我們對(duì)檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證(TIC)行業(yè)在中國的發(fā)展歷程、行業(yè)特點(diǎn)和商業(yè)模式進(jìn)行了分析，認(rèn)為TIC行業(yè)具備孕育大型企業(yè)和牛股的土壤，且在中國還將持續(xù)受益于消費(fèi)升級(jí)和監(jiān)管趨嚴(yán)。2019年，市場監(jiān)督管理總局繼續(xù)提出要促進(jìn)檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)向市場化的方向發(fā)展。我們認(rèn)為，競爭實(shí)力突出的民營機(jī)構(gòu)有望面臨更加市場化的競爭環(huán)境。

　　行業(yè)空間大，需求增長穩(wěn)健

　　TIC行業(yè)具備市場空間廣闊和周期性弱的天然優(yōu)勢(shì)：

　　千億級(jí)別的市場空間有望孕育出大型企業(yè)。根據(jù)海外巨頭BV的預(yù)測(cè)，全球TIC市場空間超過2,000億歐元，其中40%屬于第三方檢測(cè)，也即市場空間超過800億歐元。而根據(jù)認(rèn)監(jiān)委的數(shù)據(jù)，2018年中國TIC行業(yè)市場空間為2,811億元，假設(shè)40%屬于第三方檢測(cè)，則市場空間約為1,124億元。 　　行業(yè)增速穩(wěn)健，需求呈現(xiàn)弱周期性。從2013~2018年，中國TIC行業(yè)年均復(fù)合增速為15%，且呈現(xiàn)逐年加速的趨勢(shì)。而考慮到TIC行業(yè)下游遍布國民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域，因此總體需求受單一下游波動(dòng)的影響較小，抗周期波動(dòng)能力強(qiáng)。過去5年，年度最低增速也高于10%。

　　中國的TIC市場將持續(xù)受益于消費(fèi)升級(jí)和監(jiān)管趨嚴(yán)。雖然海外的TIC行業(yè)相對(duì)成熟，但在中國，TIC行業(yè)還處在快速發(fā)展中。2018年行業(yè)增速高達(dá)18%，且未來行業(yè)將繼續(xù)受益于消費(fèi)升級(jí)的推進(jìn)和政府的監(jiān)管趨嚴(yán)。

　　政企分離繼續(xù)推進(jìn)，市場化改革加速

　　2014年質(zhì)檢總局發(fā)文提出要推進(jìn)檢驗(yàn)檢測(cè)事業(yè)單位的轉(zhuǎn)企改制，完善第三方檢測(cè)的市場化競爭機(jī)制。從2013~2018年，檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)中事業(yè)單位的占比從43%下降到28%，國有及國有控股檢測(cè)機(jī)構(gòu)占比從53%下降到50%以下，私營企業(yè)占比從27%提升到49%，顯示出政企分離效果顯著，私營企業(yè)快速發(fā)展，市場化競爭機(jī)制逐步完善。2019年，市場監(jiān)督管理總局繼續(xù)提出要促進(jìn)檢驗(yàn)檢測(cè)機(jī)構(gòu)向市場化的方向發(fā)展。我們認(rèn)為，競爭實(shí)力突出的民營機(jī)構(gòu)有望面臨更加市場化的競爭環(huán)境。 　　品牌力至關(guān)重要，行業(yè)易守難攻

　　第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)要做強(qiáng)做大，則要擁有強(qiáng)大的品牌力和完善的網(wǎng)絡(luò)布局?？紤]到無論是與客戶建立信任度，還是在新的區(qū)域布局實(shí)驗(yàn)室都需要時(shí)間的積累，尤其是公信力的建立更需要日積月累，因此行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。