受供應(yīng)緊張推動，本周三(2月20日)，鈀金價格觸及1500美元的歷史新高。同時，由于美元走軟和全球經(jīng)濟(jì)增長放緩引發(fā)的市場擔(dān)憂，黃金價格也上漲1%，觸及10個月以來高點(diǎn)。

　　2018年12月，鈀金價格一舉超過黃金，為2002年以來首次。此外，自2017年初接近700美元/盎司以來，兩年內(nèi)，現(xiàn)貨鈀金的價格已翻了一倍多。

　　太平洋證券有色鋼鐵團(tuán)隊(duì)分析師楊坤河在接受記者采訪時指出，鈀金價格上漲主要還是供給端的問題。

　　　　價格可能將觸及1600美元

　　多倫多道明證券大宗商品策略主管巴特·梅萊克表示，隨著全球貿(mào)易緊張局勢緩和，汽車需求可能有所改善，這加劇了鈀金的供應(yīng)緊張?！叭绻谛枨罂雌饋聿惶赡芟陆登闆r下，鈀金供應(yīng)已處于緊張狀態(tài)，當(dāng)需求進(jìn)一步增加，鈀金價格則可能再上漲?！?/p>

　　上周，總部位于英國的汽車催化劑制造商約翰遜·馬泰在接受路透社采訪時也表示，更嚴(yán)格的汽車排放標(biāo)準(zhǔn)增加了對催化轉(zhuǎn)換器的需求，今年鈀金供應(yīng)的持續(xù)短缺可能會擴(kuò)大。

　　雖然鉑金和鈀金都主要用于汽車制造商的催化轉(zhuǎn)換器，但鉑金更多用于柴油汽車。自2015年大眾汽車“排放門”丑聞爆發(fā)以來，柴油汽車逐漸失去消費(fèi)者青睞。因此，鈀金在混合動力(部分由汽油驅(qū)動)電動汽車增長中受益，同時也緩解了全球汽車銷量下滑對鈀金價格的影響。

　　彭博社報道稱，鈀金自2016年1月以來，價格增長了兩倍以上?；ㄆ旒瘓F(tuán)也表示，鈀金漲勢可能還將延續(xù)，同時警告稱市場只會隨著需求的沖擊而保持平衡，鈀金價格可能觸及1600美元/盎司。

　　鈀金供應(yīng)趨緊，也促使用戶從交易所基金(ETF)持有者處租賃材料，從而滿足自身需求。煉廠Heraeus表示，2018年底，現(xiàn)貨鈀金ETF持有量下降至70萬盎司，遠(yuǎn)低于2014年209萬盎司的峰值。Heraeus稱，目前，很難判斷全球鈀金儲備的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，估計(jì)在1000萬盎司~1800萬盎司，大致相當(dāng)于一至兩年的需求量。

　　麥格理貴金屬分析師馬修·特納表示，汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)提高對鈀金需求的影響，超過全球汽車銷售疲軟和電動汽車增長帶來的威脅。因此，盡管麥格理預(yù)計(jì)到了鈀金存在的供應(yīng)短缺，但市場適應(yīng)這些供應(yīng)短缺的能力受到不同尋常的限制。

　　太平洋證券有色鋼鐵團(tuán)隊(duì)分析師楊坤河在接受記者采訪時也指出，“鈀金供給不如黃金，主要產(chǎn)地是南非和俄羅斯，這兩國相關(guān)礦產(chǎn)的投資都不活躍，主要生產(chǎn)公司是諾里爾克鎳業(yè)，氣2018年的產(chǎn)量還在下降。鈀金主要用于汽車尾氣凈化，雖然中國汽車銷量開始放緩，但環(huán)保排放標(biāo)準(zhǔn)在提高，對鈀金價格也產(chǎn)生了比較大支撐。此外，投機(jī)需求也對鈀金價格上漲起了一定作用?！?/p>

　　　　上漲太快或出現(xiàn)回調(diào)

　　然而，由于鈀金價格上漲得太快，海外分析人士表示，接下來有可能出現(xiàn)回調(diào)。“鈀金存在泡沫，目前的價格遠(yuǎn)高于基本面所顯示的水平?！币獯罄滋m咨詢公司T-CFUDITY董事總經(jīng)理詹克勒德·托利齊在接受路透社采訪時表示。

　　另外一些分析人士也在質(zhì)疑本輪鈀金價格反彈的持久性。據(jù)新華網(wǎng)消息，2018年，中國的汽車消費(fèi)現(xiàn)28年來的首次現(xiàn)負(fù)增長，今年1月也在繼續(xù)下滑。此外，由于叫車服務(wù)和共享汽車服務(wù)降低了人們購買汽車的必要性，歐洲和北美的汽車市場均在萎縮。

　　與此同時，美元在上周觸及兩個月來的高位后回落，亦提升了黃金對的吸引力。本周三，現(xiàn)貨黃金價格上漲1%至1339.5美元/盎司；美國黃金期貨亦上漲1.7%至1344.8美元/盎司。

　　“我們正獲得更多全球經(jīng)濟(jì)增長放緩的證據(jù)。”大宗商品經(jīng)紀(jì)商SP Angel分析師謝爾蓋·拉維斯基在接受路透社采訪時表示?！巴瑫r，日本央行和歐洲央行官員近期發(fā)表的一些鴿派言論也對金價上漲起到了一定推動作用?！?/p>

　　本周二，日本央行行長黑田東彥表示，如果日元急劇上漲傷及經(jīng)濟(jì)并破壞實(shí)現(xiàn)2%通脹率目標(biāo)的計(jì)劃，日本央行準(zhǔn)備進(jìn)一步擴(kuò)大刺激政策。黑田東彥重申，日本央行可能運(yùn)用的寬松工具包括削減長短期利率，擴(kuò)大資產(chǎn)購買或加快印鈔步伐。

　　在全球各大央行競相寬松情況下，黃金吸引力明顯提升。同日，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·普雷特也表示了對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，稱歐洲央行可能會推遲加息計(jì)劃，作為對抗更深度經(jīng)濟(jì)衰退的第一舉措。

　　此外，市場正密切關(guān)注將于華盛頓時間本周三發(fā)布的美聯(lián)儲最新一次政策會議紀(jì)要，從而獲得有關(guān)今年美聯(lián)儲貨幣政策變化的更多線索。

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