技術(shù)趨成熟+巨頭追捧 人臉識(shí)別登陸A股

　　今年3月16日，馬云在德國(guó)CeBIT上展示螞蟻金服基于人臉識(shí)別的支付技術(shù)，隨后A股市場(chǎng)“人臉識(shí)別”成為了當(dāng)前最炙手可熱的炒作題材，其中佳都科技(600728,股吧)股價(jià)更是一個(gè)月翻番，川大智勝(002253,股吧)、歐比特(300053,股吧)、漢王科技(002362,股吧)等題材股同樣受到資金的大肆炒作。

　　為何人臉識(shí)別會(huì)突然爆發(fā)，該行業(yè)又具有多大空間，A股公司又是怎樣參與到產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的？

　　　巨頭齊攻人臉識(shí)別

　　馬云在德國(guó)演繹人臉識(shí)別，徹底把人臉識(shí)別推入了大家的眼球。實(shí)際上，包括BAT在內(nèi)的巨頭都是人臉識(shí)別的大玩家，阿里內(nèi)部有個(gè)“柒車間”，專門研究包括人臉識(shí)別在內(nèi)的生物識(shí)別技術(shù)以用于其支付等金融體系，騰訊財(cái)付通最近也宣布和公安部合作利用人臉識(shí)別，很有可能未來(lái)用在微眾銀行上，百度更不用說(shuō)，從谷歌挖來(lái)了谷歌大腦創(chuàng)造者之一吳恩達(dá)，并宣稱其人臉識(shí)別技術(shù)已經(jīng)超越谷歌。網(wǎng)易也在核心產(chǎn)品郵箱上率先提供了人臉識(shí)別安全系統(tǒng)。

　　除了國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭外，國(guó)外巨頭動(dòng)作更早，支付巨頭PAYPAL去年上線了人臉識(shí)別支付系統(tǒng)，芬蘭創(chuàng)業(yè)公司Uniqul推出了史上第一款基于臉部識(shí)別系統(tǒng)的支付平臺(tái)，而FACEBOOK、GOOGLE也相繼通過(guò)收購(gòu)強(qiáng)勢(shì)介入該技術(shù)領(lǐng)域。

　　技術(shù)已達(dá)推廣臨界點(diǎn)

　　資金瘋狂追逐人臉識(shí)別概念股的背后，是產(chǎn)業(yè)界對(duì)該項(xiàng)技術(shù)已經(jīng)達(dá)到了廣泛應(yīng)用臨界點(diǎn)的共識(shí)。

　　“數(shù)據(jù)和算法是人臉識(shí)別技術(shù)的核心，當(dāng)前都不存在任何技術(shù)障礙?！庇腥绦袠I(yè)分析師認(rèn)為，首先是構(gòu)建一個(gè)人臉DNA庫(kù)，將此作為模型的訓(xùn)練數(shù)據(jù)，樣本庫(kù)越大，訓(xùn)練出來(lái)的模型精度越高；其次是構(gòu)建一個(gè)基于深度學(xué)習(xí)的算法模型。

　　安信證券研究報(bào)告認(rèn)為，首先是技術(shù)上出現(xiàn)了人臉識(shí)別超肉眼識(shí)別的臨界點(diǎn)。2014年香港中文大學(xué)教授湯曉鷗領(lǐng)導(dǎo)的計(jì)算機(jī)視覺研究組研發(fā)的DeepID深度學(xué)習(xí)模型，在LFW（LabeledFacesintheWild）數(shù)據(jù)庫(kù)上獲得了99.15%的識(shí)別率，而同等情況下人用肉眼在LFW上的識(shí)別率為97.52%。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融等新領(lǐng)域的應(yīng)用打開了人臉識(shí)別的市場(chǎng)空間。

　　在人臉識(shí)別的應(yīng)用場(chǎng)景中，面部解鎖、上班打卡、機(jī)場(chǎng)安檢等一些場(chǎng)景被不斷嘗試，其中互聯(lián)網(wǎng)金融成為人臉識(shí)別最重要的應(yīng)用場(chǎng)景。

　　據(jù)公開資料顯示，2012年我國(guó)人臉識(shí)別行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約16.7億元，預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)人臉識(shí)別行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到75億元。興業(yè)證券(601377,股吧)(行情17.5 +3.67%,咨詢)認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人臉識(shí)別技術(shù)的入口價(jià)值不可低估，其安全性、便利性和唯一性使其有望成為人與網(wǎng)絡(luò)的鏈接橋梁，隨著商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新，人臉識(shí)別的市場(chǎng)規(guī)模將大概率遠(yuǎn)超人們的預(yù)期。

　　賽為智能(300044,股吧)（300044）：進(jìn)軍智能電網(wǎng)，內(nèi)外并舉跨越發(fā)展

　　收購(gòu)金宏威進(jìn)入智能電網(wǎng)市場(chǎng)，金宏威扣非后歸母凈利占合并后我們預(yù)測(cè)14-16年歸母凈利潤(rùn)的58.3%/51.5%/44.1%。公司2月25日公告通過(guò)現(xiàn)金和定增方式全資收購(gòu)深圳金宏威，交易金額9.9億元，正式進(jìn)入智能電網(wǎng)、電子電源等領(lǐng)域。根據(jù)協(xié)議金宏威2014/15/16年承諾扣非歸母凈利潤(rùn)分別為7800/9000/10000萬(wàn)元。我們判斷后續(xù)類似擴(kuò)張將助推公司跨域式發(fā)展。

　　智能市場(chǎng)方興未艾，2018年智能市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1.2萬(wàn)億。新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)與消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)智能建筑占比持續(xù)提升。同時(shí)，智能化系統(tǒng)在軌道交通、鐵路水利、電子電網(wǎng)等新領(lǐng)域逐步滲透，持續(xù)增長(zhǎng)可期。我們測(cè)算至2018年建筑智能/軌道交通智能/鐵路智能/水利智能/智能電網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)10600/150/350/400/450億元，2014-18年智能市場(chǎng)總規(guī)模CAGR為14%。建筑智能市場(chǎng)“大行業(yè)、小公司”格局未變，行業(yè)集中度偏低，龍頭公司市占率提升遠(yuǎn)未達(dá)天花板。

　　深耕傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、布局新興領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈延伸及全國(guó)化布局驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)。公司在品牌、資質(zhì)、技術(shù)、業(yè)績(jī)等方面已經(jīng)建立起一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，細(xì)分領(lǐng)域陸續(xù)迎來(lái)收獲期。合肥基地、前海智慧城市公司14年有望帶來(lái)增量訂單；鑒于公司在廣深、合肥等跟蹤項(xiàng)目陸續(xù)招標(biāo)，預(yù)計(jì)14年軌交業(yè)務(wù)增速翻番；超高層、綜合體等建筑智能業(yè)務(wù)將快速增長(zhǎng)；14年若不考慮金宏威并表因素，公司內(nèi)生增長(zhǎng)達(dá)88%。外延式擴(kuò)張帶來(lái)的智能電網(wǎng)、海洋智能將貢獻(xiàn)可觀增量。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、回款風(fēng)險(xiǎn)等。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值。預(yù)測(cè)公司14-16年凈利潤(rùn)分別為1.34/1.75/2.27億元，對(duì)應(yīng)2014/15/16EPS分別為0.44/0.57/0.78元，14-16年凈利潤(rùn)C(jī)AGR為97.57%。綜合考慮公司處于跨越式增長(zhǎng)階段及行業(yè)估值水平，我們認(rèn)為給予公司14年40倍PE較為合理，對(duì)應(yīng)17.60元目標(biāo)價(jià)。當(dāng)前價(jià)9.13元，首次給予“買入”評(píng)級(jí)。宏源證券

　　御銀股份(002177,股吧)（002177）:工行與郵儲(chǔ)突破是金融IT國(guó)產(chǎn)化的行業(yè)性里程碑事件

　　事件1:御銀股份公告收到《中國(guó)工商銀行2013年度全行自動(dòng)柜員機(jī)項(xiàng)目/自動(dòng)取款機(jī)（A-A）談判意見通知書》，公司成為中國(guó)工商銀行2013年度全行自動(dòng)柜員機(jī)項(xiàng)目/自動(dòng)取款機(jī)（A-A項(xiàng)）供應(yīng)商，但尚未正式簽訂合同。

　　事件2:2013年12月25日，御銀股份公告中標(biāo)中國(guó)郵政集團(tuán)公司2013年金融自助設(shè)備招標(biāo)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)中標(biāo)金額約2億元，同比增長(zhǎng)73.5%。

　　根據(jù)媒體報(bào)道，銀監(jiān)部門在2013年12月全國(guó)銀行科技大會(huì)上對(duì)國(guó)內(nèi)銀行設(shè)備國(guó)產(chǎn)化提出明確要求，盡力落實(shí)IT軟件和硬件“在關(guān)鍵領(lǐng)域要使用國(guó)產(chǎn)設(shè)備，即使存在一些問(wèn)題，也要堅(jiān)持用，并在使用中逐步完善”。廣電運(yùn)通(002152,股吧)和御銀股份是國(guó)產(chǎn)ATM/CRS的兩大設(shè)計(jì)和制造商，但歷史上尚未成為工商銀行的主流供應(yīng)商。廣電運(yùn)通的主要客戶是中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)、交通銀行，御銀股份的主要客戶是建設(shè)銀行、郵儲(chǔ)銀行。御銀股份公告入圍工商銀行，既標(biāo)志著自身進(jìn)入主流市場(chǎng)，又標(biāo)志著監(jiān)管部門對(duì)信息安全和IT國(guó)產(chǎn)化的關(guān)切與推動(dòng)，成為金融IT國(guó)產(chǎn)化的行業(yè)性里程碑事件。

　　根據(jù)金融時(shí)報(bào)《2012年中國(guó)ATM市場(chǎng)發(fā)展述評(píng)》，2012年金融機(jī)構(gòu)累計(jì)購(gòu)買ATM設(shè)備10.07萬(wàn)臺(tái)，工商銀行占比10.92%，對(duì)應(yīng)1.1萬(wàn)臺(tái)。假設(shè)ATM/CRS平均價(jià)格為14萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)15億元收入。假設(shè)御銀股份占據(jù)20%份額，3億元收入已達(dá)到2012年?duì)I收規(guī)模的40%。工行收入實(shí)現(xiàn)將在2014年。

　　郵儲(chǔ)銀行在操作系統(tǒng)、中間件、金融機(jī)具等IT細(xì)分領(lǐng)域的國(guó)產(chǎn)化努力較早，2013年12月24日、25日廣電運(yùn)通、御銀股份分別公告中標(biāo)郵儲(chǔ)銀行2013年金融自助設(shè)備招標(biāo)的包1與包2、包2與包3。御銀股份預(yù)計(jì)中標(biāo)金額同比增長(zhǎng)73.5%?？焖僭鲩L(zhǎng)預(yù)示客戶對(duì)供應(yīng)商質(zhì)量與服務(wù)的肯定與傾斜。

　　預(yù)計(jì)2013-2015年收入為8.1、10.5、12.1億元，凈利潤(rùn)為1.4、2.2、2.7億元，每股收益為0.18、0.28、0.36元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2014年市盈率19倍。2013年前三季度凈利潤(rùn)與12年全年基本持平，利潤(rùn)彈性較高。維持“增持”評(píng)級(jí)。申銀萬(wàn)國(guó)

　　佳都新太（600728）:中標(biāo)智慧廣州視頻監(jiān)控系統(tǒng)最大單

　　公司中標(biāo)彰顯實(shí)力，訂單預(yù)期開始兌現(xiàn)，后續(xù)可期:本次中國(guó)移動(dòng)廣州分公司“智慧廣州視頻監(jiān)控系統(tǒng)集成合作項(xiàng)目”招標(biāo)共有三家公司中標(biāo)，其中佳都新太中標(biāo)標(biāo)段1，根據(jù)預(yù)審公告該標(biāo)段金額2.12億元，為本次招標(biāo)最大標(biāo)段，包括4075套高清視頻采集點(diǎn)、60套高清道路卡扣、552套移動(dòng)視頻系統(tǒng)。另外兩家為金鵬電子中標(biāo)標(biāo)段2和高新興(300098,股吧)(行情34.15停牌,咨詢)中標(biāo)標(biāo)段3。

　　好的開始是成功的一半，平安廣東建設(shè)未來(lái)將投資200億元。其中廣州市預(yù)計(jì)投資近25億元，而本次“智慧廣州視頻監(jiān)控系統(tǒng)集成合作項(xiàng)目”僅涉及6個(gè)市直機(jī)關(guān)、9個(gè)區(qū)升級(jí)視頻系統(tǒng)（總計(jì)包括10246個(gè)高清視頻圖像的前端和存儲(chǔ)、140套高清卡口系統(tǒng)、552套移動(dòng)視頻系統(tǒng)等），總招標(biāo)金額大約為5.1億元（BPO模式）。而這僅僅是平安廣東的一部分，其他各區(qū)市也將相繼啟動(dòng)招標(biāo)。

　　融合發(fā)展期戰(zhàn)略目標(biāo)穩(wěn)步推進(jìn):公司已經(jīng)完成重大資產(chǎn)重組，將優(yōu)質(zhì)ICT板塊注入上市公司，正式形成智能安防、軌道交通、通信增值、IT綜合服務(wù)四大業(yè)務(wù)板塊。與此同時(shí)，招標(biāo)高峰已經(jīng)到來(lái)。公司獲得訂單能力很強(qiáng)，將持續(xù)在平安城市、金融安防、智能化軌道交通等領(lǐng)域發(fā)力。如公司在廣州市地鐵總公司線網(wǎng)屏蔽門維保項(xiàng)目中被評(píng)為第一候選人。

　　投資建議:公司重組、收購(gòu)和業(yè)務(wù)推進(jìn)執(zhí)行力非常高，2014年1月2日證券簡(jiǎn)稱即將變更為“佳都科技”，我們維持前期的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)21.80元，給予買入評(píng)級(jí)。宏源證券

　　海能達(dá)(002583,股吧)（002583）:彰顯行業(yè)龍頭地位

　　1.事件

　　海能達(dá)5月21日晚中標(biāo)重慶公安局350M警用PDT數(shù)字集群系統(tǒng)一期項(xiàng)目公告，合同金額3992萬(wàn)元。該項(xiàng)目履行跨2014~2015年，合同的履行將會(huì)對(duì)公司2014年或2015年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極的影響（根據(jù)項(xiàng)目驗(yàn)收時(shí)間），但占公司整體銷售收入的比重較小。同時(shí)，21日中午公告，南京市公安局350兆無(wú)線集群通信系統(tǒng)擴(kuò)容改造采購(gòu)，南京熊貓通信為中標(biāo)人，但根據(jù)此前雙方的《合作協(xié)議書》，本項(xiàng)目的全部PDT數(shù)字集群系統(tǒng)和終端設(shè)備均由海能達(dá)提供，合同金額為人民幣2795萬(wàn)元。

　　2.我們的分析與判斷:

　?。ㄒ唬┲貞c項(xiàng)目具有較強(qiáng)標(biāo)桿意義，海能達(dá)中標(biāo)彰顯行業(yè)龍頭地位；兩方面依據(jù)，不認(rèn)為重慶項(xiàng)目的低價(jià)具有普遍性。市場(chǎng)很關(guān)心重慶項(xiàng)目的低價(jià)，會(huì)不會(huì)在其他項(xiàng)目中普遍出現(xiàn)，我們認(rèn)為這種情況僅作為標(biāo)桿意義的個(gè)案，不會(huì)出現(xiàn)普遍低價(jià)情況。

　?。ǘ┌踩?、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)大環(huán)境，推動(dòng)海能達(dá)未來(lái)演繹MotorolaSolutions的發(fā)展軌跡?；仡橫otorolaSolutions的發(fā)展歷程，美國(guó)911后，美國(guó)對(duì)社會(huì)公共安全及應(yīng)急指揮系統(tǒng)方面的全面建設(shè)，是其發(fā)展很關(guān)鍵的推動(dòng)力量。昆明等地陸續(xù)出現(xiàn)的暴恐事件和國(guó)內(nèi)改革攻堅(jiān)期所面臨的復(fù)雜社會(huì)形勢(shì)，必然會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)完善公共安全及應(yīng)急指揮網(wǎng)絡(luò)方面的建設(shè)，海能達(dá)作為行業(yè)龍頭，即使我們預(yù)期的14年24.76億元收入、2.28億凈利潤(rùn)，和未來(lái)的發(fā)展空間也有巨大的差距。

　　3.投資建議

　　昆明恐怖襲擊事件，加快國(guó)內(nèi)社會(huì)安全網(wǎng)絡(luò)繼安防之后在數(shù)字集群專網(wǎng)領(lǐng)域的投入；軌道交通、軍用等市場(chǎng)的突破，也將為海能達(dá)開辟新的更廣空間，我們看好公司未來(lái)的持續(xù)成長(zhǎng)。如果將海能達(dá)的海外、公安、發(fā)展初期的軌道交通及軍用市場(chǎng)分開估三年的業(yè)務(wù)及市值成長(zhǎng)空間，180~200億元市值是可預(yù)期的。銀河證券

　　東軟載波(300183,股吧)（300183）：跨界擴(kuò)張

　　隨著智能化的發(fā)展,電力線載波通信龍頭企業(yè)東軟載波有望借助智能家居、智能路燈的開拓突破業(yè)績(jī)天花板,再次駛?cè)霕I(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的快車道。

　　2年前登陸資本市場(chǎng)的東軟載波上市初年凈利就高達(dá)100%的增長(zhǎng),公司一躍成為創(chuàng)業(yè)板高增長(zhǎng)的典范。但隨著國(guó)網(wǎng)智能電表招標(biāo)數(shù)量增幅的放緩以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,以智能電表采購(gòu)為依托的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)使公司遭遇到了成長(zhǎng)天花板。公司12年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.4 億元,同比增長(zhǎng)17.14%;凈利潤(rùn)2.59億元,同比增長(zhǎng)27%,增幅有所放緩。

　　在現(xiàn)有的智能電表業(yè)務(wù)方面,公司董秘王輝認(rèn)為今年公司智能電表業(yè)務(wù)會(huì)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)?！俺私o幾個(gè)大的電表廠直接提供芯片外,其他客戶分析師將以銷售模塊為主。預(yù)計(jì)公司模塊今年出貨量在500-600萬(wàn)件以上,占出貨量的25%左右。”王輝表示。

　　在原有的智能電表業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上,跨領(lǐng)域應(yīng)用的智能化拓展將成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要保障。

　　提起智能家居,王輝表示:“很多人都誤解分析師,認(rèn)為分析師是智能家居廠商,實(shí)際上分析師只是給現(xiàn)有的智能家居系統(tǒng)提供了一種可供選擇的信息通信通道和網(wǎng)絡(luò)控制平臺(tái),落腳點(diǎn)還是分析師載波通信芯片和載波通信模塊的銷售?！蓖踺x介紹,和鋪設(shè)專線、無(wú)線技術(shù)相比較,以電力線為依托的智能家居系統(tǒng)具有更高的性價(jià)比,沒有裝修的煩惱,沒有輻射的憂慮,使用方便,操作簡(jiǎn)單,節(jié)能環(huán)保,價(jià)格低廉。以一個(gè)普通家庭為例,如鋪設(shè)專線實(shí)現(xiàn)家居智能化價(jià)格可能在3萬(wàn)以上,有的甚至十幾萬(wàn),而以電力線載波通信為依托則無(wú)需鋪設(shè)專線、家電產(chǎn)品也無(wú)需改造,成本僅為前者的十分之一。

　　當(dāng)然以電力線載波通信為依托的智能家居系統(tǒng)的實(shí)現(xiàn)核心是公司五代芯片的應(yīng)用。“公司五代芯片將在6月底實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化,而集成了智能插座、網(wǎng)關(guān)、紅外轉(zhuǎn)換器、觸摸開關(guān)、電源控制器等產(chǎn)品的智能家居工程樣品將在7月底建成,經(jīng)測(cè)試和調(diào)試后產(chǎn)品將正式推向市場(chǎng)?！边@將是一個(gè)廣闊的市場(chǎng)空間,據(jù)研報(bào)分析,智能家居領(lǐng)域的芯片最大潛在累計(jì)需求約36億只、市場(chǎng)空間達(dá)千億以上。同時(shí),公司在智能照明上也即將取得突破。據(jù)光大證券(601788,股吧)研報(bào),目前全國(guó)約有2300萬(wàn)盞路燈,用電量216億kwh,排放二氧化碳超2億噸。電力線載波通信技術(shù)是路燈節(jié)能控制發(fā)展系統(tǒng)的方向,預(yù)計(jì)至2020年該領(lǐng)域載波通信芯片累計(jì)最大需求約14億元?！澳壳胺治鰩熞呀?jīng)在全國(guó)建設(shè)了多個(gè)智能路燈的試驗(yàn)區(qū),經(jīng)驗(yàn)收合格后將進(jìn)入推廣階段,有望今年就給公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?！蓖踺x表示。

　　生產(chǎn)一代,研發(fā)一代、儲(chǔ)備一代。五代芯片即將產(chǎn)品化的同時(shí),公司已經(jīng)開始了六代芯片SC1660和無(wú)線SC1645的研發(fā)。SC1660是公司研發(fā)的電力線寬帶芯片,SC1645是公司研發(fā)的無(wú)線芯片,這兩款芯片是公司為完善智能家居安防系統(tǒng)和音視頻系統(tǒng)而開發(fā)的,其應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒏訌V泛,使用價(jià)值更高,這都將使公司在未來(lái)的智能化和物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代保持領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

　　捷順科技(002609,股吧)(002609)： 獲四私募青睞

　　公司主要產(chǎn)品包括智能停車場(chǎng)管理系統(tǒng)、智能門禁管理系統(tǒng)等智能類產(chǎn)品,以及道閘、折疊門、崗?fù)さ葯C(jī)電類產(chǎn)品,近年經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定。上半年主營(yíng)收入、凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)7.53%、10.1%。公司還預(yù)計(jì)2013年1月~9月凈利潤(rùn)為3375萬(wàn)元至4295萬(wàn)元,同比變動(dòng)幅度為10%至40%。

　　公司鮮有機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注,但是在二季度前十大流通股東中卻入駐了四只私募基金,其中有三只私募基金都是在二季度新進(jìn),另有一私募在一季度介入后繼續(xù)小幅增持,四私募合計(jì)持股357.56萬(wàn)股。另外,比較活躍的個(gè)人投資者劉伯新也持有30萬(wàn)股。

　　在科網(wǎng)股二季度集體發(fā)力的帶動(dòng)下,得到私募挖掘的捷順科技三季度也迎來(lái)一波大漲行情,階段漲幅已達(dá)76%。這些私募如果持有至今,賬面浮盈將比較可觀。

　　漢王科技(002362)：電紙書出貨量保持快速增長(zhǎng) 持有

　　公司2010年中報(bào)顯示：2010年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.74億元、比上年同期增長(zhǎng)283.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為8687.92萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)337.53%。按最新股本攤薄后每股收益為0.81元。

　　公司收入大幅增長(zhǎng)主要是公司電紙書產(chǎn)品銷量大幅增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司來(lái)自電紙書銷售收入為5.58億元，比上年同期增長(zhǎng)513.98%，占公司營(yíng)業(yè)收入的比重由2009年的68.3%提升至82.7%。如果按照平均單價(jià)不變或者略有下降計(jì)算，2010年上半年公司電紙書的出貨量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2009年全年的出貨量，說(shuō)明電紙書需求比較旺盛。

　　本期公司綜合毛利率為41.4%，比2009年下降了近10個(gè)百分點(diǎn)。綜合毛利率下降主要是電紙書毛利率下降，報(bào)告期電紙書的毛利率為38.5%，下降了9.08個(gè)百分點(diǎn)。雖然公司毛利率有所下降，但目前毛利率水平還處于較高水平，下降屬于正?，F(xiàn)象。從未來(lái)趨勢(shì)看，電紙書毛利率還將進(jìn)一步下降。

　　短期來(lái)看，我們認(rèn)為電紙書將保持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。我們預(yù)測(cè)2010-2012年公司的業(yè)務(wù)收入分別為12.79億元、17.91億元和23.29億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.87億元、2.36億元和2.91億元，對(duì)應(yīng)的每股收益分別為1.75元、2.23元和2.80元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為62X、49X和40X，估值水平稍高，給予“持有”投資評(píng)級(jí)。（信達(dá)證券邊鐵城）

　　佳都新太(600728)

　　公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)是安防和通信增值業(yè)務(wù)，近期欲通過(guò)收購(gòu)大股東的智能軌道交通業(yè)務(wù)，成為國(guó)內(nèi)在智能軌道交通方面業(yè)務(wù)最全的上市公司。公司以智能分析平臺(tái)為切入點(diǎn)，拿下花都首個(gè)億元項(xiàng)目?；陔娦蓬I(lǐng)域的深厚積累，公司底層架構(gòu)優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)海量數(shù)據(jù)點(diǎn)的接入和分析，并能實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)調(diào)度和數(shù)據(jù)分析。

　　漢鼎股份(300300,股吧)（300300）

　　公司是智能化綜合解決方案提供商,業(yè)務(wù)鏈涵蓋智能化工程的前期咨詢、方案設(shè)計(jì)、軟件開發(fā)、工程施工、集成調(diào)試及升級(jí)維護(hù)等各個(gè)環(huán)節(jié)。主要應(yīng)用領(lǐng)域有智慧建筑、智慧公共安全、智慧節(jié)能,報(bào)告期內(nèi)各領(lǐng)域業(yè)務(wù)較上年同期均有較大增長(zhǎng)。

　　漢王科技（002362）

　　公司是國(guó)內(nèi)最早研究人臉識(shí)別算法并將其商用化的企業(yè)之一，公司2013年中期財(cái)報(bào)顯示，人臉識(shí)別相關(guān)收入已占營(yíng)業(yè)收入的25.52%，而在2011年這一收入還不足營(yíng)業(yè)收入10%。2008年公司率先推出全球首款嵌入式人臉識(shí)別產(chǎn)品；2009年針對(duì)門禁、考勤市場(chǎng)推出人臉識(shí)別門禁、考勤系列產(chǎn)品——人臉通，該產(chǎn)品為目前公司主打產(chǎn)品?！皾h王人臉鎖”是公司2013年針對(duì)智能電鎖領(lǐng)域推出的一款產(chǎn)品，目前尚處于試銷售階段，還未銷往海外市場(chǎng)，用戶數(shù)量較少。