11月玉米現(xiàn)貨跌宕起伏，中旬現(xiàn)貨成交沖至年內(nèi)高點，主因物流偏緊及長期低庫存狀態(tài)下游企業(yè)部分恐慌性補庫影響，但伴隨物流運力緩解、東北基層上量壓力漸顯，全國玉米現(xiàn)貨高位回落。11月東北糧源南下進(jìn)一步擠占華北糧源在主銷區(qū)市場份額，12月基層上量整體壓力較大。

　　運力緊張緩解，物流環(huán)節(jié)費用下調(diào)

　　機構(gòu)統(tǒng)計2016年11月重卡銷量達(dá)8.8萬輛，環(huán)比增26%、同比增88%，主因汽車新國標(biāo)及史上最嚴(yán)超載超限規(guī)定出臺，促進(jìn)重卡用戶換車或新購以滿足運力需求缺口。而新任部長加強超限超載治理及鐵路創(chuàng)收措施，與今年7月份以來上漲顯著的煤價和10月份開始產(chǎn)地玉米外流需求激增情況相互作用，需求釋放也提升物流運輸費用提升。

　　而伴隨近期運力緊張局面有所緩解，煤價部分坑口及港口成交價格也有回降，運費價格下調(diào)。同時主銷區(qū)玉米現(xiàn)貨價格自11月中旬開始高位回落，在東北產(chǎn)地糧源上量壓力下呈持續(xù)筑底狀態(tài)。目前黑龍江地區(qū)玉米至錦州港口汽運費用260-330元/噸左右、較11月末回調(diào)10-30元/噸不等，吉林地區(qū)玉米至錦州港汽運費用130-190元/噸不等，較11月末回調(diào)10元/噸不等;北港玉米發(fā)運至廣東港口班輪運費從11月中旬高點92元/噸回落至80元/噸;11月底黑龍江多地開辟鐵路糧食運輸綠色通道、開通玉米專列，鐵路總公司表示春節(jié)前東北玉米鐵路外運每日保持3000車水平，北糧南運進(jìn)程加速。

　　采購進(jìn)度放緩，強力外部干擾淡化

　　11月玉米原料及下游產(chǎn)品價格的波動促進(jìn)終端用戶補庫心態(tài)上升，基于買漲心理及后期天氣、物流運力方面擔(dān)憂，已有零星企業(yè)啟動節(jié)前備貨。但目前來看，主產(chǎn)區(qū)玉米上量持續(xù)施壓、社會物流運力普遍緩解、突發(fā)惡劣天氣程度或降低，用糧企業(yè)整體“冬儲”、“春補”減壓。尤其是近期玉米價格的偏弱調(diào)整影響下，主銷區(qū)用糧企業(yè)采購進(jìn)度明顯放緩。

　　一方面，12月農(nóng)戶還貸壓力及售糧兌現(xiàn)預(yù)期提升，以吉林地區(qū)為首的東北糧源上市增量顯著，明年3、4月之后政策去庫存拋售再度施壓，新糧上市初期的玉米市場價格改革導(dǎo)致農(nóng)戶普遍低價惜售心態(tài)濃厚，包含華北產(chǎn)區(qū)在內(nèi)的10、11月整體偏慢的售糧進(jìn)度將在春節(jié)前后集中釋放，整體基本面供給寬松基調(diào)主導(dǎo);另一方面，煤價持續(xù)回調(diào)釋放部分運力，糧源外流最大的環(huán)節(jié)運輸阻力淡化，再有近年高鐵、航線發(fā)展迅速，春節(jié)日期提前導(dǎo)致擠占貨運資源有限，11月前后運糧緊俏情況或難再現(xiàn);最后，國外主要氣象機構(gòu)對拉尼娜的預(yù)測概率也紛紛調(diào)低，澳大利亞、英國氣象部門認(rèn)為冬季不會形成拉尼娜，近日國家氣侯中心也指出今冬會否形成拉尼娜還具不確定性，拉尼娜持續(xù)引而不發(fā)、氣象風(fēng)險難有作為。

　　實際上，收獲期面臨較為不利天氣以及階段性惜售為近年常態(tài)，今年新季玉米市場10月逆勢反彈、11月堅挺沖高的行情主要在于運力偏緊帶動和低庫存被動接受價格波動牽制。進(jìn)入12月，干擾前期玉米現(xiàn)貨市場的主要外力因素強度下調(diào)，國內(nèi)玉米市場將重回供需基本面，下游用糧企業(yè)原料采購環(huán)境明顯寬松。