投資要點：

　　貨幣市場基金：市場短期利率保持平穩(wěn)，貨幣基金收益率繼續(xù)出現(xiàn)回落。市場短期利率上周表現(xiàn)較為平穩(wěn)，其中一天期SHIBOR利率為1.3740%，一周期SHIBOR利率為2.5590%，基本和前期持平，上周央行實施了300億元的凈投放操作，緩解了市場流動性，并且債券市場現(xiàn)券收益率繼續(xù)呈現(xiàn)回落走勢，債券二級市場價格繼續(xù)走高，上周表現(xiàn)較好的貨幣基金大部分是通過減持債券資產(chǎn)來獲取超額收益的。上周表現(xiàn)較好的貨幣基金還是債券資產(chǎn)配臵較多的基金品種，從業(yè)績表現(xiàn)來看，其中貨基A類區(qū)間年化收益率為3.24%，貨基B類為3.25%。

　　交易所場內(nèi)交易型保證金貨幣基金：場內(nèi)貨基基本沒有出現(xiàn)套利機會。上周市場資金面表現(xiàn)較為平穩(wěn)，交易所回購利率也表現(xiàn)較為平穩(wěn)，由于沒有新股申購的影響，場內(nèi)保證金貨幣基金均沒有出現(xiàn)套利機會，其中招商保證金快線貨幣基金的二級市場價格最低達到99.9900，對應的跨市場套利年化收益率為2.61%，其次，易方達保證金貨幣基金和匯添富收益快錢的二級市場價格也均較低，但均沒有出現(xiàn)明顯的套利機會，總體而言，場內(nèi)基金均沒有出現(xiàn)了明顯的跨市場套利機會。

　　上周市場資金面：市場短期利率走勢較為平穩(wěn)。上周市場資金面總體保持較為平穩(wěn)，市場短期利率基本維持前期水平，本周將進入7月份的最后一個交易周，我們預計月末效應對市場資金面的影響較小，市場短期利率不會出現(xiàn)較明顯的上升，但未來不排除再次出現(xiàn)緊張局面，近期豬肉價格持續(xù)上漲，而大多數(shù)機構(gòu)預測豬肉價格將維持漲勢，并且將在明年見頂，豬肉價格占cpi的比重較大，因此會對CPI形成較大程度的影響，未來我國物價總體上應該會出現(xiàn)一定幅度的上漲，因此央行再次實施大幅寬松的貨幣政策的可能性較小，我們預計未來市場短期利率有走強的可能，未來通脹形勢很可能會再次卷土重來。

　　貨幣類基金投資策略：未來貨幣基金的投資價值很可能會再次出現(xiàn)。從物價走勢來看，我們認為未來我國物價指數(shù)很可能會出現(xiàn)一定幅度的上漲，市場資金面很可能會一定幅度的緊張，而市場短期利率也會跟隨調(diào)整，對貨幣基金而言將產(chǎn)生利好，將提升貨基的整體收益率。

　　我們建議投資者可以關注近期業(yè)績表現(xiàn)較為平穩(wěn)，資產(chǎn)規(guī)模適中，并且債券類資產(chǎn)和銀行協(xié)議存款資產(chǎn)配臵較為均衡的貨幣基金，特別是前期基金單日萬份收益出現(xiàn)大幅增加的貨幣基金，例如南方現(xiàn)金增利、興全貨幣和嘉實貨幣等基金品種。