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　　11月玉米現(xiàn)貨跌宕起伏，中旬現(xiàn)貨成交沖至年內(nèi)高點(diǎn)，主因物流偏緊及長(zhǎng)期低庫(kù)存狀態(tài)下游企業(yè)部分恐慌性補(bǔ)庫(kù)影響，但伴隨物流運(yùn)力緩解、東北基層上量壓力漸顯，全國(guó)玉米現(xiàn)貨高位回落。11月東北糧源南下進(jìn)一步擠占華北糧源在主銷區(qū)市場(chǎng)份額，12月基層上量整體壓力較大。 　　運(yùn)力緊張緩解，物流環(huán)節(jié)費(fèi)用下調(diào)

　　機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)2016年11月重卡銷量達(dá)8.8萬(wàn)輛，環(huán)比增26%、同比增88%，主因汽車新國(guó)標(biāo)及史上最嚴(yán)超載超限規(guī)定出臺(tái)，促進(jìn)重卡用戶換車或新購(gòu)以滿足運(yùn)力需求缺口。而新任部長(zhǎng)加強(qiáng)超限超載治理及鐵路創(chuàng)收措施，與今年7月份以來(lái)上漲顯著的煤價(jià)和10月份開(kāi)始產(chǎn)地玉米外流需求激增情況相互作用，需求釋放也提升物流運(yùn)輸費(fèi)用提升。

　　而伴隨近期運(yùn)力緊張局面有所緩解，煤價(jià)部分坑口及港口成交價(jià)格也有回降，運(yùn)費(fèi)價(jià)格下調(diào)。同時(shí)主銷區(qū)玉米現(xiàn)貨價(jià)格自11月中旬開(kāi)始高位回落，在東北產(chǎn)地糧源上量壓力下呈持續(xù)筑底狀態(tài)。目前黑龍江地區(qū)玉米至錦州港(600190,股吧)口汽運(yùn)費(fèi)用260-330元/噸左右、較11月末回調(diào)10-30元/噸不等，吉林地區(qū)玉米至錦州港汽運(yùn)費(fèi)用130-190元/噸不等，較11月末回調(diào)10元/噸不等；北港玉米發(fā)運(yùn)至廣東港口班輪運(yùn)費(fèi)從11月中旬高點(diǎn)92元/噸回落至80元/噸；11月底黑龍江多地開(kāi)辟鐵路糧食運(yùn)輸綠色通道、開(kāi)通玉米專列，鐵路總公司表示春節(jié)前東北玉米鐵路外運(yùn)每日保持3000車水平，北糧南運(yùn)進(jìn)程加速。

　　采購(gòu)進(jìn)度放緩，強(qiáng)力外部干擾淡化

　　11月玉米原料及下游產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)促進(jìn)終端用戶補(bǔ)庫(kù)心態(tài)上升，基于買漲心理及后期天氣、物流運(yùn)力方面擔(dān)憂，已有零星企業(yè)啟動(dòng)節(jié)前備貨。但目前來(lái)看，主產(chǎn)區(qū)玉米上量持續(xù)施壓、社會(huì)物流運(yùn)力普遍緩解、突發(fā)惡劣天氣程度或降低，用糧企業(yè)整體“冬儲(chǔ)”、“春補(bǔ)”減壓。尤其是近期玉米價(jià)格的偏弱調(diào)整影響下，主銷區(qū)用糧企業(yè)采購(gòu)進(jìn)度明顯放緩。

　　一方面，12月農(nóng)戶還貸壓力及售糧兌現(xiàn)預(yù)期提升，以吉林地區(qū)為首的東北糧源上市增量顯著，明年3、4月之后政策去庫(kù)存拋售再度施壓，新糧上市初期的玉米市場(chǎng)價(jià)格改革導(dǎo)致農(nóng)戶普遍低價(jià)惜售心態(tài)濃厚，包含華北產(chǎn)區(qū)在內(nèi)的10、11月整體偏慢的售糧進(jìn)度將在春節(jié)前后集中釋放，整體基本面供給寬松基調(diào)主導(dǎo)；另一方面，煤價(jià)持續(xù)回調(diào)釋放部分運(yùn)力，糧源外流最大的環(huán)節(jié)運(yùn)輸阻力淡化，再有近年高鐵、航線發(fā)展迅速，春節(jié)日期提前導(dǎo)致擠占貨運(yùn)資源有限，11月前后運(yùn)糧緊俏情況或難再現(xiàn)；最后，國(guó)外主要?dú)庀髾C(jī)構(gòu)對(duì)拉尼娜的預(yù)測(cè)概率也紛紛調(diào)低，澳大利亞、英國(guó)氣象部門(mén)認(rèn)為冬季不會(huì)形成拉尼娜，近日國(guó)家氣侯中心也指出今冬會(huì)否形成拉尼娜還具不確定性，拉尼娜持續(xù)引而不發(fā)、氣象風(fēng)險(xiǎn)難有作為。

　　實(shí)際上，收獲期面臨較為不利天氣以及階段性惜售為近年常態(tài)，今年新季玉米市場(chǎng)10月逆勢(shì)反彈、11月堅(jiān)挺沖高的行情主要在于運(yùn)力偏緊帶動(dòng)和低庫(kù)存被動(dòng)接受價(jià)格波動(dòng)牽制。進(jìn)入12月，干擾前期玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)的主要外力因素強(qiáng)度下調(diào)，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)將重回供需基本面，下游用糧企業(yè)原料采購(gòu)環(huán)境明顯寬松。（獨(dú)家報(bào)道）