生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)增長迅速：分季度看，Q1、Q2、Q3 分別實現(xiàn)營業(yè)收入35.74 億元、30.03 億元、31.53 億元，同比增長27.11%、-1.78%、-3.60%；Q1、Q2、Q3 分別實現(xiàn)凈利潤1.28 億元、0.75 億元、0.88 億元，同比增長109.25%、440.90%、83.81%。2016 年生豬價格維持高位運行，公司2015 年投資的江蘇梅林效益超出預(yù)期，1H2016 生豬養(yǎng)殖收入8.44億元，達到2015 年全年的2.53 倍，毛利率23.59%，高出去年同期27.33%，出欄生豬46 萬頭，有望實現(xiàn)全年出欄量100 萬頭的目標(biāo)。

　　收購新西蘭SFF 獲批，肉類產(chǎn)業(yè)增添關(guān)鍵拼圖：公司收購銀蕨農(nóng)場（SFF）50%股權(quán)的交易獲OIO 批準(zhǔn)，擬于2017 年完成交割。作為新西蘭最大的肉類加工企業(yè)，SFF2014 牛肉銷量15.5 萬噸，羊肉銷量16.2萬噸，總量的17%銷往中國，在所有地區(qū)中占比最高。目前在牛羊肉業(yè)務(wù)方面，子公司上海聯(lián)豪主攻家庭牛排市場，未來SFF 將全力拓展進口牛羊肉市場，實現(xiàn)牛羊肉的差異化發(fā)展。2016 年上半年，公司的牛羊肉收入3.54 億元，同比增長35.72%，總規(guī)模較豬肉業(yè)務(wù)仍然偏小，未來SFF 的優(yōu)質(zhì)海外牛羊肉資源，加上公司深耕多年的國內(nèi)渠道、長期形成的良好品牌，牛羊肉業(yè)務(wù)收入將穩(wěn)步提升，有望為公司目前以豬肉為主的肉類主業(yè)形成重要補充。

　　剝離虧損資產(chǎn)，國改逐步推進：公司先后啟動對虧損子公司捷克梅林、湖北梅林、榮成梅林、重慶梅林等的清算和停業(yè)，消除了長期以來對公司業(yè)績的負面影響，保證了肉類主業(yè)的正常發(fā)展。此外隨著國企改革的深入，公司也有望在股權(quán)激勵方面有所進展，提升經(jīng)營效率。

　　盈利預(yù)測與投資評級：預(yù)計2016-2018 年EPS 分別為0.43 元、0.46 元、0.48 元,對應(yīng)PE 分別為28 倍、27 倍、25 倍，給予公司“增持”評級。

　　風(fēng)險提示：食品安全風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇。