汽車股大漲，周日電話會議內(nèi)容再次發(fā)送。

　　1、看好汽車行業(yè)。1）變革鑄就契機，電動化、智能化、互聯(lián)網(wǎng)化、輕量化為主線，亮點四處開花。2）相對漲幅偏低，雖然行業(yè)今年來漲幅45%，但在A股28個行業(yè)中僅排名17，行業(yè)整體估值24.8X，是所有行業(yè)中屬于第三“便宜”的行業(yè)。3）乘用車銷量平穩(wěn)增長，給產(chǎn)業(yè)鏈營造良好環(huán)境，Q1乘用車銷量累計增速11.5%，預(yù)計今年乘用車銷量增速10%附近，未來經(jīng)濟筑底回升的可能性對汽車銷量穩(wěn)定有增長托底效應(yīng)。4）降準對指數(shù)有利，汽車行業(yè)過往在牛市中表現(xiàn)出良好彈性，從07年/09年牛市來看，汽車行業(yè)相對指數(shù)均有超額收益。

　　2、A股投資機會挖掘的主線：長期新經(jīng)濟+成長和拐點+國企改革。1）汽車新經(jīng)濟蘊含未來汽車產(chǎn)業(yè)鏈中價值轉(zhuǎn)移的五個方向——新能源汽車、智能汽車、后市場、微型電動車和汽車輕量化，建議予以超配（標的詳見華泰汽車團隊前期深度報告）。2）成長或拐點公司：著重關(guān)注重磅產(chǎn)品進入投放周期的長安汽車(000625,股吧)+長城汽車，行業(yè)拐點推動公司煥發(fā)生機的經(jīng)銷商行業(yè)龐大集團(601258,股吧)等；3）國企改革主線建議重點關(guān)注一汽系（一汽轎車(000800,股吧)、一汽夏利）、金龍汽車(600686,股吧)、長安汽車。短期，在降準帶動下，資金成本有望下行，分紅收益率居前的上汽、福耀價值凸顯。

　　3、H股中重點關(guān)注A股高溢價+A股稀缺標的：1）A股高溢價的標的，如長城汽車、比亞迪股份以及H股中PE明顯低于A股的經(jīng)銷商行業(yè)；2）A股稀缺的標的，如汽車電子相關(guān)領(lǐng)域公司。

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