二季度Tesla中國區(qū)訂單環(huán)比翻倍增長,公司擬加大對華投入。特斯拉二季度財報顯示,在新推出85D和70D車型后,2015公司ModelS訂單快速增長,其中美國市場同比增長將近30%,歐洲市場增長超過50%,亞洲在中國市場帶動下,環(huán)比近翻倍增長。產(chǎn)量方面,公司2Q15生產(chǎn)1.28萬輛,環(huán)比增長15%,同比增長46%,預(yù)計3Q15生產(chǎn)1.2萬輛,較2Q略有下滑。

　　公司同時宣布將加大對中國市場的投資,零售店將有目前1個增加到5個。

　　Tesla在華訂單翻番驗證國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀:需求方興未艾,瓶頸尚在產(chǎn)能。我們認(rèn)為二季度Tesla在華訂單高增長反映新能源汽車的發(fā)展有效激發(fā)需求潛力,基于(1)更多的新能源車型供給將引致更多個性化需求:Tesla在新推出85D和70D基礎(chǔ)上,拓展了經(jīng)濟型和更高端的發(fā)燒友款,3Q還將交付首款SUV車型ModelX;(2)充電便捷性和售后服務(wù)體驗持續(xù)改善:Tesla2015中國戰(zhàn)略重點提升售后服務(wù),在充電網(wǎng)絡(luò)、系統(tǒng)升級、保養(yǎng)更換等方面提升了服務(wù)品質(zhì);(3)電動汽車易于加載智能駕駛等新功能,升級駕駛體驗:Tesla擬對于已出售車輛“空中升級”,較傳統(tǒng)車更便捷實現(xiàn)自動駕駛?；诠?Q和3Q產(chǎn)能增速明顯慢于訂單,我們認(rèn)為這驗證了國內(nèi)新能源汽車推廣面臨類似產(chǎn)能瓶頸,瓶頸突破后銷量有望加速上行。

　　重點推薦A股純正Tesla相關(guān)標(biāo)的信質(zhì)電機(咨詢 買賣)。信質(zhì)電機75%控股公司上海鑫永是與美國Tesla全球唯一供應(yīng)商臺灣富田電機設(shè)立的合資子公司,公司占據(jù)Tesla三相感應(yīng)交流電機技術(shù)國內(nèi)高點,若Tesla在華國產(chǎn),上海鑫永的電機銷售將獨家顯著放量。

　　繼續(xù)強烈看好今年國內(nèi)新能源汽車銷量增長和板塊投資機會。我們預(yù)測今年全年新能源汽車銷量會超過25萬輛水平,將大幅超市場預(yù)期。

　　重點推薦:整車企業(yè):比亞迪(咨詢 買賣)(自主品牌新能源乘用車的“旗幟”,產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢明顯,今年業(yè)績增長3倍以上);江淮汽車(咨詢 買賣)(自主品牌新能源乘用車的亞軍,SUV新車型熱銷帶來今年業(yè)績增長100%以上);宇通客車(咨詢 買賣)(新能源客車的龍頭,新能源業(yè)務(wù)凈利潤占比40%左右,受益最顯著)零部件企業(yè):信質(zhì)電機(全球布局完成的新能源驅(qū)動電機龍頭企業(yè),新能源電機業(yè)務(wù)占比已達10%并將進一步快速提升,Q2為全年業(yè)績低點,拐點已經(jīng)形成);均勝電子(咨詢 買賣)(新能源汽車電池管理系統(tǒng)BMS為寶馬i3、i8獨家配套,并將國產(chǎn)化以打開國內(nèi)配套市場巨大空間);亞太股份(咨詢 買賣)(收購歐洲Elaphe股權(quán)進入新能源汽車輪轂電機領(lǐng)域,且已通過外延式并購?fù)瓿芍悄芷嚾a(chǎn)業(yè)鏈布局,智能汽車零部件龍頭企業(yè))

　　風(fēng)險提示:新能源汽車銷售低于預(yù)期,政策支持低于預(yù)期。(安信證券)