F 周一(9月10日)亞市盤中，現(xiàn)貨黃金繼續(xù)低位徘徊在1200關口下方，近幾日走勢一直呈現(xiàn)震蕩的格局。

　　那么盤整過后，黃金接下來是否會迎來更光明的未來？

　　對此，外國知名分析師Peter Cooper撰文指出，黃金通常在9月表現(xiàn)良好，此前8月末觸及的低位目前看上去像是一個底部?？紤]到美股觸及歷史高位、美國利率上升空間不大、油價繼續(xù)上升、美元急需回調以及黃金的季節(jié)性特征，金價接下來有望大漲。

　　以下是文章具體內容：

　　黃金價格是由期貨合約交易決定的，而不是在迪拜、印度或其他任何地方交易的黃金數(shù)量決定的。因此，如果想預測黃金的未來價格，Comex期貨交易是解決疑惑的地方。

　　通常情況下，對于那些通常會把頭寸搞錯的業(yè)余投機者來說，這是一個相當令人困惑的地方，而專業(yè)的商業(yè)投資者則控制著市場。

　　但在整個夏天，一個明顯的模式已經出現(xiàn)了，而且?guī)缀蹩偸窃诮饍r和銀價進一步走高時出現(xiàn)的。

　　基本上，專業(yè)投資者都轉向做多，包括最有影響力的摩根大通。與此同時，較小的投機者被吸引到創(chuàng)紀錄的空頭頭寸中。

　　所有的商業(yè)多頭頭寸現(xiàn)在必須做的是將市場推向溫和的好轉，所有這些空頭頭寸都將不得不被清算。也就是說，在他們陷入更大的財務困境之前，需購買黃金合約來覆蓋他們損失的空頭頭寸。

　　這將導致大量買家的突然涌入，隨即推動貴金屬價格大幅走高，從而引發(fā)新一輪牛市的第一階段。

　　長期的商業(yè)Comex參與者將會再次獲勝，任何一個足夠聰明的人都能看到即將發(fā)生的事情。

　　黃金牛市的這一階段需要3到4個月的時間才能顯現(xiàn)出來，然后整體金融市場才確信它正在發(fā)生，緊接著所有都將進入第二階段和第三階段。

　　大宗商品牛市的最后階段——就像2000年開始的一樣——總是價格出現(xiàn)飆升，而不是我們迄今所看到的。

　　上周加密貨幣的崩潰可能成為推動金價大幅上漲的因素，因為加密技術將投機者從貴金屬中分散了注意力。此外，近期新興市場的大跌，以及主要股票市場的回調也提振黃金價格。

　　對于黃金來說，9月份通常是一個表現(xiàn)良好的月份。自上世紀70年代初開始自由交易以來，金價在9月平均上漲了2%，盡管在去年9月下跌了2%。

　　黃金價格在8月末暴跌，一度觸及低位1172美元/盎司，不過目前看上去這越來越可能成為一個底部。

　　規(guī)模較小的投機者擔心的一個問題是，在金價上漲之前，價格暴跌是否會變得更糟糕。

　　從股市表現(xiàn)來看，回顧上一次全球金融危機，當時黃金與其他所有資產一起沉沒，盡管在那次崩盤之后，黃金是除了白銀以外表現(xiàn)最好的主要資產類別。

　　不過這一次的情況有所不同。在過去，美聯(lián)儲對股市崩盤的反應是將利率下調至5個百分點。

　　由于目前利率仍然很低，美聯(lián)儲不可能在不把利率降至負值的情況下做到這一點——這在美國從未發(fā)生過。

　　任何接近于負值的美國實際利率（即基準利率減去通脹）都將對黃金產生巨大的正面影響。

　　實際上，金價不太可能像2008-09年那樣，當時金價與股市大幅下跌，因為金價在2011-15年期間回調了近50%。不過，在2016年1月和2月，當時道瓊斯指數(shù)下跌了2000點，金價飆升了200美元。

　　目前來看，即使美國股市沒有出現(xiàn)回調，特朗普政府顯然也在向美聯(lián)儲施壓，要求其停止加息，并在即將到來的中期選舉之前削弱美元，這也對黃金有好處。

　　同樣，不斷增長的新興市場貨幣危機——美元升值的直接影響——可能迫使美聯(lián)儲擱置加息，提振金價。

　　另外，考慮一下原油和黃金價格之間的聯(lián)系。原油價格已經從四年前的低點反彈，在過去的一年里，海灣國家原油的收益增長約25%。

　　但是，油價飆升還沒有像過去那樣給黃金價格帶來相應的上漲。這種市場異常應該會自我修正，尤其是考慮到美國對伊朗新一輪制裁引發(fā)供應問題，油價的上行壓力有增無減。

　　與此同時，各國央行繼續(xù)購買黃金。俄羅斯今年拋售了大部分美國國債，并繼續(xù)購買黃金。上海黃金交易所黃金購買量今年迄今已上漲6%，至1,366噸。

　　因此，除了Comex的價格定價之外，為什么金價從4月的1375美元跌至8月底的1172美元？

　　在這幾個月里，美元指數(shù)上漲6.5%。黃金以美元計價，隨著美元升值，黃金價格也會像其他貨幣一樣貶值。

　　許多外匯分析師現(xiàn)在認為，美元的漲勢有些過度，而且急需進行回調。此外，技術圖表分析師也指出趨勢可能結束，還有一些基本面分析師稱，利率上升幾乎已經結束，或者實際上已經結束，10年期美國國債的收益率也是如此

　　最后，不要忘記黃金的正常季節(jié)模式。印度的宗教節(jié)日總是傾向于在秋季的幾個月里給價格帶來提振。事實上，印度的黃金進口更多與去年同期相比，8月進口量較去年同期上漲了一倍。

　　貴金屬投資者通常會利用金價上漲的機會來買入白銀。白銀比黃金供應更緊張，意味著當金屬反彈時，它的價格上漲更快。