前兩日B股莫名大跌，讓很多A股投資者深感不安。在通常情況下，B股被看作是中國資本市場的先行指標，其大漲大跌背后，總會有一般人不知道的事情發(fā)生。

　　對于此次大跌的原因，是不是又暗藏“利空”呢？對此，市場有各種猜測，有說外資大規(guī)模撤離的，有說監(jiān)管層清理賬戶造成清倉退戶的。對于這些猜測，市場各方見仁見智。如果外資大規(guī)模撤離，未必會是從B股撤吧，B股才多少點外資？再說最近人民幣匯率波動并不大，港股也沒怎么跌，如果有“利空”不會沒反應。至于外借賬戶，可能會有，但不會很多。早期很多開設B股賬戶需要借用有外匯買賣資格的人去開戶，但隨著中國外匯制度的改革，每人每年有5萬美元額度，外借賬戶似乎不可能太多。

　　其實，B股存在的根本問題，在于定位已不適應目前的發(fā)展。并且B股市場交易清淡，很容易讓人有空子可鉆。

　　B股成立之初的定位是為了吸引外資，主要是吸引持有美元和港幣的海外投資者，同時也作為中國改革開放的一個窗口。但經(jīng)過這么多年的發(fā)展，中國的金融市場已經(jīng)發(fā)生了天翻地覆的變化，現(xiàn)在誰還寄望B股去吸引外資？現(xiàn)在連QFII的上限額度都取消了，金融大開放背景下，B股存在的意義在哪里？其實B股一開始就是一塊改革試驗田，當A股通過股改等一系列改革走上良性發(fā)展道路時，B股的改革始終難以前行，它沒有股改過，現(xiàn)在也沒有新公司IPO，就猶如一潭死水。曾幾何時，也有公司嘗試著點對點的改革，比如AB股合并，再比如回購注銷B股，但整體來看B股缺乏改革的動力，就連曾經(jīng)一度被傳將成為國際板的承載主體也不了了之。

　　由于缺乏新鮮血液，B股現(xiàn)在幾乎淪為散戶市場，機構找不到對手盤交易，幾十只日漸垂暮的股票每天畫著“心電圖”混日子。資本市場靠的就是流動性，必須要有對手盤，新三板有很多公司質地不比創(chuàng)業(yè)板差，但就是難有起色，原因就是沒有對手盤。A股則不同，流動性充沛，個股不缺對手盤，哪怕是權證，哪怕是快要退市的公司，都有波動的機會。但B股沒有，現(xiàn)在可能也沒有幾個人愿意去換外匯開 B股賬戶。所以大家可以看到，同時擁有AB股的公司。B股股價只有A股的一半，但依然沒人去買。

　　但是B股的神奇在于，由于它最初是供外資買賣的市場，很多人便認為在這里交易的很多是外資機構，與此同時就認為這樣一個市場很敏感，不漲不跌也就算了，但如果暴漲暴跌肯定有問題。做空者完全可以利用這個心理，花很小的代價做空B股，對A股形成強大的壓力。即便這兩天B股指數(shù)跌了10%以上，每天的成交不過兩三億元，這樣一個成交額甚至不如A股的一家大市值公司一天的成交額。

　　上述情景只是猜測，因為要想打壓B股去影響A股也不是容易的，現(xiàn)在A股市場已不像幾年前，人為操縱市場的行為，將面臨越來越嚴厲的打擊。但是，B股的現(xiàn)狀是不僅被邊緣化，而且還時不時來一下驚魂一跌，這是監(jiān)管部門需要認真思考的問題。

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