3月11日，十二屆全國人大五次會議新聞中心在梅地亞中心舉行記者會，上午工信部就“中國制造 2025”相關問題展開問答，下午科技部就“2016 年創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略實施進展成效和2017年重點工作”的相關問題展開問答。兩次記者會提及提速降費、加速5G步伐以及量子通信等通信行業(yè)相關問題，我們將對此進行梳理和解析。

　　一、提速降費

　　長途漫游費取消工作有望提前完成，加速5G步伐也是提速降費的重要手段。在記者會中，網(wǎng)絡提速降費仍是工作重點，而加速5G技術研發(fā)是科技部落實“提速降費”的重要舉措。其中，工信部表態(tài)，關于10月1日即將取消的長途漫游費工作，會積極推動三大運營商加快工作進度，爭取提前完成這個目標。

　　我們認為：提速降費將繼續(xù)給通信行業(yè)帶來積極影響：1、降費給運營商壓力，利于三大運營商做出變革，如聯(lián)通更應通過變革需求多樣發(fā)展；2、提速對于5G核心網(wǎng)建設，固網(wǎng)的建設、光器件的需求都會提升，5G是整個提速降費中的重要環(huán)節(jié)，不論是提高傳輸速率還是降低單位流量的費用都至關重要。從這一點看，提速比單純的降費或更具有實質性意義；3、提速降費將繼續(xù)改變現(xiàn)有行業(yè)格局，帶來行業(yè)變革。而行業(yè)變革給民營寬帶運營商參與和加速定位鎖定客戶的機會，利好電信相關的民營運營商。

　　二、網(wǎng)絡空間安全及量子通信

　　大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡空間安全、半導體行業(yè)發(fā)展、量子通信、量子計算機也有所提及。近期中興受罰一事說明國內目前在一些領域有所欠缺、但同時也預示很多行業(yè)未來有較大發(fā)展前景。本次記者會上提到了大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡空間安全、半導體行業(yè)發(fā)展、量子通信、量子計算機。

　　從產業(yè)鏈角度來看，上游半導體行業(yè)發(fā)展利于通信技術的完善和發(fā)展，無論在系統(tǒng)側還是終端側，都需要半導體行業(yè)的發(fā)展支持。目前系統(tǒng)側、終端側都有很多細分行業(yè)有國產替代機會，有望催生一批新生力量。

　　而從下游應用角度來看，本次提及的大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡安全等應用對于數(shù)據(jù)中心需求、通信模塊需求、設備需求都有刺激。同時，應用是催生生態(tài)圈建成最重要的環(huán)節(jié)，目前傳統(tǒng)行業(yè)里有大量的數(shù)據(jù)沉淀，通過大數(shù)據(jù)的發(fā)展整合，提高效用。第三方大數(shù)據(jù)公司可以在紅海市場中“挖掘”藍海，逐步構建自己的生態(tài)，聚集更多數(shù)據(jù)。

　　三、把握細分行業(yè)及個股

　　維持年度一致策略，建議繼續(xù)把握細分個股，從市場表現(xiàn)情況來看，新技術、新標準、新產業(yè)初成長，傳統(tǒng)細分行業(yè)受新老市場需求共同拉動。5G、物聯(lián)網(wǎng)、民營寬帶、軍工信息化、國企改革、生物識別、云計算等細分行業(yè)依然具有投資機會，細分行業(yè)邏輯如下：

　　1、軍工信息化。今年受益于國際形勢和國內政策支持，軍工信息化可能全年都將受到催化。同時，15年底至今的軍改影響有望進一步得到消化，訂單和研發(fā)將重回正軌，有助于相關標的業(yè)績回復正常。通信行業(yè)內部分標的將持續(xù)受益信息化和軍民融合建設，建議積極關注。

　　2、民營寬帶。去年11月，移動寬帶用戶首超聯(lián)通，而近期工信部將推第三批電信普遍服務試點，預示今年寬帶運營格局和市場還將繼續(xù)發(fā)生變化。雖然三大運營商市占率較高，但是就需求差異、套餐靈活性、重點城市及地推人員激勵等都留給民營寬帶市場，變革時期建議跟蹤用戶數(shù)增長情況。

　　3、5G。5G將于2020年正式商用，大規(guī)模MIMO技術應用以及移動數(shù)據(jù)流量需求爆發(fā)將催化終端側及基站側的射頻器件及天線的發(fā)展機會。

　　4、物聯(lián)網(wǎng)。行業(yè)蓬勃發(fā)展，移動、電信、聯(lián)通對于接入物聯(lián)網(wǎng)的設備都有相關指引，從產業(yè)鏈角度來看，芯片、傳感等上游產品已初具規(guī)模，后續(xù)帶平臺搭建、應用豐富后有望爆發(fā)式增長。未來，面對高頻頻譜資源的、面對車聯(lián)網(wǎng)、面對工業(yè)級的相關標準預計將陸續(xù)凍結，給行業(yè)發(fā)展帶來實質性的促進。我們建議優(yōu)先關注有訂單支撐或相關技術相對成熟未來有望獲得大額訂單的相關公司。

　　四、核心標的

　　對應具體個股包括我們本年的核心標的：東軟載波、通宇通訊、鵬博士、華訊方舟、高新興、麥捷科技、特發(fā)信息、中國聯(lián)通等，具體個股邏輯如下：

　　東軟載波：公司為國內載波通信龍頭公司，在載波領域極具優(yōu)勢。同時，國網(wǎng)新一輪招標及未來對于寬帶低速產品需求漸起，公司具備芯片研發(fā)和模塊化布局能力，有望在數(shù)量和單價上均受益。在業(yè)績成長基礎之上，通過布局物聯(lián)網(wǎng)和融合通信，挖掘下一輪增長機會。

　　通宇通訊：基站天線行業(yè)領先企業(yè)，在國內天線市場地位靠前，特別是在天饋系統(tǒng)數(shù)佼佼者。公司至今已有 20年的行業(yè)經(jīng)驗，布局較為完善，相比于競爭對手整體市場響應速度較快。公司目前針對多天線列陣、高頻專用天線等都進行了研發(fā)儲備，未來有望逐步受益于5G推進，獲得持續(xù)收益。

　　鵬博士：公司前期合作中國聯(lián)通，為未來公司平臺聚合更多的資源。目前公司穩(wěn)步推進“云管端”戰(zhàn)略。我們認為鵬博士作為價值與成長兼?zhèn)涞拿駹I寬帶運營商較國

　　有寬帶運營商應享有更高的溢價空間，未來隨著在網(wǎng)率逐步提升，業(yè)績將得到穩(wěn)步支撐，看好公司用戶穩(wěn)步增長基礎在OTT、在線教育等領域內的拓展。本次股東增持凸顯信心，募投項目有利于公司長期發(fā)展。

　　高新興：公司“視頻+人臉識別+電子車牌”受益于物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，目前又收購中興物聯(lián)股份。公司目前在手訂單飽滿，平安城市仍將貢獻更大的業(yè)績空間，高增長態(tài)勢有望繼續(xù)保持。收購創(chuàng)聯(lián)電子和國邁科技，實現(xiàn)“大安全”重要布局，向平臺化“智慧城市建設運營商”再邁進一步。             ：