事件：公司公告，公司、華元恒道原有股東及其他投資者擬對華元恒道進行增資，其中，公司出資2000 萬元，增資擴股后占比9.76%。本次增資擴股前，華元恒道注冊資本1000 萬元，截止2015 年6 月30 日，總資產(chǎn)5583 萬元，凈資產(chǎn)3454 萬元，2015 年上半年實現(xiàn)營收4601 萬元，凈利潤2295 萬元。在未分配利潤按原股東占比轉(zhuǎn)增實收資本后，新老股東按每股1 元的價格進行增資，其中，惠和恒信、東吳創(chuàng)投、中平投資、中原內(nèi)配、王東虎分別出資9443 萬元、2911 萬元、1943 萬元、2000 萬元、1000萬元，增資擴股后注冊資本提升至2.05 億元，占比分別為51.22%、19.51%、14.63%、9.76%、4.88%。

　　點評：華元恒道投資管理能力突出，盈利能力強，將給公司貢獻較高投資受益。華元恒道是一家植根于中國資本市場，專注于一級市場股權投資、上市公司戰(zhàn)略投資和二級市場證券投資業(yè)務的綜合性投資管理機構。大股東為上?；莺秃阈磐顿Y管理有限公司，在風險管理等領域具有豐富的經(jīng)驗，二股東東吳創(chuàng)投為東吳證券的全資子公司，具有豐富的項目資源以及投資管理經(jīng)驗，三股東中平投資為平煤神馬集團的控股子公司，資金實力突出。從盈利能力來看，2015 年上半年凈利潤達2295 萬元，期末凈資產(chǎn)為3454萬元，期初凈資產(chǎn)僅1159 萬元，就貢獻了超2000 萬元凈利，凸顯原有股東卓越的投資管理能力。此次增資產(chǎn)后，凈資產(chǎn)超2 億元，極大提升了華元恒道的投資范圍，利于其全面發(fā)展，華元恒道的盈利能力亦將得到極大提升。我們認為，增資華元恒道不僅是公司多元化戰(zhàn)略布局持續(xù)推進的又一體現(xiàn)，且能夠持續(xù)貢獻合理的收益。

　　維持公司買入評級，6 個月目標價為18 元。公司瞄準新能源、智能制造、高端裝備制造、汽車后市場等方向，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型預期明確。僅考慮現(xiàn)有業(yè)務，我們預計公司2015-2017 年收入增速分別為1%、8%和11%，歸屬母公司凈利潤增速分別為14.38% 、14.59% 和14.22% 。EPS 分別0.35 元、 0.40 元和 0.46 元。維持公司買入評級， 6 個月目標價18 元，對應2016 年 45 倍 PE。

　　風險提示：汽車銷量大幅下滑的風險，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進展不達預期的風險。