而在面對(duì)危機(jī)時(shí)，摩根大通選擇的卻是白銀而不是黃金，OByrne認(rèn)為，這和白銀相對(duì)黃金更為廉價(jià)有關(guān)。

　　去年黃金漲幅達(dá)到13%，而銀價(jià)的漲幅則只有6%左右，金價(jià)/銀價(jià)處在高水平，意味著相對(duì)黃金，白銀正處在很便宜的狀態(tài)中。

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