滬深兩市小幅低開之后，一路震蕩下挫，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)11個(gè)月新低。截至午盤，滬指下跌1.4%報(bào)3069.15點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板下跌1.76%報(bào)1866.57點(diǎn)。各大板塊全線盡墨，跌幅超9%個(gè)股近30只。從盤面上看，基因測序、網(wǎng)絡(luò)安全、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、化工新材料、深圳國改等板塊跌幅居前。

　　廣州萬?。汗?jié)前挖坑節(jié)后填的概率比較大 后市關(guān)注三類股

　　即使人氣股樂視網(wǎng)攜百億級融資利好復(fù)牌，也未能撬動(dòng)趨勢嚴(yán)重破位的創(chuàng)業(yè)板迎來超跌反彈。不僅如此，在周末這一重磅監(jiān)管炸彈的裹挾下，周一兩市繼續(xù)加速探底，指數(shù)與個(gè)股慘烈一片。

　　IPO高速發(fā)行成為本輪下跌行情中被討伐最激烈的對象，所以在上周創(chuàng)業(yè)板收出罕見7連陰后，市場一度期待監(jiān)管層能聽到股民的呼聲，暫緩IPO，讓A股在節(jié)前休養(yǎng)生息。但從上周末監(jiān)管層表態(tài)及官媒發(fā)聲來看，雖然IPO核發(fā)批文數(shù)量有所下降，但中長期通過提速發(fā)行緩解IPO堰塞湖為注冊制鋪路和為實(shí)體經(jīng)濟(jì)輸血的意志十分堅(jiān)定。在預(yù)期落空后資金加速逃離，這對于近期單邊下跌的A股無疑于重磅炸彈，早盤再現(xiàn)空殺多和多殺多的慘烈局面。

　　從盤面來看，隨著指數(shù)盤中再探新低，兩市陷入一片恐慌。不僅跌停板數(shù)量飆升，個(gè)股殺跌踩踏更是慘烈不止，近300只個(gè)股跌幅超過5%，再次刷新12月12號(hào)以來之最!其中尤以業(yè)績嚴(yán)重虧損、估值高企的次新股、短期連續(xù)漲幅過大、技術(shù)形態(tài)嚴(yán)重走壞、大股東天量減持這五類股更是首當(dāng)其沖，主力資金不計(jì)成本砸盤出逃：如前期持拉升的新開普，遭到獲利盤瘋狂派發(fā)，接連呈現(xiàn)斷頭鍘刀的恐怖形態(tài);又如業(yè)績暗淡保殼命懸一線的st亞太、st生化直接跌停，st板塊更是掀起跌停潮;再如實(shí)控人擬減持1.3億股的森馬服飾，資金持續(xù)出逃，股價(jià)接連重挫;除此之外，次新股板塊再遭重挫，泰晶科技、廣信材料紛紛跌停，在IPO提速發(fā)行下，次新股板塊成為調(diào)整最深的板塊之一，持續(xù)殺估值不可扭轉(zhuǎn)，未來新股破發(fā)將是大概率事件。所謂君子不立圍墻之下，一旦市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者首要考慮的是手中持倉的安全，而對于上文提到的這五類弱勢股，千萬不可忽視其暗含的殺跌風(fēng)險(xiǎn)，需立即逢高出逃。

　　此外，我們注意到，雖然資金面、政策面等因素制約著節(jié)前難有較大反彈，但從歷史數(shù)據(jù)來看，節(jié)前挖坑節(jié)后填的概率比較大。所以對于有業(yè)績支撐且年報(bào)亮眼、主力深度介入且有并購重組預(yù)期等安全邊際較高的題材股則不可盲目殺跌，甚至可以繼續(xù)大膽抄底。而對于指數(shù)而言，雖然滬指早盤一度擊穿前期3068的底部，但如果市場進(jìn)一步惡化不排除午后國家隊(duì)會(huì)強(qiáng)力出手護(hù)盤來緩解市場恐慌情緒。而一旦午后能夠止跌回升，雙底將更會(huì)加確認(rèn)超跌反彈隨時(shí)到來。

　　銀河證券：整體看，近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及中觀行業(yè)數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)短期無憂，需求回暖幅度超預(yù)期。然而從中期角度看，2017 年需求改善的持續(xù)性存在隱憂。2016年需求回升最關(guān)鍵的是靠地產(chǎn)與基建投資，但在2017 年地產(chǎn)投資受到調(diào)控影響將下滑，基建投資受到財(cái)政收入增速下滑影響，后期需求下滑壓力將增大。IPO 進(jìn)一步提速，加速創(chuàng)業(yè)板下行。自2016 年12 月以來證監(jiān)會(huì)IPO 審核及發(fā)行速度進(jìn)一步上升，12 月IPO 家數(shù)45 家，1 月截止到13 日IPO 家數(shù)已經(jīng)達(dá)到27 家。雖然在首發(fā)募集資金數(shù)量上并未有顯著提升，但在缺乏增量資金流入的環(huán)境下，IPO 提速仍然對市場情緒產(chǎn)生了較大的傷害。隨著上市小盤股的增加，尤其加速了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的下行。

　　申萬宏源：強(qiáng)周期依然是最可能成為春季行情主線的方向。我們中期行業(yè)板塊的推薦不變： (1) 有邊際改善、有業(yè)績支撐的強(qiáng)周期依然是一季度最可能成為主線的方向，與潛在催化劑(經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期修復(fù)+險(xiǎn)資活躍度回升)的共振也更好，特別建議關(guān)注可能成為供給側(cè)改革新方向的有色金屬和化工，債轉(zhuǎn)股、國企混改都可能成為催化劑。(2) 銀行和非銀依然處于有配置價(jià)值的區(qū)域。(3) 2017年持續(xù)看好國防軍工。(4)成長股是否能夠在一季度提前王者歸來仍取決于強(qiáng)周期和價(jià)值股行情演繹的充分程度，在價(jià)值和周期也處于高性價(jià)比狀態(tài)，催化劑密度和邊際改善依然更高，但行情尚未充分演繹的情況下，成長股的投資策略依然是耐心等待。

　　方正證券：我們近期提出“近期負(fù)面因素開始逐步退潮，市場正迎來修復(fù)的時(shí)間窗口，推薦通脹和改革主題?！币约耙欢径让涝卣{(diào)帶來的黃金投資機(jī)會(huì)。1)對公信貸超預(yù)期，出口延續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)短期暫穩(wěn);去產(chǎn)能加碼擴(kuò)圍，企業(yè)盈利繼續(xù)改善;央行加大流動(dòng)性投放力度，錢荒退潮但資金成本仍高。預(yù)計(jì)股票市場將圍繞通脹、改革和超跌成長股三大主線展開，受益于通脹、利率不敏感的行業(yè)有農(nóng)業(yè)、食品飲料、公用事業(yè)、石化、銀行、黃金等，關(guān)注農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、國企混改、PPP、軍工、去產(chǎn)能加碼擴(kuò)圍、一路一帶等改革主題。2)近期資金緊平衡，通脹上升，債市仍需等待，但錢荒退潮，已不必過度悲觀。經(jīng)濟(jì)通脹可能在2-3季度前后重回下行通道，將為債市提供基本面環(huán)境。3)1月20日特朗普將正式入主白宮，考慮特朗普新政將面臨諸多不確定性，市場將修正預(yù)期，1-2季度黃金可能有機(jī)會(huì)。4)房市調(diào)整預(yù)計(jì)將持續(xù)到17年底-18年，未來地產(chǎn)投資回調(diào)幅度可能不深。

　　渤海證券：就策略而言，雖然短期經(jīng)濟(jì)依然向好，但本周特朗普上臺(tái)時(shí)點(diǎn)來臨，再加上年前成交轉(zhuǎn)弱的趨勢，市場短期仍難有大的起色。上周主板市場出現(xiàn)回調(diào)，但受制于IPO加速及缺乏業(yè)績支撐，中小創(chuàng)的跌幅更為明顯，市場二八分化還在持續(xù)。因此，我們繼續(xù)維持年報(bào)中的觀點(diǎn)，按照市場的二八彌合趨勢，發(fā)掘有業(yè)績支撐且估值偏低的良好標(biāo)的，并且趁市場回調(diào)階段提前進(jìn)行春季行情的結(jié)構(gòu)性布局。在配置方面，則可以繼續(xù)關(guān)注摘帽、年末漲價(jià)及地方國改、農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革、軍改等可能成為全年主線的題材。另外IPO的提速令新股的連板數(shù)量明顯收窄，大部分個(gè)股在開板后出現(xiàn)連續(xù)回落，次新的連續(xù)疲軟，令其中部分個(gè)股距離價(jià)值投資的邊界越來越近，次新板塊如有進(jìn)一步回調(diào)，那么投資者重新關(guān)注次新，進(jìn)行沙里淘金的時(shí)刻或許不會(huì)太遠(yuǎn)。