事件描述。

　　2015年9月13日，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，開(kāi)啟了通信行業(yè)國(guó)企改革的新篇章。

　　事件評(píng)論。

　　提升國(guó)企經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)行業(yè)加速發(fā)展：在國(guó)企改革如火如荼之際，通信行業(yè)將成為此次國(guó)企改革的重點(diǎn)推動(dòng)方向，主要原因在于：1、通信行業(yè)國(guó)有企業(yè)占比較大，客觀條件上存在較大改革空間;2、相比民企，部分國(guó)企經(jīng)營(yíng)效率存在不同程度提升空間，國(guó)企改革存在明顯必要性。我們預(yù)計(jì)，后續(xù)監(jiān)管層將陸續(xù)發(fā)布相應(yīng)配套文件，建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，推進(jìn)混合所有者改革，提升國(guó)企經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)通信行業(yè)加速發(fā)展。

　　運(yùn)營(yíng)商存在混改預(yù)期，設(shè)備商提升效率打造行業(yè)龍頭：我們認(rèn)為，對(duì)于通信行業(yè)中的運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商，其改革重點(diǎn)不盡相同：1、對(duì)于運(yùn)營(yíng)商而言，改革旨在引入民間資本，通過(guò)加快混合所有者改革促進(jìn)運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新業(yè)務(wù)發(fā)展，加快運(yùn)營(yíng)商流量經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型步伐、拓展業(yè)務(wù)邊界;2、對(duì)于設(shè)備商而言，主流央企上市公司集中在武漢郵科院、大唐電信、普天集團(tuán)三大央企集團(tuán)之下，設(shè)備商迫切需要建立健全激勵(lì)機(jī)制，此外針對(duì)通信設(shè)備國(guó)企普遍存在“散”而“?！钡奶攸c(diǎn)，設(shè)備商存在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)重組預(yù)期，在打造行業(yè)龍頭公司，推動(dòng)“一帶一路”、“中國(guó)制造2025”國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施的同時(shí)，改造經(jīng)營(yíng)不善的弱勢(shì)公司，從而提升行業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)效率。

　　地方國(guó)資國(guó)企改革加速，發(fā)揮平臺(tái)作用推動(dòng)股份制改革：除了運(yùn)營(yíng)商和中央國(guó)資委控股企業(yè)外，通信行業(yè)地方國(guó)企改革也值得期待，具體說(shuō)來(lái)：1、目前已有超過(guò)20省出臺(tái)地方國(guó)企改革文件;可以預(yù)見(jiàn)，伴隨綱要文件的發(fā)布，地方國(guó)企改革將呈加速態(tài)勢(shì);2、我們認(rèn)為，北京、上海、廣州等一線城市擁有大量技術(shù)實(shí)力和盈利能力較強(qiáng)的國(guó)有企業(yè)，而這些城市上市公司有望發(fā)揮平臺(tái)作用，推動(dòng)其他國(guó)有企業(yè)的股份制改革進(jìn)程;3、而武漢、杭州、南通等城市，在光通信、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、能源互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域具有特色優(yōu)勢(shì)，國(guó)企和民企并行發(fā)展并逐漸形成集群效益。

　　投資建議：在國(guó)企改革背景下，通信運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備商均存在較強(qiáng)的國(guó)企改革預(yù)期?；诖?，我們看好國(guó)企改革對(duì)于中國(guó)聯(lián)通、烽火通信、光迅科技的積極作用，重申“買入”評(píng)級(jí)，同時(shí)建議關(guān)注國(guó)企改革主題下長(zhǎng)江通信、大唐電信、東方通信、海格通信的投資機(jī)會(huì)。