在3月份市場迎來一波強勢反彈后，盡管4月份以來的市場強勢未改，但陽光私募卻對二季度行情產生較大分歧——有私募稱，存量資金博弈的背景下，弱反彈格局仍將維持；也有私募稱，寬裕的流動性將驅動市場迎來新行情。

　　流動性驅動一輪新行情？

　　“在經濟數據證偽期后，市場將迎來另一輪由流動性驅動的行情。”昨日，神農投資總經理陳宇稱。理由是，經濟已有企穩(wěn)并復蘇跡象，從更長的2-3年的時間窗口來看，目前經濟仍處在底部盤整期，經濟筑底還需時日。

　　在陳宇看來，4月開始進入經濟數據的證偽期，在經濟復蘇與否的證據明晰前，仍然保持靈活的操作和進退自如的心態(tài)；大概率看，市場已經對經濟復蘇表現出了過于樂觀的情緒。

　　對后市樂觀的還有匯利資產——估值泡沫正在逐步出清，挖掘有業(yè)績支撐、成長性高的中小市值股。理由是，滬深300指數市盈率已經跌破近5年估值中樞，估值泡沫正在逐漸出清。

　　“存量博弈”下的箱體震蕩

　　相比樂觀派，部分陽光私募則持謹慎觀點——短期市場存量博弈特征明顯，市場弱反彈格局仍將維持，但對于后續(xù)反彈空間與持續(xù)性需要保持密切關注。弘尚資產的觀點就具代表性：市場弱反彈格局仍將維持，仍需密切保持關注。

　　在弘尚資產看來，CPI數據可能超預期；債轉股政策預期強化，盡管1萬億試點規(guī)?？赡苡绊懹邢蓿赡軙ξ磥矶壥袌龉┬韪窬謳碛绊?；大規(guī)模定增解禁，大額定向增發(fā)可能導致短期市場供需格局階段性失衡。

　　與弘尚資產觀點相似，博道投資也認為“市場難有單邊行情”——展望4月及整個二季度，股市很可能將在糾結中前行。而在箱體震蕩的當下，最佳選擇是“挖掘個股阿爾法行情”。

　　“從中長期看，雖然上證指數和藍籌股的估值不貴，但經濟、貨幣、制度紅利等中長期因素并不支持A股在當前時點走出明確的牛市行情?！绷掏顿Y提醒，包括CPI、社融數據、匯率、美聯儲議息、萬億債轉股試點、上市公司業(yè)績等，都有可能成為壓倒本輪反彈的最后一根稻草，需要密切關注。

　　匯利資產判斷，股市很可能繼續(xù)在糾結中運行。雖然美元升值步伐大幅慢于預期，但其非常明確地處在升值周期中，且CPI有望大幅走高，客觀上又制約了貨幣政策騰挪的空間，因此市場很難出現趨勢性單邊大幅上漲。

　　糾結中布局“新藍籌”

　　相比之下，觀富資產給出的觀點更明確——在經濟復蘇預期背景下，尋找并布局新藍籌。在當前經濟背景下，尋找并布局新藍籌(精密制造、化工新材料、自動化設備、服務業(yè)等領域)，關注受益于中國經濟增長新引擎、新模式而有持續(xù)高速增長確定性的公司(25倍左右PE，市值水平處于150—250億左右)。

　　待增量資金入市格局明朗后，將積極加大配置。弘尚資產給出的配置建議是，在受益于轉型與改革的板塊中尋找下一個階段市場龍頭并逐步布局，如云計算、醫(yī)療服務、文化、教育、體育等。

　　談及投資策略，匯利資產負責人稱，目前已有較多優(yōu)質標的值得買入并中長期持有，可以繼續(xù)挖掘具有良好業(yè)績支撐、成長性高的中小市值企業(yè)，未來重點看好醫(yī)療服務、新興消費、TMT、新能源、娛樂教育和人工智能等領域。

　　【私募觀點】

　　私募二季度預期轉樂觀 預計大盤有望上攻3600點

　　一季度A股市場大幅震蕩，上證指數全球墊底，非結構化的股票策略型私募雖然大幅跑贏指數，但整體并未獲得正收益。但部分私募業(yè)績表現亮麗，“藍海一號”一季度收益率達111%。對于二季度，大部分私募較為樂觀，預計大盤有望上攻3600點，并看好白酒、新能源等二線優(yōu)質藍籌。             ：