記者 姚宜兵

　　為保障生豬期貨平穩(wěn)上市運(yùn)行，大商所設(shè)計(jì)了風(fēng)險(xiǎn)控制制度，以有效防控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，生豬期貨風(fēng)控制度是在現(xiàn)有成熟風(fēng)控制度的基礎(chǔ)上，針對(duì)生豬品種特點(diǎn)進(jìn)行了從嚴(yán)設(shè)置和全面強(qiáng)化，以防控潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)了解，生豬期貨風(fēng)控制度包括漲跌停板制度、保證金制度、持倉限額制度、交易限額制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、疫情處理制度、其他風(fēng)險(xiǎn)制度、不可抗力處理制度、異常情況處理和風(fēng)險(xiǎn)警示制度等。

　　根據(jù)此前大商所發(fā)布的相關(guān)通知，生豬期貨一般月份漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的4%，交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的6%。生豬期貨上市初期，為確保交易平穩(wěn)、防范風(fēng)險(xiǎn)，大商所根據(jù)市場(chǎng)情況將漲跌停板幅度設(shè)為上一交易日結(jié)算價(jià)的8%，新合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的16%。

　　值得注意的是，當(dāng)生豬期貨合約出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時(shí)，交易所將按照《大連商品交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，提高漲跌停板幅度和保證金水平；極端情況下可采取強(qiáng)制減倉手段，或采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高交易保證金，暫停部分會(huì)員或全部會(huì)員開新倉，調(diào)整漲跌停板幅度，限制出金，限期平倉，強(qiáng)行平倉等措施中的一種或多種化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　交易保證金制度是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的重要手段。大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，生豬期貨一般月份最低交易保證金設(shè)置為合約價(jià)值的5%，至少可以抵御一個(gè)停板帶來的風(fēng)險(xiǎn)。臨近交割時(shí)，生豬期貨的保證金梯度設(shè)計(jì)參照大商所已有品種的設(shè)置方法，即從交割月份前一個(gè)月的第15個(gè)交易日起，保證金提高至10%，從交割月首個(gè)交易日起提高至20%。此外，生豬期貨上市初期，大商所根據(jù)市場(chǎng)情況將投機(jī)交易保證金水平設(shè)為合約價(jià)值的15%，套期保值交易保證金水平設(shè)為合約價(jià)值的8%，以確保交易平穩(wěn)。

　　據(jù)該負(fù)責(zé)人介紹，根據(jù)從嚴(yán)限倉的思路，對(duì)生豬期貨一般月份和交割月份持倉實(shí)行絕對(duì)量方式限倉。具體來看，對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶，自合約上市至交割月份前一個(gè)月前，持倉限額為500手（7月合約200手）。在交割月份的持倉限額設(shè)置上，大商所充分考慮了生豬品種養(yǎng)殖、出欄特征，同時(shí)也考慮了生豬交割倉庫出欄能力和可供交割量，自交割月前一個(gè)月第一個(gè)交易日起，對(duì)非期貨公司會(huì)員和客戶持倉采取分階段階梯式限倉：交割月份前一個(gè)月第一個(gè)交易日起至第10個(gè)交易日前，持倉限額為125手（7月合約50手）；交割月份前一個(gè)月第10個(gè)交易日起至該月最后一個(gè)交易日，持倉限額為30手（7月合約10手）；進(jìn)入交割月后，持倉限額10手（7月合約5手）。此外，為嚴(yán)控交割風(fēng)險(xiǎn)，生豬期貨具備套期保值資格的客戶在進(jìn)入交割月時(shí)不再享受自動(dòng)增加套期保值額度的政策，確有需要的，可按現(xiàn)行流程向交易所申請(qǐng)?jiān)黾咏桓钤绿妆ｎ~度。

　　據(jù)了解，為抑制市場(chǎng)交易過熱，防范交易風(fēng)險(xiǎn)，生豬期貨實(shí)行交易限額制度。大商所要求非期貨公司會(huì)員或者客戶在生豬期貨所有合約上單日開倉量不得超過500手，套期保值交易的開倉數(shù)量不受限制。對(duì)超過交易限額的非期貨公司會(huì)員或者客戶，交易所可以采取電話提示、要求報(bào)告情況、要求提交書面承諾、列入重點(diǎn)監(jiān)管名單、暫停開倉交易等措施。

　　此外，該負(fù)責(zé)人還表示，在生豬期貨交易過程中，當(dāng)發(fā)生生豬重大疫情或者一定比例指定交割倉庫及指定車板交割場(chǎng)所暫停交割業(yè)務(wù)、有根據(jù)認(rèn)為出現(xiàn)操縱期貨交易價(jià)格等違法違規(guī)行為并對(duì)市場(chǎng)正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響、生豬相關(guān)法規(guī)政策變化對(duì)生豬期貨運(yùn)行正在產(chǎn)生或者即將產(chǎn)生重大影響等情況時(shí)，交易所可以采取緊急措施化解風(fēng)險(xiǎn)，緊急措施包括調(diào)整開市收市時(shí)間，暫停交易，調(diào)整交易時(shí)間，暫停掛牌新合約，調(diào)整漲跌停板幅度，調(diào)整交易保證金，調(diào)整升貼水，暫停開倉，限期平倉，終止交易，調(diào)整相關(guān)合約最后交易日、最后交割日、交收日等日期，調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊(cè)、注銷日期，調(diào)整交割時(shí)間、交割地點(diǎn)、交割方式，調(diào)整、暫?；蛘呓K止交割相關(guān)業(yè)務(wù)等，并可在已掛牌合約上實(shí)施。

　　該負(fù)責(zé)人表示，生豬期貨交割針對(duì)不可抗力設(shè)計(jì)了專門處理流程，依據(jù)中國氣象局提供的客觀天氣數(shù)據(jù)進(jìn)行判定，盡可能減少雙方損失。生豬交割提貨過程中，交割雙方有一方認(rèn)為發(fā)生惡劣天氣、洪水、地震或泥石流等自然災(zāi)害、法規(guī)政策變化等不能預(yù)見、不能避免且不能克服的客觀情況導(dǎo)致其無法履行交割義務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)向大商所報(bào)告，生豬交收停止。經(jīng)大商所認(rèn)定，構(gòu)成不可抗力的，倉單交割廠庫退還貨款，車板交割雙方終止交收；不構(gòu)成不可抗力的，提出方需承擔(dān)責(zé)任。

　　（本系列完）