上周A股先揚(yáng)后抑，北上資金整體仍保持凈流入態(tài)勢，周度流入步伐有所放緩，白馬股也出現(xiàn)了短暫調(diào)整。

　　對于當(dāng)前市場，國盛證券也表示，從技術(shù)形態(tài)上看，在缺乏新的做多因素支持下，A股沖高乏力，不得不重回2800-3050點區(qū)間震蕩。面對區(qū)間震蕩行情，控制倉位、精選個股，仍然是目前階段的主要操作方法。

　　展望后市，【國信證券(002736)、股吧】表示，短期市場下有支撐，上有阻力，股指或以窄幅波動為主。而隨著中報的臨近，以及市場資金偏好的轉(zhuǎn)變，策略上宜堅持價值投資的理念，配置上偏重于估值仍低、現(xiàn)金流充沛、業(yè)績確定性相對較高的標(biāo)的。

　　【中信建投(601066)、股吧】策略團(tuán)隊發(fā)文稱，市場震蕩不改慢牛格局。在中國經(jīng)濟(jì)下行尋底的過程中，將逐步觀察到產(chǎn)出水平逐步觸底，利率也會緩緩下行，改革過程將推進(jìn)將逐步推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級。因此，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)實際是進(jìn)入了一個均衡期。從行業(yè)配置來看，在慢牛市場中，消費受到經(jīng)濟(jì)下行影響相對較小，在當(dāng)前相對占優(yōu)。但隨著產(chǎn)出下降和利率下降的宏觀條件同時具備，成長股重新占優(yōu)。因此，建議消費科技齊頭并進(jìn)，并逐步調(diào)增科技股的配置比重。

　　中信證券分析師秦培景表示，7月初部分核心資產(chǎn)的調(diào)整和疲弱的市場源于機(jī)構(gòu)調(diào)倉和個人減倉，但核心資產(chǎn)都未出現(xiàn)系統(tǒng)性高估，并且基本面、增量資金風(fēng)格偏好以及市場環(huán)境的拐點短期內(nèi)均不會出現(xiàn)，核心資產(chǎn)系統(tǒng)性調(diào)整可能性很小。增量配置資金會因核心資產(chǎn)的調(diào)整而逐步增配完成接力，存量資金調(diào)倉使行情從局部開始橫向和縱向擴(kuò)散，從而正式開啟7月攻勢。配置上繼續(xù)推薦消費和金融為底倉，近期建議重點關(guān)注地產(chǎn)竣工產(chǎn)業(yè)鏈上相關(guān)行業(yè)。

　　中銀策略認(rèn)為，下半年基本面仍處于下行中繼，缺乏支撐市場上行的核心動力。上證指數(shù)大概率難以突破上半年市場的高點；考慮到弱美元的環(huán)境，政策寬松周期對沖，下半年上證指數(shù)也不會破年初的低點，下半年指數(shù)仍是一個寬幅的箱體震蕩過程中。從演化路徑上講，A股市場的壓力集中在3季度，在4季度中后期市場博弈需求復(fù)蘇的力量增強(qiáng)，也是A股曙光初現(xiàn)的時段。

　　南京證券表示，短期外部因素對資本市場情緒的擾動趨弱，未來市場的關(guān)注點將重新回歸基本面，三季度初或出現(xiàn)曙光。國內(nèi)通脹有望在三季度回落，貨幣政策寬松空間釋放，科創(chuàng)板正式掛牌交易進(jìn)一步提振市場偏好，但仍需注意經(jīng)濟(jì)基本面和企業(yè)盈利不穩(wěn)的約束，A股下半年趨勢上，結(jié)構(gòu)性機(jī)會依然是主線。行業(yè)配置方面，圍繞三條主線，消費、科技、低位周期；主題投資的三條主線在于，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)、長三角一體化、軍工大年疊加國企改革。

　　國金證券表示，A股投資者在行業(yè)配置和個股選擇中仍會堅持兩個“溢價”原則：即給予板塊“業(yè)績確定性溢價”，給予中大市值個股“流動性溢價”，短期內(nèi)這個風(fēng)格還難以看到實質(zhì)性轉(zhuǎn)變。由此，行業(yè)上仍主推“金融、消費”板塊，對弱周期且有政策紅利的“新能源(光伏)、軍工、環(huán)保”板塊亦給予推薦評級。

　　廣發(fā)證券表示，7月四大因素可能會引發(fā)短期的風(fēng)格切換，行業(yè)配置建議關(guān)注：(1)把握7月科技好時光—卡脖子的“自主可控”(半導(dǎo)體、軟件)；(2)中期“中國優(yōu)勢企業(yè)勝于易勝”—長線資金偏愛的ROE穩(wěn)定性(食品飲料、休閑服務(wù)等)；(3)金融供給側(cè)改革供給端受益的頭部券商。主題投資關(guān)注科創(chuàng)板映射、上海自貿(mào)區(qū)等。

　　（文章來源：東方財富證券研究所）