五大因素將左右A股走勢

　　央行開展1625億MLF操作

　　為保持銀行體系流動性合理充裕，人民銀行對18家金融機構開展MLF操作共1625億元，其中3個月835億元、6個月790億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%，引導金融機構加大對國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　民生宏觀評論稱，MLF操作后降準預期下降——考慮到目前寬信用的格局已經明顯形成，金融市場高杠桿沒有下降，貨幣政策的意圖可能僅僅是對沖性質的，主要通過公開市場操作完成，降準信號意義太強。

　　滬股通終結連續(xù)多日凈流入

　　滬股通方面，今日滬股通凈流出6.36億元，終結此前滬股通連續(xù)7日流入態(tài)勢。之前的七個交易日中，滬股通連續(xù)凈流入資金84.58億元。截止收盤，滬股通今日剩余額度為136.36億元，占比104%。有機構分析稱，滬股通凈流入的終結對于市場信心或許有一定沖擊，但長期來看，對A股影響不大。

　　個股方面，滬股通成交額排前十名的個股中，中信證券成交額居榜首，成交金額為21.27億元，成交量為122.0萬手，換手率為1.24%，振幅為2.40%。恒生電子排第二，成交金額為20.90億元，成交量為36.15萬手，換手率為5.85%，振幅為2.18%。

　　關注流動性風險

　　朱雀投資表示，現(xiàn)階段應該更多去關注流動性的問題：第一，近期債券違約事件明顯增加，是否會對流動性層面造成一定沖擊；二是，匯率貶值的問題，這件事已經很久沒有進入市場的視線中，而后續(xù)會在什么時點和以什么樣的方式再次引起市場關注值得思考。             ：

　　兩融余額結束兩連漲

　　最新兩融數(shù)據(jù)顯示，上周五兩融余額結束兩連漲。

　　聯(lián)訊證券表示，A股上周震蕩上揚，滬指漲幅為3.12%，成交小幅放量，但于3100點存在較強上攻阻力，而兩融余額連續(xù)兩周出現(xiàn)凈流入，上周五個交易日共凈流入92.75億元，其中融資買入額和融資償還額均出現(xiàn)增長，且融資買入額增幅高于融資償還額，表明市場仍存在看多力量，但整體增量資金有限。

　　四月末是重要時間節(jié)點

　　針對后續(xù)市場，朱雀投資認為短期內市場依然處于經濟復蘇、通脹溫和、匯率穩(wěn)定的宏觀友好環(huán)境中，但是存量博弈仍會制約市場的上行空間，指數(shù)后續(xù)表現(xiàn)可能類似于2015年12月的狀態(tài)。此外，美聯(lián)儲4月FOMC會議是否會在美元階段性走弱、美股走高后去釋放一定偏鷹派或者混合意味的指引，從而對市場形成一定擾動，值得關注。             ：

　　A股反彈還能持續(xù)多久？

　　海通證券：本輪經濟回升難超過半年

　　海通證券首席策略分析師荀玉根稱，股市目前反轉暫難，全年仍是震蕩市、運動戰(zhàn)，建議短期持有高彈性品種，未來穩(wěn)健時選擇消費品。

　　針對目前樂觀者認為本輪反彈會超過3600點，荀玉根點評稱，反彈的高點很難精確判斷，不過3600點是非常重要的位置，是本輪下跌前的高點，如果有效突破，意味著行情從反彈將演變?yōu)榉崔D。

　　此外，荀玉根表示，對比歷史上的中級反彈，本輪行情已過大半。此外，27日美聯(lián)儲會議釋放的加息節(jié)奏很重要。

　　展望未來，荀玉根表示，全年仍是震蕩市、運動戰(zhàn)。目前市場進入牛市結束后的震蕩蓄勢期，重獲生機有兩條路徑：第一，創(chuàng)新重新發(fā)力，盈利改善，類比美國1994年；第二，改革重新發(fā)力，效率提升，類比中國1997~1999年。             ：

　　招商證券：“魚尾”階段提防資產價格踩踏性下跌

　　招商證券最新發(fā)布的策略周報認為，目前市場走過了“突破”、“纏綿”、“巨震”、“反抽”，正式進入“魚尾”階段。不排除“再度纏綿”的時間會比以往更久。此時，需要通過金融、互聯(lián)網金融的走勢來觀測人氣。

　　經濟數(shù)據(jù)決定市場反彈高度。目前跟蹤的三個指標(信貸、水泥、深圳房地產)不能算是超預期，只是信貸數(shù)據(jù)的略好為多空雙方都提供了遐想的空間，但是市場也懷疑信貸寬松和地產銷售增速見頂。對此只能說：1)繼續(xù)跟蹤；2)避險角度，繼續(xù)建議絕對收益落袋為安，相對收益守株待兔。

　　整體市場狀態(tài)博弈正high。市場依然處于交易活躍、(寬幅)震蕩、時常快上快下、主題性炒作為主的“轉型?！ぢ菪小敝?。僅從市場角度來看，中短期的板塊選擇集中在：“前期強勢+超跌”的科技類；“前期弱勢+抗跌”的周期商品類、區(qū)域概念類。本周建議關注智能制造、體育、智能物流、環(huán)保、核電等主題。             ：

　　西南證券：反彈仍將持續(xù)上行空間有限

　　西南證券近日發(fā)布研報稱，反彈仍將持續(xù)，但上行空間有限，未來需注意經濟下行及利率上行風險。

　　從宏觀經濟層面來看，雖然出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但需要警惕政策邊際刺激作用的快速衰減。其一，經濟刺激所需動用的資源大幅度增加；其二，目前沒有世界各經濟體的刺激政策配套，這會使得中國單獨的刺激效應將大打折扣；其三，中國刺激政策的效率正在快速下降：2016年一季度的GDP貸款推動比已經下滑到0.23，也就是差不多5塊錢的貸款才能推動1塊錢的GDP增長；其四，刺激政策下的很多投資項目很有可能在未來轉化為政府的財政負擔或者銀行的潛在壞賬；其五，過去這些年為了防止中國經濟失速而采取的需求端刺激政策已經使得經濟體的負債率迅速上升。

　　從市場拋壓來看，未來定增解禁的規(guī)模會持續(xù)增加，潛在拋壓加大。今年6月份至年底的無限售解禁市值總額超過6000億元。從市場反彈空間來看，指數(shù)正在接近前期成交密集的強阻力位，反彈的極限高度在主板3370點和創(chuàng)業(yè)板2450點，目前向上的空間有限。投資策略：反彈已經進入下半場，宜且戰(zhàn)且退，保持謹慎，留住勝利果實；可繼續(xù)關注次新股、鋼鐵煤炭等周期領軍個股及殼資源組合。             ：