2018年7月24日，中國黃金協(xié)會、英國金屬聚焦公司于中國國際黃金大會舉辦期間舉行了《全球鉑鈀年鑒(2018)》、《全球白銀年鑒(2018)》中文版發(fā)布會。兩份報告全面提供了全球白銀、鉑和鈀供應(yīng)與需求狀況的歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)及對2018年鉑鈀市場走勢的詳盡預(yù)測。其英文版近日已在倫敦發(fā)布。

　　全球白銀、鉑鈀年鑒全面系統(tǒng)統(tǒng)計分析了2017年白銀、鉑鈀市場的產(chǎn)量、價格、需求，對未來白銀、鉑鈀市場進(jìn)行了預(yù)測，并對其成因進(jìn)行了詳盡的分析?！度蜚K鈀年鑒(2018)》、《全球白銀年鑒(2018)》中文版的出版為加強國內(nèi)外貴金屬行業(yè)信息交流，對及時全面掌握國外貴金屬行業(yè)發(fā)展情況，彌補國外貴金屬資料的缺乏具有十分重要的意義。

　　年鑒闡述了以下觀點：2017年鈀金的基本面十分強勁，供應(yīng)赤字達(dá)93萬盎司(29.1噸)；鉑金的基本面則較為疲弱，供需基本平衡。2017年，礦產(chǎn)鈀金供應(yīng)量同比上升2%，至682萬盎司(212噸)而鉑金總產(chǎn)量下滑1.4%，至611萬盎司(190噸)。2017年9月鈀價終于自2001年9月以來首度超越鉑價。此后鈀金幾乎一直對鉑金保持溫和溢價。

　　柴油車在歐洲汽車市場所占份額加速下滑，這是抑制鉑金升勢的主要利空因素，今年3月柴油車所占市場份額已從2017年同期的45%降至37%。相比之下鈀金的基本面則很強勁，得益于汽車尾氣凈化催化劑使用鈀金持續(xù)上升。全球鈀金總需求量已從2010年的873萬盎司(272噸)增長至2017年的逾1052萬盎司(372噸)。中國鈀金首飾需求持續(xù)萎縮，是全球鈀金首飾總需求量下滑的主因。2017年，鈀金首飾需求量下滑4%，至27.5萬盎司(8.5噸)。原因是中國消費者偏好發(fā)生變化，鉑鈀首飾所占市場份額正在被K金首飾所蠶食。K金首飾可供選擇的顏色更為多樣化(白色/紅色/粉色/黃色合金)。

　　展望未來，近期內(nèi)鉑金和鈀金的基本面狀況不會發(fā)生重大變化。2018年鈀金仍會供不應(yīng)求，供應(yīng)赤字將高達(dá)124萬盎司(38.5噸)，而鉑金市場則將小幅供應(yīng)過剩4萬盎司(1.2噸)。盡管鉑金面臨諸多利空，但我們預(yù)計今年鉑價仍將上漲，其原因是：鉑金與黃金走勢通常呈正相關(guān)，而我們預(yù)期今年下半年黃金將走強。相比之下，鈀價走高的理由則更為充分，投機者將繼續(xù)看多鈀金，而非鉑金。

　　對于白銀市場的趨勢，該全球年鑒表明：2017年，全球礦產(chǎn)白銀總產(chǎn)量同比下滑5.7%，至8.322億盎司(25885噸)。礦產(chǎn)白銀產(chǎn)量下降6%，主產(chǎn)白銀礦山的總產(chǎn)量同比下滑8.6%，至2.515億盎司(7823噸)。再生白銀供應(yīng)量小幅增長2%，至1.65億盎司(5133噸)。含銀工業(yè)廢料是再生白銀最大來源，該來源的白銀回收量增長5%，創(chuàng)近六年來的新高。

　　2017年，全球白銀工業(yè)制造需求量增長5%，至5.132億盎司(15963噸)，創(chuàng)歷史新高。中國、日本和美國三國光伏產(chǎn)業(yè)的銀粉用量都強勁增長，其中中國的增長更是獨占鰲頭，成為推高全球白銀工業(yè)制造需求量的主要力量。首飾業(yè)的白銀需求量回升3%，印度銀飾需求飆升是增長的主要推手，印度銀飾需求量勁升16%，至創(chuàng)紀(jì)錄的6280萬盎司(1953噸)，中國首飾業(yè)的白銀需求量則下降11%。銀器需求量回升8%。實物白銀投資需求量同比大降26%，已觸及近十年來的最低點。因此盡管白銀制造需求有所上升，總需求量還是下滑。

　　2017年白銀價格仍延續(xù)頹勢。該現(xiàn)象很大程度上歸因于金價維持區(qū)間震蕩走勢；投資者對黃金缺乏興趣，進(jìn)而對其他貴金屬也興趣索然。銀價像金價一樣維持區(qū)間震蕩走勢，但其表現(xiàn)大幅跑輸金價。從2017年初以來，金/銀價格比率一直呈上行之勢，從65:1升至近期的78-81:1。白銀價格近期也面臨多重上行阻力，但我們?nèi)詧孕?018年底前銀價將回升走強。

　　該年鑒認(rèn)為，今年后期全球宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境將逐步利好于貴金屬投資，因為美國經(jīng)濟(jì)增速慢于預(yù)期；美元走弱；股市見頂成為市場普遍的共識。同時意大利政治危機發(fā)酵，地緣政治緊張局勢周期性升溫等因素也勢必會提振投資者對貴金屬的信心。