北京文化(000802,股吧)（000802）公司快速打造全產(chǎn)業(yè)鏈文化集團(tuán)，有望在兩年內(nèi)躋身影視第一梯隊(duì)。公司在2013年12月收購(gòu)宋歌和杜洋領(lǐng)銜的北京摩天輪文化傳媒有限公司，2014年4月完成收購(gòu)艾美院線項(xiàng)目，2014年8月公布定增方案擬收購(gòu)分別以知名影視投資人婁曉曦、“中國(guó)經(jīng)紀(jì)第一人”王京花和“金牌監(jiān)制”陳國(guó)富為核心的北京世紀(jì)伙伴、浙江星河、拉薩群像三家公司，進(jìn)一步增厚公司在影視內(nèi)容制作、藝人經(jīng)紀(jì)和院線市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。據(jù)了解，各子公司核心人物在影視圈內(nèi)本身合作密切，頗具號(hào)召力且大多有華誼烙印。我們認(rèn)為，各影視子公司自今年下半年始有望初顯產(chǎn)業(yè)鏈多點(diǎn)(電影、電視劇、院線、經(jīng)紀(jì))協(xié)同效應(yīng)，或在兩年內(nèi)躋身影視第一梯隊(duì)。

　　設(shè)立投資基金，下一環(huán)“鏈鎖式”并購(gòu)預(yù)期再加碼。2015年4月29日，公司公告擬牽手北京高覽科技投資有限公司(GP)成立子公司“北京高覽文化投資管理有限公司”，進(jìn)行“北京文化投資基金”的募集與管理(1000萬(wàn)注冊(cè)資金中，公司30%，高覽70%)，并且公司擬出資8000萬(wàn)元參與認(rèn)購(gòu)該基金，基金總規(guī)模為1.05億元。公司前期在大文化大休閑產(chǎn)業(yè)拓展上步步為營(yíng)，后續(xù)或通過(guò)投資基金進(jìn)一步積攢項(xiàng)目，釋放積極外延信號(hào)。

　　公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上，票房彈性驚人。預(yù)計(jì)攤薄后公司2015-2017年EPS分別為0.23、0.35和0.40元，結(jié)合公司拐點(diǎn)機(jī)遇、團(tuán)隊(duì)激勵(lì)到位以及影視業(yè)務(wù)的高彈性，給予“買入”評(píng)級(jí)。