4月7日，大商所與中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)在杭州共同舉辦了“2021中國化工產(chǎn)業(yè)（衍生品）大會(huì)”。相關(guān)嘉賓在會(huì)上表示，受新冠疫情爆發(fā)、國際貿(mào)易摩擦等多方影響，能化產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理的需求強(qiáng)烈，大商所能化衍生品市場結(jié)構(gòu)和合約連續(xù)性持續(xù)改善，避險(xiǎn)功能有效發(fā)揮。下一步，大商所將持續(xù)打造場內(nèi)場外協(xié)同發(fā)展的衍生品市場，深化服務(wù)能化產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　　　化工產(chǎn)業(yè)避險(xiǎn)需求提升，場內(nèi)市場擴(kuò)容增效

　　記者在會(huì)上了解到，2020年初，新冠疫情席卷全球，打亂了全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和循環(huán)體系，化工市場物流、人流和供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈遭到巨大沖擊?！叭蛐鹿谝咔楸l(fā)是最大的黑天鵝、中美貿(mào)易戰(zhàn)蔓延到政治領(lǐng)域，原油暴跌到負(fù)，口罩料、防護(hù)服原料暴漲暴跌，大宗塑化商品市場價(jià)格出現(xiàn)了驚心動(dòng)魄的劇烈波動(dòng)?！毕嚓P(guān)與會(huì)嘉賓表示。在這樣的特殊背景下，化工企業(yè)積極尋求差異化發(fā)展，通過利用期貨工具等有效提高了風(fēng)險(xiǎn)管理能力和綜合競爭力。

　　近年來，我國能化衍生品市場快速發(fā)展，服務(wù)能化行業(yè)的衍生產(chǎn)品工具日漸豐富，目前已上市了15個(gè)能化期貨品種?！笆芤咔?、原油大幅波動(dòng)等因素影響，市場避險(xiǎn)需求增加，塑料板塊增幅最明顯，帶動(dòng)去年大商所能化市場規(guī)模增長?！贝笊趟I(yè)品事業(yè)部總監(jiān)王淑梅介紹，在防疫復(fù)工的特殊背景下，2020年大商所PVC、PP等多數(shù)能化品種日均成交、持倉量均同比提升，同時(shí)市場結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，2020年主要能化品種法人日均持倉占比均超過55%。

　　還要看到，大商所能化期貨市場功能有效發(fā)揮，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性不斷提高。除了當(dāng)年剛上市的LPG期貨外，2020年其他能化品種的期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)性均保持在90%以上，各品種套期保值效率也常年保持在較高水平。

　　期貨功能的發(fā)揮需要貼近現(xiàn)貨變化、反映企業(yè)訴求的合約規(guī)則。近年來，大商所持續(xù)推進(jìn)現(xiàn)有品種合約規(guī)則完善，2020年至今先后發(fā)布了LLDPE、PP首批可交割品牌名錄；順應(yīng)新國標(biāo)變化，完成PVC交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)修改；實(shí)施塑料品種貿(mào)易商廠庫制度，已公布首批6家LLDPE廠庫、6家PVC廠庫、7家PP廠庫，以降低交割成本，提升交割便利性。

　　值得一提的是，近年來，大商所制定并推進(jìn)以做市商制度為核心，涵蓋交易、交割、清算、風(fēng)控、市場推廣等全流程的一攬子工作方案，有效推動(dòng)多數(shù)品種非主力合約的流動(dòng)性顯著提高，做市商業(yè)務(wù)已覆蓋大商所所有能化品種，為企業(yè)貿(mào)易定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理提供了便利。目前，能化品種非1、5、9月主力合約的成交、持倉量增長迅速，2020年12月非主力合約日均成交量、持倉量占比分別達(dá)到28%、10%，而液化石油氣、苯乙烯等品種更是初步實(shí)現(xiàn)連續(xù)活躍。同時(shí)，非主力合約的客戶參與度持續(xù)提升，法人客戶數(shù)平均增長23倍，個(gè)人客戶數(shù)平均增長4倍，產(chǎn)業(yè)客戶逐步參與；其中，做市商平均成交占比23%、持倉占比40%，市場參與度高。客戶參與度的提升和做市業(yè)務(wù)的開展，帶動(dòng)了非主力合約市場運(yùn)行質(zhì)量明顯改善，買賣價(jià)差平均縮小84%，訂單厚度平均提高2倍。

　　　　化工場外衍生品市場“多點(diǎn)開花”

　　在建設(shè)完善場內(nèi)衍生品市場的基礎(chǔ)上，大商所以“一圈兩中心”為發(fā)展目標(biāo)、大力開展場外市場建設(shè)，以此更好服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)、服務(wù)實(shí)體企業(yè)，發(fā)展完善多層次市場體系。目前，大商所場外會(huì)員數(shù)量達(dá)162家，覆蓋化工、黑色、糧食、油脂油料和雞蛋5個(gè)品種圈。

　　會(huì)上，大商所場外市場部副總監(jiān)劉宇光介紹了場外市場化工品種圈的建設(shè)進(jìn)展及下一步部署規(guī)劃。據(jù)介紹，國內(nèi)化工衍生品市場起步早、市場運(yùn)行較為成熟，化工行業(yè)較早參與到場內(nèi)場外衍生品交易中，具備了較好的期現(xiàn)結(jié)合基礎(chǔ)，經(jīng)過兩批招募，目前已有43家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)或期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司成為大商所化工品種圈場外會(huì)員，為借助行業(yè)龍頭企業(yè)優(yōu)勢，探索豐富場外交易品種、工具和場外價(jià)格信息，拓展大宗商品生態(tài)圈奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，并計(jì)劃引入第三方平臺(tái)，推動(dòng)信息互換、交易互通等廣領(lǐng)域的合作。此外，在協(xié)助實(shí)體企業(yè)促進(jìn)期現(xiàn)貨市場深度融合的過程中，大商所還同銀行、實(shí)體企業(yè)共同搭建平臺(tái)，借助相關(guān)區(qū)塊鏈技術(shù)為非標(biāo)倉單融資提供了服務(wù)，正在積極推動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)在非標(biāo)倉單質(zhì)押融資等場景進(jìn)行試點(diǎn)。

　　“大宗商品生態(tài)圈會(huì)員參與和推廣交易平臺(tái)業(yè)務(wù)，在開展自身業(yè)務(wù)的同時(shí)也將促進(jìn)更多貿(mào)易主體參與，這有利于交易各方實(shí)現(xiàn)互利雙贏，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。”化工品種圈場外會(huì)員、明日控股集團(tuán)相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，越來越多交易商愿意在平臺(tái)開展線上交收，與場外平臺(tái)逐步融合的越來越深。

　　交易中心建設(shè)方面，作為較早參與“一圈兩中心”建設(shè)的行業(yè)領(lǐng)域，相關(guān)化工企業(yè)以場外會(huì)員或交易者的身份積極投身到大商所基差交易、標(biāo)準(zhǔn)倉單交易和非標(biāo)倉單交易等場外業(yè)務(wù)中。標(biāo)準(zhǔn)倉單交易方面，LLDPE、PP、PVC標(biāo)準(zhǔn)倉單交易累計(jì)成交2392筆、成交量64萬噸（截至2021年3月31日，下同），成交金額49.48億，分別占業(yè)務(wù)總量的68.8%、40.6%、56.6%。非標(biāo)倉單交易方面，三個(gè)化工品非標(biāo)準(zhǔn)倉單交易累計(jì)成交22筆、成交量0.32萬噸，成交金額0.26億，分別占比66.7%、2.1%、11.6%?；罱灰追矫?，三個(gè)化工品基差交易累計(jì)成交628筆、成交量35.82萬噸，成交金額26.66億，占比82.4%、13.8%、61.9%。

　　價(jià)格信息中心建設(shè)方面，大商所成功上線新版場外平臺(tái)門戶網(wǎng)站、場外平臺(tái)APP，基本建立全業(yè)務(wù)、全品種、全場景一站式服務(wù)窗口等，目前浙江海港大宗、陜儲(chǔ)糧現(xiàn)貨行情，已成功上線。

　　“通過建設(shè)‘一圈兩中心’，可以緩解實(shí)體企業(yè)經(jīng)營過程中的現(xiàn)貨流通、金融配套、信用建設(shè)、技術(shù)變革等難題，降低產(chǎn)業(yè)運(yùn)行成本，增加期貨市場與實(shí)體企業(yè)的粘性?！眲⒂罟庵赋觥Ｍ瑫r(shí)，“一圈兩中心”建設(shè)契合了十四五規(guī)劃關(guān)于發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的要求，提升數(shù)字經(jīng)濟(jì)與大宗商品行業(yè)的融合程度，通過區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新技術(shù)，疊加大宗商品生態(tài)圈數(shù)據(jù)資源，積累大宗商品行業(yè)數(shù)字資產(chǎn)，創(chuàng)造新的業(yè)務(wù)類型，提供新的交易和融資機(jī)會(huì)。

　　　　場內(nèi)場外協(xié)同發(fā)展

　　記者了解到，在商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)加劇的背景下，發(fā)揮場外衍生品市場功能、促進(jìn)場內(nèi)場外協(xié)同發(fā)展符合實(shí)體產(chǎn)業(yè)訴求。今年初發(fā)布的《建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場體系行動(dòng)方案》明確提出，改善提升市場環(huán)境和質(zhì)量、推動(dòng)商品市場創(chuàng)新發(fā)展。在此背景下，完善場外市場建設(shè)可以更加高效、精準(zhǔn)地滿足產(chǎn)業(yè)個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，解決實(shí)體企業(yè)個(gè)性化需求和場內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品不匹配問題，促進(jìn)現(xiàn)貨貿(mào)易流通，打通期現(xiàn)結(jié)合的毛細(xì)血管，提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的有效性。

　　對于未來如何發(fā)展化工場內(nèi)和場外衍生品市場、促進(jìn)場內(nèi)場外協(xié)同發(fā)展，大商所正在積極部署謀劃。在場內(nèi)市場，大商所將持續(xù)提升能化期貨市場運(yùn)行質(zhì)量，具體措施包括：一是做大品種，結(jié)合市場新變化，擴(kuò)展交割區(qū)域，并優(yōu)化區(qū)域升貼水設(shè)置，持續(xù)擴(kuò)大可交割品牌和免檢品牌，為更多客戶參與交割提供便利。二是做大持倉，積極吸引產(chǎn)業(yè)客戶尤其是龍頭企業(yè)積極參與，通過增設(shè)廠庫等方式提升產(chǎn)業(yè)客戶交割便利性。三是持續(xù)改善合約連續(xù)性、優(yōu)化合約制度，如研究統(tǒng)一各相關(guān)品種最小變動(dòng)價(jià)位、優(yōu)化交割品牌申請流程等。此外，基于我國能化產(chǎn)業(yè)國際化步伐加快的實(shí)際，大商所將積極推動(dòng)乙二醇、LLDPE、PVC、PP等能化品種對外開放，通過吸引境外產(chǎn)業(yè)、投資者直接參與期貨市場，進(jìn)一步改善期貨市場結(jié)構(gòu)，提高我國能化期貨在國際貿(mào)易中的價(jià)格影響力。

　　在建設(shè)場外市場的同時(shí)，大商所在化工品種生態(tài)圈建設(shè)上將繼續(xù)“多點(diǎn)發(fā)力”，包括繼續(xù)開展會(huì)員招募工作，擴(kuò)大會(huì)員范圍，開展培訓(xùn)、交流活動(dòng)，與有意向的場外會(huì)員進(jìn)行融資、拓展平臺(tái)服務(wù)、場內(nèi)外協(xié)同等業(yè)務(wù)試點(diǎn)，共同探索發(fā)展新模式。在交易中心建設(shè)上，研究增加更多能化品種開通相關(guān)場外業(yè)務(wù)，加快上線場外期權(quán)業(yè)務(wù)，與商品互換業(yè)務(wù)整合。在價(jià)格信息中心建設(shè)上，與場外會(huì)員研究現(xiàn)貨報(bào)價(jià)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)LLDPE、PP、PVC等代表性品種多維度價(jià)格信息集中展示；與第三方平臺(tái)、專業(yè)信息機(jī)構(gòu)、倉庫等開展化工品價(jià)格信息合作。此外，推動(dòng)期現(xiàn)貨持倉轉(zhuǎn)換、監(jiān)察系統(tǒng)場內(nèi)外數(shù)據(jù)互通、場內(nèi)場外電子出入金系統(tǒng)整合等工作落地，探索新的場內(nèi)外協(xié)同模式。