中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月16日至18日在北京舉行,其中對于宏觀政策指出,明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。要繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,保持對經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的必要支持力度,政策操作上要更加精準(zhǔn)有效,不急轉(zhuǎn)彎,把握好政策時(shí)度效。

　　天風(fēng)證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對記者分析稱,貨幣政策提法由“穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向”變成“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度”,更加強(qiáng)調(diào)合理適度。

　　“經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇之下,市場擔(dān)心宏觀政策大幅收緊?！绷沃久髡J(rèn)為,“不急轉(zhuǎn)彎”體現(xiàn)了宏觀政策會(huì)保持一定的連續(xù)性、穩(wěn)定性,不會(huì)驟然大幅收緊。只不過,貨幣政策收緊方向還是比較確定的,但收緊節(jié)奏會(huì)比較慢及時(shí)間拉長,實(shí)現(xiàn)在穩(wěn)杠桿的同時(shí)避免對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生較大的影響。2020年因疫情影響,逆周期調(diào)節(jié)力度顯著加大,宏觀杠桿率上升明顯,疫情影響消退,經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn),穩(wěn)杠桿重要性提升,需要平衡好經(jīng)濟(jì)增長與防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)杠桿的關(guān)系。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對于貨幣政策表述比較清楚,在穩(wěn)健的基礎(chǔ)上強(qiáng)調(diào)“靈活精準(zhǔn)”和合理適度,實(shí)際上也是對今年“靈活適度”的進(jìn)一步表述。其中比較明確的指標(biāo)是,M2和社融增速與名義GDP保持相適應(yīng),今年因?yàn)槭芤咔闆_擊和影響,提出“M2和社融規(guī)模增速明顯高于去年”,預(yù)計(jì)今年M2和社融增長比去年平均高兩個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼看來,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表態(tài),讓市場吃下了一顆“定心丸”。

　　董希淼分析稱,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)保持宏觀政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,政策操作上不急轉(zhuǎn)彎,有助于穩(wěn)定市場信心和預(yù)期。2020年,為應(yīng)對疫情沖擊,我國出臺了較多的臨時(shí)性、階段性措施。隨著近期部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好,2021年經(jīng)濟(jì)和社會(huì)回歸正常,這些措施如何進(jìn)行調(diào)整備受關(guān)注。比如在貨幣政策方面,部分市場人士認(rèn)為2021年將可能收緊。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的表態(tài),讓市場吃下了一顆“定心丸”。

　　對于今年貨幣政策方面的表示,董希淼分析稱,2021年,我國仍然實(shí)施積極的財(cái)政政策、穩(wěn)健的貨幣政策,宏觀政策既不會(huì)大幅度收緊,也不會(huì)進(jìn)一步滑向?qū)捤伞Ｘ泿耪叻矫?在堅(jiān)持穩(wěn)健基調(diào)不變的同時(shí),強(qiáng)調(diào)要“靈活、精準(zhǔn)、合理、適度”八字方針。靈活,要求根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展需求進(jìn)行適時(shí)調(diào)節(jié),如果經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度較快,部分階段性政策可能退出；精準(zhǔn),要求流動(dòng)性更加精準(zhǔn)滴灌到重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等支持；合理,保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,流動(dòng)性將保持在合理水平；適度,既不會(huì)讓市場感覺到“缺錢”,也不會(huì)“大水漫灌”,保持宏觀杠桿率穩(wěn)定,在恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險(xiǎn)尋求平衡。

　　“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議肯定了2020年的成就一枝獨(dú)秀、來之不易,同時(shí)對于2021年的國內(nèi)國外結(jié)構(gòu)性不平衡、不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)作出了明確的判斷。因此,貨幣政策和財(cái)政政策,都會(huì)保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,不會(huì)急轉(zhuǎn)彎,這是一個(gè)非常客觀科學(xué)的決策。”萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。

　　對于貨幣政策的相關(guān)表述,滕泰分析,會(huì)議里在提到了保持貨幣政穩(wěn)定性,“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”這個(gè)明確的表述之外,重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)要擴(kuò)大內(nèi)需,在擴(kuò)大內(nèi)需過程當(dāng)中,又強(qiáng)調(diào)了要平衡好消費(fèi)、儲蓄和投資的關(guān)系。目前投資已經(jīng)回到了疫情前的水平；儲蓄方面,前三季度住戶的儲蓄增速高達(dá)13.5%,同期居民可支配收入的增長只有3.9%,也就是說,2020年疫情沖擊下,出現(xiàn)儲蓄率上漲的情況,怎么降低儲蓄率才能提高新消費(fèi)率,貨幣政策在數(shù)量上要保持連續(xù)性,不會(huì)劇烈收縮；但是繼續(xù)擴(kuò)張的空間也不大,在價(jià)格上要盡快降息。

　　總體來看,滕泰認(rèn)為,既要扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的主線,同時(shí)明年的主要工作是擴(kuò)大內(nèi)需,而擴(kuò)大內(nèi)需的話,用改革的辦法擴(kuò)大內(nèi)需,主要是相關(guān)的社保政策、擴(kuò)大中等收入群體等中長期的政策,從短期的這個(gè)貨幣政策來看的話,主要是應(yīng)該推動(dòng)盡快降息。