■我國職業(yè)教育體系現(xiàn)狀：投入持續(xù)增長，效率相對較低：職業(yè)教育是我國教育體系的重要組成部分，是解決“大學生就業(yè)難”與“企業(yè)技工荒”的就業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾的重要手段。規(guī)模方面，截至13年末全國共有職業(yè)學校13263所，在校學生數(shù)2897萬人。投入方面，我國教育經(jīng)費投入穩(wěn)步提升，2012年教育經(jīng)費/GDP為5.19%，且國家財政性教育經(jīng)費占GDP比重首次突破4%，達到4.16%；然而與發(fā)達國家相比，我國教育投入效率相對較低，尚有較大提升空間。目前職業(yè)教育體系以政府辦學為主體，財政性經(jīng)費職業(yè)教育總投入的比例為74%，未來將形成以政府辦學為主體、全社會積極參與、公辦與民辦共同發(fā)展的格局。

　　■借鑒德國、美國、日本職業(yè)教育體系建設經(jīng)驗：本文分別分析三個發(fā)達國家職業(yè)教育體系的發(fā)展歷史與核心競爭力。其中，德國的職業(yè)教育培養(yǎng)模式與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)契合度高，立法明確政府、企業(yè)參與職業(yè)教育責任，增強職業(yè)教育結(jié)構(gòu)靈活性與應用性，形成了初、中、高級比例結(jié)構(gòu)合理，職前教育和職后教育相結(jié)合的“雙元制”體系。美國職業(yè)教育體系中政府主導地位強，強調(diào)STC(從學校到生涯)理念，為學生提供多樣化選擇和個性化、情景化教育，改變過去單純培養(yǎng)學生適應特定職業(yè)的傳統(tǒng)。日本建立明確的職業(yè)分工體系，構(gòu)建終身學習型社會，在學生職業(yè)生涯教育過程中注重與相關機構(gòu)的聯(lián)合協(xié)作。

　　■建設現(xiàn)代職業(yè)教育體系，享受改革紅利與萬億市場空間：政策紅利規(guī)模性爆發(fā)，教育市場頂層設計破冰在即，600所普通高校即將轉(zhuǎn)型。相關法規(guī)為職業(yè)教育長期發(fā)展指明方向、掃清障礙，未來將形成財政撥款與社會資本相互補充、實踐與學習深度融合、學校與企業(yè)深度合作的終身制職業(yè)教育體系。預期到2020年，職業(yè)教育總市場規(guī)模或?qū)⑦_到1.24萬億元，其中，職業(yè)學歷教育市場規(guī)模將達2641億元（中等職教1183億元，高等職教1458億元），職業(yè)非學歷教育市場規(guī)模將達9800億元。

　　■“互聯(lián)網(wǎng)+“橫空出世，職業(yè)教育迎來新機遇。在線教育產(chǎn)業(yè)正處于快速發(fā)展階段，2013年在線教育市場規(guī)模已達839.7億元，未來伴隨滲透率持續(xù)提升，市場規(guī)模有望在2017年實現(xiàn)較13年基礎的翻倍增長。在線教育的產(chǎn)業(yè)鏈可分為三類，即教學內(nèi)容生產(chǎn)者、平臺資源整合者以及技術(shù)設備提供者。目前含MOOC在內(nèi)的純在線教育盈利模式尚在探索之中，而線上下融合趨勢較為顯著。職業(yè)教育覆蓋人群主要為成人，成人通過在線教育學習的自覺性和付費能力都較優(yōu)，未來有望領先在線教育行業(yè)增速，實現(xiàn)規(guī)模性快速增長。

　　■海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)職業(yè)教育標的分析。社會資本對教育行業(yè)的滲透度愈來愈高，職業(yè)教育行業(yè)作為教育體系的重要組成部分，或?qū)⑹芤嬗谧陨隙抡叩目焖偻七M而實現(xiàn)快速發(fā)展。A股重點推薦：中國高科（北大系，致力于大型職業(yè)教育集團），新南洋（交大系，定位綜合教育集團，外延內(nèi)生雙驅(qū)動），洪濤股份（快速并購整合裝修、建筑、醫(yī)學等職業(yè)教育標的，大力發(fā)展第二主業(yè)）；美股重點關注：正保遠程（覆蓋13個不同行業(yè)職業(yè)教育，會計考試培訓市占率超過75%），達內(nèi)科技（國內(nèi)最大的IT教育培訓供應商，學員就業(yè)率>95%）；新三板重點關注：華圖教育（公職考試培訓龍頭，一橫一縱，一下一上，科技加資本不斷拓展職業(yè)教育覆蓋領域■風險提示：教育產(chǎn)業(yè)改革進程低于預期