事件描述：

　　1、 公司三名董事及高管計劃自11月6日起15個交易日后的6個月內，以集中競價或大宗交易方式合計減持公司股份不超過310萬股（占本公司總股本比例不超過0.47%）。

　　2、 公司第四屆董事會第二十九次會議決定以2017年11月7日為授予日，授予公司中層管理人員11名激勵對象118萬股限制性股票，授予價格為13.62元/股。

　　3、 公司發(fā)布第三期員工持股計劃（草案）。資金來源以持有人自籌（員工自籌資金不超過1300萬元）以及公司獎勵基金（762萬元）提取確定。標的股票數(shù)量約101萬股，股票來源為控股股東星星集團無償贈與30萬股水晶光電(002273) 股票，及通過二級市場購買（以11月7日收盤價27.65元作為平均買入價格測算，數(shù)量約71萬股）。

　　點評：

　　減持計劃影響有限，股權激勵彰顯信心

　　公司近日發(fā)布系列公告，我們認為本次減持計劃不會對公司治理、股權結構及持續(xù)經營產生影響。而限制性股權激勵以及員工持股計劃將形成長遠、有效的激勵約束機制，充分調動員工的積極性和創(chuàng)造性，也彰顯了管理層對公司未來發(fā)展的信心。

　　3D sensing發(fā)展帶動窄帶濾光片快速發(fā)展

　　手機3D sensing的市場空間在蘋果、三星等的引領下將迅速放大，窄帶濾光片是3D攝像頭接收端的重要零部件。公司作為目前為數(shù)不多能量產窄帶濾光片的企業(yè)，在產業(yè)鏈中具有一定的議價權，將充分享受行業(yè)紅利。17年公司窄帶濾光片產能已加速放量，18年還將進一步增長。窄帶濾光片的毛利率高于傳統(tǒng)光學業(yè)務，該業(yè)務未來幾年成長空間巨大，將成為公司業(yè)績增長的重要爆發(fā)點。

　　雙攝像頭普及和像素升級推動藍玻璃IRCF放量

　　手機雙攝普及率預計2017年下半年開始迅速提高，預計到2018年會進一步提高；此外，主流攝像頭像素逐步提高到1300M像素，這兩個因素將直接帶動藍玻璃IRCF（紅外截止濾光片）市場空間翻倍。公司提前布局，抓住需求趨勢快速擴張產能，產品市占率保持領先，藍玻璃IRCF業(yè)務在2017年將迎來業(yè)績進一步釋放。

　　盈利預測與投資建議

　　預計公司2017～2019年EPS分別為0.59元、1.05元、1.53元，對應PE分別為48.14倍、27.19倍、18.66倍?？紤]到公司作為藍玻璃IRCF及窄帶濾光片龍頭，市場空間廣闊，維持公司"買入"評級。

　　風險提示

　　3D sensing普及不及預期；雙攝滲透率不及預期。