本期內(nèi)容提示l 一周主要回顧與展望：(1)9月25日我們?cè)谏虾Ｕ匍_了申萬宏源消費(fèi)品會(huì)議(從產(chǎn)業(yè)角度看消費(fèi)品投資)：特邀上海國際時(shí)尚聯(lián)合會(huì)會(huì)長葛文耀、跨境電商研究中心創(chuàng)始人李鵬博和弘章資本創(chuàng)始合伙人翁怡諾出席演講。并邀請(qǐng)了海瀾之家、森馬服飾、羅萊家紡、報(bào)喜鳥、嘉麟杰、好孩子國際等公司高管參會(huì)交流。

　　行業(yè)及公司追蹤：1、申萬宏源上海消費(fèi)品會(huì)參會(huì)上市公司追蹤：1)海瀾之家：前三季度凈利潤增35%-45%。3Q 凈利潤增33%-75%，下半年增速顯著好于二季度。未來店鋪面積增速高于數(shù)量增速，提升店面質(zhì)量。繼續(xù)整合供應(yīng)商，海外市場(chǎng)正在考察中。2)森馬服飾：預(yù)計(jì)3Q 凈利潤保持20%+增長。休閑裝行業(yè)洗牌中，公司在供應(yīng)鏈管理與研發(fā)設(shè)計(jì)上發(fā)力，復(fù)蘇趨勢(shì)明確。童裝保持較快增速，電商預(yù)計(jì)延續(xù)翻番增長，外延收購繼續(xù)推進(jìn)。3)羅萊家紡：3Q 收入與凈利潤預(yù)計(jì)保持10%-20%增長，其中收入端剔除加盟商并表影響則增速不到5%。繼續(xù)向大家居方向轉(zhuǎn)型，提升零售能力。4)報(bào)喜鳥：預(yù)計(jì)3Q 凈利潤增長低于Q2。報(bào)喜鳥等部分品牌有壓力+公司主動(dòng)調(diào)整。凱米切是未來主推品牌，下半年新增20-30家網(wǎng)點(diǎn)。在洽談收購專業(yè)定制品牌。5)嘉麟杰：預(yù)計(jì)全年虧損，第一與第二大客戶訂單下滑，預(yù)計(jì)2017年明顯恢復(fù)。繼續(xù)推進(jìn)主業(yè)并購，跨界更謹(jǐn)慎。股權(quán)質(zhì)押安全墊足，明年繼續(xù)報(bào)定增。6)好孩子國際：公司縱向整合順利推進(jìn)中，轉(zhuǎn)型O2O 模式零售商。CYBEX 增長迅速，北美自有品牌增長良好，推出新品有望改寫行業(yè)安全標(biāo)準(zhǔn)。未來會(huì)品類多元化發(fā)展。

　　2、海瀾之家業(yè)績預(yù)增公告：預(yù)計(jì)公司2015年1-9月實(shí)現(xiàn)歸母公司凈利潤同比將增加35%到45%，扣非凈利潤同比將增加45%到55%。

　　3、跨境通追蹤：擬非公開發(fā)行不超過1.3億股，發(fā)行價(jià)格不低于20.92元/股，募資總金額預(yù)計(jì)不超過27億，鎖定期為12個(gè)月。用于跨境進(jìn)口電商平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目(15.8億)、跨境出口電商B2B 綜合服務(wù)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目(6.3億)、跨境電商倉儲(chǔ)及配套運(yùn)輸建設(shè)項(xiàng)目(3億)和償還銀行貸款(2億)。公司出資1793.4萬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式投資金虎信息，公司持有金虎信息51%股權(quán)，成為其控股股東。

　　4、際華集團(tuán)業(yè)績預(yù)增公告：預(yù)計(jì)2015年1-9月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)6.9億元，同比增50%左右。5、奧康國際追蹤：境外子公司收購蘭亭集勢(shì)已完成股權(quán)交割。公司對(duì)蘭亭集勢(shì)的經(jīng)營決策形成重大影響，長期股權(quán)投資采用權(quán)益法核算。6、朗姿股份追蹤：公司重要參股公司阿卡邦擬以現(xiàn)金66億韓元(合人民幣約3564萬元)收購Designskin Co。的100%股權(quán)。

　　Designskin 是韓國知名的嬰幼兒用墊企業(yè)，韓國市場(chǎng)占有率10%以上，具有很強(qiáng)的設(shè)計(jì)能力，14年收入人民幣2309萬元，凈利潤人民幣248萬元。7、歌力思追蹤：公司實(shí)際控制人夏國新增持公司股份9.4萬股，占公司總股本0.06%，總金額321萬元，成交均價(jià)34.1元;夏國新擬繼續(xù)增持公司股份，12個(gè)月內(nèi)累計(jì)增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的2%。

　　上周紡織服裝板塊表現(xiàn)弱于市場(chǎng)。上周紡織服裝指數(shù)漲0.7%，相對(duì)申萬A 指數(shù)漲0.45%。其中，紡織制造指數(shù)漲0.25%，相對(duì)申萬A 指持平;服裝家紡指數(shù)漲1.03%，相對(duì)申萬A 指漲0.78%。

　　我們的觀點(diǎn)：TPP 達(dá)成基本協(xié)議，關(guān)注提前布局海外產(chǎn)能的棉紡龍頭。(1)我們認(rèn)為近期可關(guān)注處于周期底部的棉紡產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是海外布局較多的龍頭企業(yè)，海外布局有助其繞開TPP 協(xié)議，關(guān)注魯泰A(海外產(chǎn)能占比15%)、百隆東方(海外產(chǎn)能約40%)和華孚色紡(海外產(chǎn)能約9%).(2)持續(xù)推薦行業(yè)內(nèi)三大白馬龍頭標(biāo)的海瀾之家(三季度銷售好于上半年，預(yù)計(jì)30%左右)、森馬服飾(休閑服恢復(fù)性增長，新開門店占比10%)和奧康國際(業(yè)績反轉(zhuǎn)，攜手斯凱奇有望增厚業(yè)績).(3)關(guān)注彈性組合七匹狼(現(xiàn)金+理財(cái)40億，資產(chǎn)減值損失計(jì)提夯實(shí))、大楊創(chuàng)世(小市值，隱形資產(chǎn)多)。