保持國防費(fèi)的合理適度增長是維護(hù)國家安全、適應(yīng)中國特色軍事變革的需要。從橫向比較看，2018年我國國防費(fèi)占GDP比例約為1.3%，而同期世界主要發(fā)達(dá)國家的國防費(fèi)占GDP的比例都在2%以上，美國和俄羅斯分別達(dá)3.1%和3.8%。從絕對(duì)規(guī)模看，我國軍費(fèi)不及美國的三分之一，目前周邊局勢(shì)復(fù)雜，亞太國家紛紛增加軍費(fèi)預(yù)算，我們預(yù)計(jì)我國國防經(jīng)費(fèi)有望繼續(xù)保持增長趨勢(shì)。

　　軍費(fèi)使用結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。軍品定價(jià)機(jī)制改革有望在今年落地，根據(jù)2013年原總裝發(fā)布的《裝備購置目標(biāo)價(jià)格論證、過程成本監(jiān)控和激勵(lì)約束定價(jià)工作指南》，提出推行裝備采購目標(biāo)價(jià)格管理，引入激勵(lì)約束機(jī)制，我們認(rèn)為，這將促進(jìn)軍工企業(yè)降低成本，從而提高軍費(fèi)使用效率。

　　今明兩年是“十三五”后兩年，行業(yè)訂單有望加速釋放，結(jié)合定價(jià)機(jī)制改革等利好，預(yù)計(jì)主機(jī)廠和國防信息化將是受益的重點(diǎn)。重點(diǎn)關(guān)注主機(jī)廠類和重要分系統(tǒng)標(biāo)的如中航飛機(jī)、中航機(jī)電、中直股份、中航沈飛、航發(fā)動(dòng)力和【中國動(dòng)力(600482)、股吧】等；國防信息化建設(shè)類標(biāo)的如中航電子、四創(chuàng)電子、國?？萍己秃Ｌm信等。風(fēng)險(xiǎn)提示：改革力度不及預(yù)期。