①12月pmi50.3，弱于預期和前值，經濟內外需均放緩，apec停工對企業(yè)生產產生不利沖擊。

　　②新訂單下行，基建加碼難對沖房地產和相關產業(yè)鏈投資向下。新出口訂單下行，人民幣升值和海外經濟復蘇無增量抑制出口。

　　③經濟內外需回落和apec擾動影響企業(yè)生產，生產指數下行。生產疲弱降低企業(yè)采購意愿，采購、購進價格和進口指數均下行。

　?、墚a成品庫存和原料庫存均下降，終端需求連續(xù)走弱后，企業(yè)由被動庫存回補演變?yōu)橹鲃訋齑嫒セ?/p>

　?、萁迪⒂兄诨獯媪拷鹑陲L險，但房地產庫存壓頂難以刺激房地產開工，且反腐和43號文抑制地方基建擴張，經濟下行壓力猶存，貨幣寬松還會繼續(xù)。