評論：

　　維持增持評級，維持目標(biāo)價4.9元。公司下半年生產(chǎn)計劃日均產(chǎn)量2.6萬桶/天，符合我們的測算情景，預(yù)計公司2017-19年歸母凈利潤4.4/24.0/36.3億元，使2017年業(yè)績同比大幅增長6.2億元。我們維持第二塊油田并表后2017-19年EPS為0.06/0.33/0.50元。維持目標(biāo)價4.9元，維持增持評級。

　　公布百億融資計劃，將有力推進油田開發(fā)，戰(zhàn)略布局中下游。公司當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債率僅17%，其中有息負(fù)債率僅11%，杠桿率很低。公司配套融資17億元已經(jīng)開始實施，進而計劃發(fā)行中期票據(jù)和企業(yè)債共融資不超過100億元，加上賬面23.5億元現(xiàn)金，累計將獲得超過140億元資金。百億融資計劃將整體提升公司運作空間，有力推進海外油田開發(fā)進度，并以雄厚的資金實力進軍石化貿(mào)易業(yè)務(wù)，推動戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型向縱深發(fā)展。

　　第二塊油田下半年產(chǎn)量2.6萬桶/天，預(yù)計增厚全年業(yè)績4-5億元。公司披露第二塊油田下半年日均產(chǎn)量2.6萬桶，符合我們此前的測算情景，預(yù)計2017-19年日均產(chǎn)量2.5/3.9/5.1萬桶，產(chǎn)量彈性確定性較高，且有第三方官方數(shù)據(jù)可跟蹤驗證，預(yù)計全年并入凈利潤4-5億元。

　　中長期看好油價，每上漲10美元增厚業(yè)績5-8億元。隨著近期頁巖油開發(fā)放緩，上游資本開支削減，我們中長期看好油價。公司作為油價彈性標(biāo)的，油價每上漲10美元，增厚業(yè)績5-8億元。

　　風(fēng)險提示：油價大幅下跌，產(chǎn)量不及預(yù)期