北京時間12日上午音訊，英國退歐之后全球市場先跌后漲，美國股市創(chuàng)出歷史新高，而英國金融時報100指數(shù)也進入牛市。高盛(152.19, 1.81, 1.20%)(Goldman Sachs)以為這種漲勢不可持續(xù)。

　　最近這輪上漲行情背后的推進力是什么呢?

　　高盛給出了兩種解釋。首先是投資者頭寸調整。在英國退歐公投之前，投資者曾經(jīng)在將資金撤出股市，如今他們只不過是又回來了?！拔覀兊娘L險偏好指標今年迄今根本處于負值區(qū)域。低頭寸加上投資者尋求收益率有助于在下跌趨向中穩(wěn)定股市。當前股市的風險偏好仍然相對較低，但反彈之后變得更為中性，”高盛剖析師Christian Mueller-Glissmann指出。

　　與此同時，英國退歐如今被視為一個中央性事情，將主要影響英國和歐洲，還使得對全球央行的寬松預期上升。投資者估計G7國度的貨幣政策將會繼續(xù)放松。

　　高盛在報告中寫道：“確實，我們的經(jīng)濟學家估計英國央行將會在下次會議上放松政策(降息25基點以及放松信貸)，歐洲央行將會延長量化寬松項目，而日本央行將會繼續(xù)降息20基點并擴展ETF購置。最后，他們估計聯(lián)儲將在7月會議上按兵不動，2016年僅加息一次?！?/p>

　　不過，高盛正告稱，全球股市“頭寸調整所驅動的上漲”將會熄火，倡議客戶在資產(chǎn)配置上堅持防御態(tài)勢，不要追漲。理由是什么呢?股市估值過高，而經(jīng)濟增長疲軟。

　　高盛指出：“我們仍然以為股市十分脆弱，繼續(xù)寬幅震蕩，報答率很低但回落空間很大。估值高企以及增長疲軟使得風險傾向負面。雖然風險偏好上升，極高的政治不肯定性以及金融股的風險將對股市形成壓力?！?/p>

　　受隔夜美股上漲的影響，周二亞洲股市也全線上漲。截至北京時間10點36分，日經(jīng)指數(shù)大漲2.6%，恒生指數(shù)上漲0.76%，上證指數(shù)上漲0.6%。