本周一站上4800點(diǎn)，有兩重力量驅(qū)動(dòng)：

　　1）一是證監(jiān)會(huì)嚴(yán)打六類市場(chǎng)操縱行為，劍指中小板、創(chuàng)業(yè)板，造成資金偏好出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，主板再次回歸；

　　2）二是近期穩(wěn)增長(zhǎng)力度空前密集，20天出臺(tái)11個(gè)重磅文件，下半年將開展30個(gè)以上智能制造試點(diǎn)項(xiàng)目，基建與制造業(yè)成為短期防范經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)的核心抓手，各類政策題材再度活躍，帶動(dòng)藍(lán)籌上攻。

　　第一個(gè)問題：大盤一日攻下兩個(gè)百點(diǎn)關(guān)口的趨勢(shì)能否延續(xù)呢？我們依然看慢牛。

　　周一人民日?qǐng)?bào)發(fā)表文章再次強(qiáng)調(diào)高度警惕高杠桿、泡沫化經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，政策層對(duì)于股市高杠桿的態(tài)度已經(jīng)十分明確，在整頓場(chǎng)內(nèi)兩融后，規(guī)范清理場(chǎng)外兩融是意料之中。盡管周末的“券商自糾自查場(chǎng)外融資業(yè)務(wù)”消息沒有影響今天主板向上走勢(shì)，但實(shí)際上券商對(duì)傘形信托之外的場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)已經(jīng)不再吸收增量，而傘形信托的杠桿率也在下調(diào)中，場(chǎng)外融資盤的快速擴(kuò)張暫告一段，沒有加杠桿空間的牛市難以持續(xù)瘋牛。

　　注冊(cè)制尚未落地，但從新股發(fā)行量與頻率看，市場(chǎng)實(shí)際上已經(jīng)提前進(jìn)入注冊(cè)制模式。6月2日起，23只新股密集發(fā)行，其中包括巨無(wú)霸中國(guó)核電(601985,股吧)，預(yù)計(jì)此輪打新將凍結(jié)資金8.3萬(wàn)億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過此前記錄。加快股票供給已經(jīng)成為監(jiān)管層調(diào)節(jié)瘋牛的主要工具，如果增量資金入場(chǎng)速度不及新股發(fā)行速度，那么市場(chǎng)將從增量玩法重回存量博弈。

　　第二個(gè)問題：創(chuàng)業(yè)板是否就此被打入冷宮？我們依然認(rèn)為真成長(zhǎng)是本輪牛市主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　本輪牛市始于2013年初創(chuàng)業(yè)板牛市啟動(dòng)，代表著市場(chǎng)對(duì)于舊經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型、新經(jīng)濟(jì)崛起的預(yù)期。創(chuàng)業(yè)板牛市一旦宣告終結(jié)，主板牛市也必將命不久矣，直接融資市場(chǎng)的半途衰退將直接影響新經(jīng)濟(jì)崛起，新舊經(jīng)濟(jì)青黃不接的矛盾會(huì)更加突出。上一輪牛市時(shí)，股權(quán)融資占信貸融資比重為20%，目前這一比重僅為10%，革命尚未成功，仍需努力。

　　　　第三個(gè)問題：怎么辦？

　　藍(lán)籌把握兩個(gè)轉(zhuǎn)變：一線轉(zhuǎn)二線，周期轉(zhuǎn)消費(fèi)。布局醫(yī)藥、軍工、環(huán)保、食品飲料、農(nóng)業(yè)。

　　成長(zhǎng)把握一個(gè)轉(zhuǎn)變：從純互聯(lián)網(wǎng)/計(jì)算機(jī)行業(yè)轉(zhuǎn)向正在被互聯(lián)網(wǎng)改造的行業(yè)，也就是互聯(lián)網(wǎng)加，這個(gè)加號(hào)里的行業(yè)，具體如農(nóng)業(yè)，醫(yī)藥和物流等。重點(diǎn)關(guān)注智能制造、能源互聯(lián)網(wǎng)兩大主題。

　?。ㄘ?zé)任編輯：HF027）