2017-03-29 渤海證券-晨會(huì)紀(jì)要 2017-03-29 類(lèi)別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：渤海證券 研究員：--

　　[摘要]

　　行業(yè)專(zhuān)題評(píng)述醫(yī)改持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注年報(bào)及一季報(bào)行情——生物制品行業(yè)周報(bào)——看好（任憲功，趙波）運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支調(diào)整布局今年重點(diǎn)投入領(lǐng)域——通信行業(yè)周報(bào)——徐勇（看好）行業(yè)熱點(diǎn)及事件點(diǎn)評(píng)堅(jiān)持業(yè)績(jī)主線，尋找成長(zhǎng)性標(biāo)的——化學(xué)制藥行業(yè)周報(bào)——看好（任憲功王斌）金融工程研究標(biāo)的交易活躍度繼續(xù)回暖，隱含波動(dòng)率差值擴(kuò)大——場(chǎng)外期權(quán)周報(bào)（崔健、李元瑋）行業(yè)專(zhuān)題評(píng)述醫(yī)改持續(xù)推進(jìn)，關(guān)注年報(bào)及一季報(bào)行情——生物制品行業(yè)周報(bào)——看好（任憲功，趙波）投資要點(diǎn)：

　　行業(yè)要聞1.六部門(mén)下達(dá)任務(wù)：今年半數(shù)養(yǎng)老機(jī)構(gòu)提供醫(yī)療服務(wù)2.北京印發(fā)《醫(yī)藥分開(kāi)綜合改革實(shí)施方案》3.英投資啟動(dòng)首項(xiàng)精準(zhǔn)醫(yī)療計(jì)劃，對(duì)所有癌癥患兒進(jìn)行腫瘤DNA測(cè)序4.美國(guó)FDA授予Shire罕見(jiàn)血液病藥物SHP655快速通道地位公司公告1.智飛生物全資子公司與中國(guó)科學(xué)院上海巴斯德研究所簽署疫苗合作研究協(xié)議2.達(dá)安基因下屬子公司取得兩個(gè)醫(yī)療器械注冊(cè)證3.中源協(xié)和擬收購(gòu)深圳盈泰泓康創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）28%合伙份額4.多家上市公司發(fā)布2016年年報(bào)及2017年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告本周市場(chǎng)行情回顧近5個(gè)交易日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊下跌0.01%，滬深300上漲0.10%，板塊整體跑輸滬深300，漲跌幅在申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第9位。子板塊方面，醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)板塊漲幅居前，分別上漲1.40%與0.91%；醫(yī)療器械和化學(xué)制藥板塊跌幅居前，分別下跌0.87%與0.46%；生物制品板塊下跌0.24%。截至2017年3月28日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊整體TTM估值為42.17倍，其中生物制品TTM估值為53.05倍（相對(duì)于剔除銀行股后全體A股的估值溢價(jià)率為44.08%）。個(gè)股漲跌方面，天壇生物、智飛生物、博雅生物漲幅居前；康泰生物、九強(qiáng)生物、國(guó)農(nóng)科技跌幅居前。

　　投資策略本周醫(yī)藥板塊跟隨大盤(pán)小幅震蕩，個(gè)股活躍度不高。隨著行業(yè)內(nèi)上市公司2016年年報(bào)及2017年第一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的陸續(xù)披露，我們建議投資者繼續(xù)關(guān)注有業(yè)績(jī)支撐的“白馬股”。政策方面：北京近日印發(fā)《醫(yī)藥分開(kāi)綜合改革實(shí)施方案》，以北京市各級(jí)各類(lèi)公立醫(yī)院為主的，行政區(qū)域內(nèi)共計(jì)3684家醫(yī)療機(jī)構(gòu)，將于4月8日同步啟動(dòng)醫(yī)藥分開(kāi)改革，告別“以藥養(yǎng)醫(yī)”運(yùn)行機(jī)制。這意味北京市將取消公立醫(yī)院藥品加成政策即以藥補(bǔ)醫(yī)機(jī)制，將公立醫(yī)院收入從現(xiàn)在的服務(wù)收費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)助和藥品加成收入三個(gè)渠道，改為服務(wù)收費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)助兩個(gè)渠道。我們認(rèn)為北京此舉在全國(guó)具有示范效應(yīng)，“取消公立醫(yī)院藥品加成政策”將有望在全國(guó)推開(kāi)，2017年將繼續(xù)是我國(guó)醫(yī)改深化的一年，解決民眾“看病難、看病貴”的問(wèn)題仍然是我國(guó)2017年醫(yī)改的主要目標(biāo)。我們看好深化醫(yī)改下基層醫(yī)療市場(chǎng)的發(fā)展，同時(shí)繼續(xù)看好具備創(chuàng)新藥及高端仿制藥研發(fā)能力的企業(yè)。

　　本周我們繼續(xù)維持行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，股票池推薦：迪安診斷、通化東寶、長(zhǎng)春高新以及華蘭生物。

　　運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支調(diào)整布局今年重點(diǎn)投入領(lǐng)域——通信行業(yè)周報(bào)——徐勇（看好）