今日(6月25日)A股三大股指集體低開，隨后市場一路下探，早盤疲態(tài)行情盡顯。午后油服概念奮力護盤，券商與上海自貿(mào)板塊接力活躍，促使三大股指跌幅有所收窄，不過可惜的是滬指失守3000點整數(shù)關(guān)口。截止收盤，滬指下跌0.87%，收報2982.07點；深證成指下跌1.02%，收報9118.10點；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.06%，收報1498.47點。

　　另外，截止今日(6月25日)收盤，小編根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，兩市平盤股有81只，A股市場包括ST股、*ST股在內(nèi)，共有2812只股票下跌，其中下跌7%以上個股占比1.05%。

　　與此同時，兩市包括新股在內(nèi)，共有807只個股迎來上漲，其中上漲7%以上個股占比1.56%。目前滬深兩市陷入震蕩調(diào)整格局，賺錢效應(yīng)有所回落。廣州萬隆表示，當前行情強勢上漲的概率并不大。不過在指數(shù)大跌風險有限的情況下，從交易的層面上來看，行情的結(jié)構(gòu)性機會應(yīng)該是明確的。建議繼續(xù)關(guān)注中線可以繼續(xù)持有的證券、國資馳援等方向的逢低吸納的機會。今日兩市共有59只個股漲停，多數(shù)集中于黃金概念、垃圾分類、券商概念、上海自貿(mào)區(qū)概念等板塊。

　　板塊方面：

　　一、黃金概念

　　　　【海通證券(600837)、股吧】指出，美聯(lián)儲放棄了之前的聲明中對未來的政策調(diào)整保持“耐心”的措辭，還稱未來經(jīng)濟前景不確定性增加。我們預(yù)計寬松貨幣政策周期有望開啟貴金屬價格上漲行情。

　　【華泰證券(601688)、股吧】也表示，6月議息會議聲明中描述經(jīng)濟增長的措辭從“穩(wěn)健”降為“溫和”，并增加了前景不確定性增加的判定。盡管居民支出增長相比今年早些時候似乎出現(xiàn)回升，但企業(yè)固定投資指標一直疲軟。華泰宏觀認為下半年美國相比其他國家的經(jīng)濟優(yōu)勢將收斂。在量化寬松預(yù)期和經(jīng)濟走弱的趨勢下，我們認為美元指數(shù)或?qū)⑦M入下行通道，金銀價格上升周期有望確立。

　　國盛證券指出，預(yù)計未來一段時間美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的邊際趨弱及全球流動性的逐步寬松將是大概率事件，而金價則有望繼續(xù)偏強運行。此外，當前金銀比已突破90，處于歷史較高水平，看好金銀比修復(fù)所帶來的白銀價格的向上彈性。

　　此外，安信證券認為，短期看，一是黃金配置價值繼續(xù)上升，且當前金銀比價已達90，達到近 20年的最高點，逼近50年100點大關(guān)，均值回歸的動能強烈，重視白銀輪動機會。但需要指出的是，下周 G20會議召開，關(guān)注風險偏好擾動帶來的黃金價格波動；二是在外圍爭端不斷，行業(yè)政策預(yù)期不停的背景下， 稀土后市謹慎看多。中期看，全球經(jīng)濟周期性向下，疊加外圍爭端影響，逆周期政策只是時間問題，主要金屬品種后續(xù)有望進入“衰退式寬松”下的輪動行情， 代表產(chǎn)業(yè)升級方向的新材料行業(yè)亦值得關(guān)注。建議優(yōu)先配置貴金屬， 關(guān)注銅、鋁、新材料板塊。

　　二、券商概念

　　　　廣發(fā)證券指出，與美國投行相比，國內(nèi)證券行業(yè)杠桿倍數(shù)整體偏低，除了缺乏海外投行將客戶抵押物再抵押的權(quán)限外，還在于負債方式也較為有限，主要工具為公司債和短融，融資成本較高且受到資產(chǎn)負債率的約束。此次獲準發(fā)行金融債、短融額度擴大有助于降低證券公司融資成本，有序提升經(jīng)營杠桿，增強行業(yè)整體資本實力。頭部券商在金融市場地位與重要性更為突出，長期看好創(chuàng)新業(yè)務(wù)推進與交易量放大所帶來的證券板塊的投資性機會。

　　渤海證券分析，資本市場改革深化持續(xù)，但是相關(guān)的新業(yè)務(wù)對券商專業(yè)能力、資本實力都提出較高的要求，因此我們認為資本市場改革深化初期給整個行業(yè)帶來的增量收入規(guī)模較小，且在初期增量收入將主要集中在大券商手中。當前券商板塊基本面建議關(guān)注大型券商。

　　天風證券指出看好券商的三大理由：1)滬倫通是資本市場改革開放的重要探索。此外，監(jiān)管機構(gòu)即將推出9項資本市場對外開放舉措，復(fù)盤研究表明推動資本市場改革政策的出臺對于券商估值的提升有著較長時間段的積極影響。2)首批科創(chuàng)板企業(yè)通過IPO注冊，進度再超預(yù)期，預(yù)計科創(chuàng)板企業(yè)集中上市或在7月中旬。3)券商板塊估值已經(jīng)調(diào)整到一個相對較低的位置，結(jié)合估值水平和中長期趨勢，繼續(xù)推薦券商板塊。

　　一張圖匯總：

　　　　(文章內(nèi)容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔。)

　?。ㄎ恼聛碓矗簴|方財富證券研究所）