事件：非公開發(fā)行獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2016 年6 月15 日對(duì)思創(chuàng)醫(yī)惠2015 年非公開發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)行審核并通過(guò)。目前，公司尚未收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的書面核準(zhǔn)文件。

　　書面審核文件仍需等待、戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)推進(jìn)大步向前

　　公司此次增發(fā)過(guò)程較久，過(guò)會(huì)距離初次公布醫(yī)惠科技收購(gòu)方案一年有余。目前，醫(yī)惠科技已經(jīng)完成工商變更登記，從2015 年下半年開始完全并表，在經(jīng)歷管理層調(diào)整后，公司以醫(yī)療行業(yè)為新的戰(zhàn)略發(fā)展方向與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)并行發(fā)展的思路已經(jīng)較為明確。因此，增發(fā)過(guò)會(huì)及批文獲得時(shí)間對(duì)公司的影響主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)費(fèi)用上，而對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展、公司結(jié)構(gòu)及管理層均無(wú)實(shí)質(zhì)影響。

　　短期受繳款條款影響、業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)能力將撬動(dòng)長(zhǎng)期彈性空間

　　短期來(lái)看，公司在5 月11 日的公告中提到增發(fā)對(duì)象繳款的前提是定價(jià)與市場(chǎng)價(jià)間不大于70%差異，因此在繳款之前，彈性相對(duì)平穩(wěn)。從醫(yī)療信息化行業(yè)整體發(fā)展和相關(guān)政策密集落地來(lái)看，行業(yè)對(duì)醫(yī)院信息化水平升級(jí)速度要求加快、對(duì)配套服務(wù)的需求呈多元化趨勢(shì)，醫(yī)惠科技的技術(shù)、創(chuàng)新能力和推進(jìn)速度表現(xiàn)突出，考慮到醫(yī)療行業(yè)的周期性和公司的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)能力，預(yù)計(jì)公司下半年業(yè)績(jī)將有較大彈性。預(yù)計(jì)16-18 年EPS 分別為0.60 元、0.76 元、0.98 元，維持“買入”評(píng)級(jí)！

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　增發(fā)過(guò)會(huì)到拿批文間時(shí)間存在不確定性，時(shí)間較長(zhǎng)會(huì)造成一定財(cái)務(wù)費(fèi)用；醫(yī)院院內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)何時(shí)可大規(guī)模投入存在不確定性。