世界鉑金投資協(xié)會(huì)(WPIC)今日發(fā)布了最新一期的《鉑金季刊》——首份獨(dú)立、免費(fèi)的全球鉑金市場(chǎng)季度分析報(bào)告。這份報(bào)告包含了對(duì)2019年的預(yù)測(cè)，以及對(duì)2018年第3季度、2018和2019全年鉑金供需的分析。

　　2019年的預(yù)測(cè)顯示，市場(chǎng)供應(yīng)盈余量為455千盎司，比2018年的盈余量降低10%，原因在于供應(yīng)增長(zhǎng)1.6%，需求增長(zhǎng)2.4%。2019年需求增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力是經(jīng)濟(jì)增速帶來的化工和石油行業(yè)需求，以及ETF持倉量反彈加上強(qiáng)勁的鉑金條和鉑金幣需求而翻倍的投資需求。

　　某些歐洲城市對(duì)柴油車實(shí)施限制帶來的不確定性催生了負(fù)面消費(fèi)情緒，導(dǎo)致歐洲的柴油車需求繼續(xù)走低，使得來自汽車行業(yè)的鉑金需求繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)。預(yù)計(jì)汽車行業(yè)的需求繼續(xù)維持下行趨勢(shì)，但下行速度放緩。

　　在2019年的汽車行業(yè)鉑金需求預(yù)測(cè)中，我們假設(shè)汽油車催化劑中的鈀并未被鉑金大量代替，盡管鈀的溢價(jià)超過了300美元/盎司。我們強(qiáng)烈認(rèn)為成本考量和供應(yīng)擔(dān)憂是促使汽車制造商考慮以鉑金代替一部分鈀的一大原因。雖然技術(shù)進(jìn)步和認(rèn)證可能會(huì)帶來轉(zhuǎn)換成本，但目前鈀對(duì)鉑金的溢價(jià)很可能會(huì)抵消并超越這些因素。

　　2019年回收鉑金的同比供應(yīng)增速將依然保持在1%，原因是汽車催化劑回收量的增加將抵消疲軟的鉑金首飾回收量。

　　WPIC首席執(zhí)行官Paul Wilson評(píng)價(jià)道：

　　由于工業(yè)鉑金需求繼續(xù)增長(zhǎng)，投資需求反彈，2019年的前景看起來令人鼓舞。鉑金對(duì)鈀和銠的折價(jià)不斷擴(kuò)大，我們相信會(huì)有更多的投資者對(duì)此感興趣。2018年出現(xiàn)了強(qiáng)勁的鉑金條和鉑金幣需求走勢(shì)，年初至今的需求為210千盎司，同比增長(zhǎng)45%，我們認(rèn)為部分原因在于我們的產(chǎn)品開發(fā)工作和鉑金對(duì)黃金的大幅折價(jià)。

　　我們與英國皇家鑄幣廠、田中貴金屬工業(yè)株式會(huì)社(TKK)、Valcambi、GraniteShares和BullionVault建立了穩(wěn)固的合作關(guān)系，使新的鉑金投資產(chǎn)品和服務(wù)成為可能，最近的大部分產(chǎn)品和服務(wù)來自我們的上海辦事處、深圳恒富和中海油太原貴金屬有限公司。

　　如我們第3季度的報(bào)告所示，2018年對(duì)鉑金來說是艱難的一年，尤其是在汽車行業(yè)依然低迷的情況下。但我們相信2019年有望出現(xiàn)一些良好趨勢(shì)。

　　2018

　　本期報(bào)告預(yù)測(cè)2018年的鉑金礦供應(yīng)量將比2017年下降1%。鉑金礦供應(yīng)的疲軟主要在于俄羅斯，將抵消南非15千盎司的小幅產(chǎn)量增長(zhǎng)。南非的產(chǎn)量增長(zhǎng)得益于去年的運(yùn)營干擾有所減少。最新的2018年鉑金供需預(yù)測(cè)將供應(yīng)盈余量從295千盎司上修至505千盎司，主要原因是鉑金首飾需求走低。

　　2018年的全球鉑金需求預(yù)計(jì)同比降低4%，但也出現(xiàn)了一些正面指標(biāo)。石油行業(yè)的鉑金需求同比增長(zhǎng)85%，玻璃行業(yè)的鉑金需求增長(zhǎng)19%，推動(dòng)工業(yè)需求增長(zhǎng)8%。2017年日本關(guān)閉一部分煉油產(chǎn)能，使石油行業(yè)的鉑金需求走弱，目前煉油產(chǎn)能已經(jīng)恢復(fù)，石油行業(yè)的需求反彈如期而至。玻璃行業(yè)需求增加的原因是今年中國和其他地區(qū)有新工廠投產(chǎn)。

　　印度首飾行業(yè)的兩位數(shù)增速在一定程度上抵消了中國消費(fèi)需求的下滑和中國K金首飾的競(jìng)爭(zhēng)，使得2018年首飾的鉑金需求預(yù)計(jì)下降2%。

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