2017-06-12 國都證券-晨會紀要 2017-06-12 類別：券商晨報 機構：國都證券 研究員：--

　　[摘要]

　　【財經(jīng)新聞】

　　【行業(yè)動態(tài)與公司要聞】

　　專家:房貸利率大幅飆升預示銀行負債成本長周期攀升國內鋼價跌幅擴大后企穩(wěn)進口礦價格再創(chuàng)階段性新低動力煤現(xiàn)企穩(wěn)信號產(chǎn)能減量置換加快推進11家IPO排隊銀行盤點:資產(chǎn)總額超2000億幾成"標配"深鐵:此次受讓萬科Ａ(000002)股權六成資金是銀行貸款292億受讓恒大持股深圳地鐵終成萬科Ａ(000002)大股東

　　【國都策略視點】

　　策略周報：如何看待近期市場反彈與風格轉變？

　　【重點公司公告摘要】

　　數(shù)字政通(300075)關于2016年限制性股票激勵計劃第一個解鎖期股份上市流通的提示性公告

　　【財經(jīng)新聞】

　　【行業(yè)動態(tài)與公司要聞】

　　專家:房貸利率大幅飆升預示銀行負債成本長周期攀升摘要：從本質上看，并非額度不足導致銀行緊縮房貸，而是在“去杠桿”背景下，銀行融資規(guī)模被動縮減、融資成本上升，加上金融機構縮減資產(chǎn)規(guī)模、控制資產(chǎn)泡沫，低收益的居民購房貸款遂成為被削減的選擇。

　　近期，銀行突然收緊房貸成了樓市的新熱點。據(jù)北京媒體報道，北京部分銀行把首套房貸利率上調為基準利率的1.1倍，少數(shù)銀行甚至調高至1.2倍；二套房貸款利率則上調至基準利率的1.2倍，少數(shù)銀行調高至1.3倍。另據(jù)報道，盡管上海、深圳兩地的主流銀行首套房貸仍可按基準利率0.95倍發(fā)放，但回歸基準利率甚至上浮的銀行也在增加，且房貸投放周期延長，一線城市單筆房貸投放周期從原來的半個月延長至1個月，有的銀行更延長至45天至60天，公積金貸款則要等3個月左右。

　　今年初，北京的首套房貸款仍還可以普遍享受基準利率0.85倍的優(yōu)惠，但僅僅不到半年，就上升到基準利率1.1倍或1.2倍，相當于房貸利率上行了30%或40%?；鶞世?.85倍和1.1倍的房貸利率分別為4.41%和5.39%，這意味著利率上浮了0.98%。

　　據(jù)此，有媒體認為這相當于央行四次標準力度（每次25個基點）的定向加息。融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上月全國首套房貸平均利率為4.73%，環(huán)比上升4.64%，而環(huán)比已連續(xù)5個月上升，同比（4.45%）上升6.29%。

　　那么，此次銀行收緊房貸，是貫徹調控的被動之舉，還是調整業(yè)務的主動出擊，抑或資金額度不足倒逼使然？調控必然是一個因素，但大面積、大幅度收緊首套房貸款利率，并不符合國家“去庫存”，也不符合支持首套住房購置等合理需求的政策本源。同時，根據(jù)筆者調研，盡管不良貸款在連續(xù)19個季度攀升后，去年四季度以來連續(xù)兩個季度微幅回落，考慮到“去產(chǎn)能”在繼續(xù)，2015年底以來大宗商品價格上漲和中游制造業(yè)景氣回升趨于結束，金融風險仍在高發(fā)期，加上“資產(chǎn)荒”并無明顯緩解之勢，因此，在經(jīng)濟回落期，居民房貸仍是安全性和防御性兼具的資產(chǎn)優(yōu)選。