水泥行業(yè)：01月12日至1月16日，全國水泥平均價(jià)格環(huán)比下跌2元/噸，中南地區(qū)下跌10元/噸(?？?20，廣州-40)，其他地區(qū)價(jià)格環(huán)比持平；01月16日全國水泥平均庫存環(huán)比持平，西南地區(qū)上漲1%(重慶+5%)，中南地區(qū)上漲1%(南寧+5%，?？?5%)，其他地區(qū)水泥平均庫存環(huán)比持平；01月12日至1月16日，秦皇島中轉(zhuǎn)地煤炭價(jià)格環(huán)比下跌5元/噸，西北地區(qū)上漲3元/噸，其他地區(qū)價(jià)格無變化。

　　玻璃行業(yè)：全國均價(jià)-0.25 元/重箱，主要城市漲跌幅[-1.00，+0.45]元/重箱，其中廣州+0.45元/重箱，北京-0.60元/重箱，上海-0.10元/重箱，武漢-1.00元/重箱；1月16日存貨3265萬重箱，環(huán)比增加9萬重箱，同比上年增加10.34%；01月16日總產(chǎn)線337條，同比增加25條，環(huán)比不變，郴州八達(dá)股份有限公司300噸冷修，荊州億鈞玻璃有限公司一線600噸冷修。

　　其他建材行業(yè)：瀝青、pvc、美廢、軟泡聚醚、純mdi、聚合mdi價(jià)格下跌。

　　維持行業(yè)“買入”評級

　　上周全國水泥市場價(jià)格受淡季因素和節(jié)前企業(yè)急于清庫心態(tài)影響，環(huán)比繼續(xù)走低，幅度為0.64%，價(jià)格下跌區(qū)域主要有廣東珠三角、浙江臺州和安徽亳州等個(gè)別地區(qū)，下調(diào)10-40元/噸，無上漲區(qū)域，華東地區(qū)價(jià)格下行波動趨緩。上周玻璃現(xiàn)貨市場繼續(xù)呈現(xiàn)南強(qiáng)北弱的格局，北方地區(qū)價(jià)格繼續(xù)下降，華南部分企業(yè)價(jià)格還有小幅上調(diào)，區(qū)域分化主要原因是當(dāng)前現(xiàn)貨需求的逐漸萎靡和減少依然呈現(xiàn)自北至南的順序；目前年末趕工減少的范圍已經(jīng)由以前的沙河地區(qū)擴(kuò)散到湖北、山東等地區(qū)，同時(shí)生產(chǎn)企業(yè)開始考慮春節(jié)期間保障生產(chǎn)運(yùn)營所需資金的籌措問題，預(yù)計(jì)降價(jià)范圍也會進(jìn)一步擴(kuò)大。瀝青等石化原材料價(jià)格繼續(xù)下降。

　　我們在2015年年度策略報(bào)告里提出整體思路—不必悲觀，尋找高彈性品種；并給出了三條思路：一是估值在底部優(yōu)質(zhì)龍頭或盈利從底部好轉(zhuǎn)的周期股(比如，海螺水泥(600585,股吧)、天山股份(000877,股吧))；二是發(fā)展空間依然很大的白馬成長股(比如，東方雨虹(002271,股吧)、長海股份(300196,股吧))。三是國企改革或主業(yè)轉(zhuǎn)型使得基本面發(fā)生“化學(xué)變化”的黑馬股(比如，洛陽玻璃(600876,股吧)、方興科技(600552,股吧)).

　　目前時(shí)點(diǎn)，周期股經(jīng)過10月底-12月底持續(xù)2個(gè)月持續(xù)超額受益表現(xiàn)，短期基本面不會有超預(yù)期情況，未來一段時(shí)間看法偏中性；我們更看好白馬成長股和黑馬股，下跌是良好的布局機(jī)會，具體標(biāo)的看好白加黑組合(東方雨虹和洛陽玻璃).

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，新投產(chǎn)能超預(yù)期。

　　（責(zé)任編輯：hf025）