(北美)訊 周二（7月14日），現(xiàn)貨白銀價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，漲幅高達(dá)0.99%，至19.22美元/盎司。和同為貴金屬的黃金相比，白銀更像大宗商品，而黃金更類似于貨幣。因此，當(dāng)通貨膨脹預(yù)期下降（對(duì)通縮的擔(dān)憂加劇）且經(jīng)濟(jì)信心下降時(shí)，黃金更像貨幣，往往比白銀表現(xiàn)更好。

　　因此，在今年2月至3月發(fā)生的經(jīng)濟(jì)信心崩潰和通縮恐懼激增的同時(shí)，金/銀價(jià)格比率也確實(shí)出現(xiàn)了暴增，一度高達(dá)133。隨之而來(lái)的經(jīng)濟(jì)信心和通脹預(yù)期的反彈導(dǎo)致白銀相對(duì)于黃金走強(qiáng)，最終金/銀比率有所回落。

　　從金/銀比率和IEF/HYG比率圖中可以看出，二者走勢(shì)高度重合，IEF是美國(guó)7-10年國(guó)債指數(shù)，HYG是美國(guó)高收益公司債指數(shù)，IEF/HYG比率是美國(guó)信貸息差的一個(gè)指標(biāo)。圖中顯示，在經(jīng)濟(jì)信心下降的時(shí)期，黃金/白銀比率就像信貸息差一樣不斷擴(kuò)張（當(dāng)經(jīng)濟(jì)信心下降時(shí)，信貸息差上升）。

　?。ń?銀比率和和IEF/HYG比率圖，來(lái)源：Seeking Alpha）

　　而將白銀/黃金比率與ProShares通貨膨脹預(yù)期ETF（交易所交易基金）進(jìn)行比較可以看出，當(dāng)通脹預(yù)期上升時(shí)，白銀往往跑贏黃金；而當(dāng)通脹預(yù)期下降時(shí)，白銀往往跑輸黃金。

　?。ń?銀比率和通貨膨脹預(yù)期圖，來(lái)源：Seeking Alpha）

　　隨著經(jīng)濟(jì)的溫和恢復(fù)，通脹預(yù)期將大幅提高，這意味著基本面將轉(zhuǎn)向有利于白銀的方向。因此，中期而言，白銀表現(xiàn)有望超越黃金。

　　校對(duì)：夏洛特