記者 韓樂

　　9月7日，2021年大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃上半年項(xiàng)目展示交流會(huì)系列活動(dòng)正式開啟?；顒?dòng)首日，相關(guān)期貨公司就參與“大商所企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃”（下稱“大商所企風(fēng)計(jì)劃”）中服務(wù)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)、期現(xiàn)結(jié)合模式等作了詳細(xì)介紹，生動(dòng)、系統(tǒng)地展示了衍生工具的重要作用，積極引導(dǎo)各方正確認(rèn)識(shí)衍生工具和參與“大商所企風(fēng)計(jì)劃”。據(jù)期貨日報(bào)記者了解，優(yōu)秀的項(xiàng)目不僅為企業(yè)探索嘗試期現(xiàn)結(jié)合新模式、新工具積累了經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)也提升了期貨公司業(yè)務(wù)水平和服務(wù)能力。

　　風(fēng)險(xiǎn)管理訴求強(qiáng)烈，衍生品服務(wù)邁上新臺(tái)階

　　近兩年來，受國內(nèi)外多種因素影響，國際大宗商品和金融市場劇烈波動(dòng)，我國實(shí)體企業(yè)避險(xiǎn)需求持續(xù)上升。據(jù)永安期貨副總經(jīng)理石春生介紹，去年新冠疫情發(fā)生以來，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，世界主要經(jīng)濟(jì)體為托底需求而采取了貨幣放量等措施，以刺激消費(fèi)和拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，促使國際大宗商品價(jià)格快速上升并傳導(dǎo)入我國。與此同時(shí)，我國為了落實(shí)“碳達(dá)峰、碳中和”部署，嚴(yán)控部分行業(yè)產(chǎn)能，進(jìn)一步加大了部分商品價(jià)格波動(dòng)。

　　商品價(jià)格大幅波動(dòng)讓很多企業(yè)在面對原料價(jià)格上漲時(shí)捉襟見肘，資金壓力過大。在這種情況下，實(shí)體企業(yè)對套期保值的需求就愈發(fā)顯得強(qiáng)烈。

　　“特別是在去年復(fù)工復(fù)產(chǎn)的過程中，很多企業(yè)都感受到價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，參與期貨市場的企業(yè)數(shù)量大幅增加。期貨市場的整體容量也大幅擴(kuò)充，整個(gè)市場保證金規(guī)模突破1萬億元?！闭闵唐谪浛偨?jīng)理張英軍如是說。

　　事實(shí)上，近年來，我國期貨市場無論上市品種數(shù)量還是成交量、成交額都得到了快速增長。期貨市場快速發(fā)展的同時(shí)，國內(nèi)期貨公司自身實(shí)力、業(yè)務(wù)領(lǐng)域、專業(yè)性水平都得到了長足進(jìn)步，特別是2013年開始成立風(fēng)險(xiǎn)管理子公司從事風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)后，期貨公司服務(wù)實(shí)體企業(yè)的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。2018年全國風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)收入1132億元，2020年增至2083億元，風(fēng)險(xiǎn)管理公司服務(wù)實(shí)體企業(yè)的業(yè)務(wù)量保持快速增長。

　　“實(shí)體企業(yè)天然具有價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的訴求，現(xiàn)在企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)和參與利用期貨市場的程度空前提高。”石春生表示。但同時(shí)也要看到，實(shí)體企業(yè)參與期貨市場仍面臨著一些困難，如部分企業(yè)對期貨市場的認(rèn)識(shí)不系統(tǒng)、缺乏精通期現(xiàn)業(yè)務(wù)實(shí)踐的團(tuán)隊(duì)。為解決這些問題，近年來大商所推出“大商所企風(fēng)計(jì)劃”，相關(guān)期貨公司和實(shí)體企業(yè)紛紛響應(yīng)和參與，旨在幫助實(shí)體企業(yè)尤其是中小企業(yè)探索利用衍生工具提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

　　打造多元化綜合方案，為企業(yè)經(jīng)營保駕護(hù)航

　　當(dāng)前企業(yè)面臨原料采購成本、庫存價(jià)值管理和產(chǎn)品銷售收益等方面的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)難題，急需個(gè)性化、綜合性的風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

　　值得一提的是，作為風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的提供者，期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司發(fā)揮自身專業(yè)能力，逐步探索出基差貿(mào)易、倉單交易、合作套保、場外期權(quán)等多種業(yè)務(wù)模式，積極為實(shí)體企業(yè)提供個(gè)性化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，幫助產(chǎn)業(yè)企業(yè)主動(dòng)應(yīng)對價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營。

　　在張英軍看來，由大商所場外期權(quán)項(xiàng)目孕育出的“保險(xiǎn)+期貨”模式是期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)最突出的一個(gè)代表，其連續(xù)6年被寫入中央一號(hào)文件，凸顯了社會(huì)各界對期貨市場的認(rèn)可，也凸顯了實(shí)體經(jīng)濟(jì)對衍生品市場的需求?！氨ｋU(xiǎn)+期貨”主要面向農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，涵蓋農(nóng)業(yè)種植戶、涉農(nóng)企業(yè)以及飼料和養(yǎng)殖企業(yè)，在參與“保險(xiǎn)+期貨”的過程中，期貨公司也積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。浙商期貨近3年來在全國16個(gè)?。▍^(qū)）參與127個(gè)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目，總規(guī)模約121萬噸，實(shí)現(xiàn)賠付4億多元，保障金額23億元。

　　記者了解到，在原料采購方面，一些期貨公司通過基差點(diǎn)價(jià)、原料鎖價(jià)采購和成品鎖價(jià)銷售等個(gè)性化衍生品服務(wù)，幫助企業(yè)識(shí)別或發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)敞口，更為精準(zhǔn)地對沖風(fēng)險(xiǎn)。今年大宗商品能化板塊的PVC漲勢較大，永安資本通過遠(yuǎn)期鎖價(jià)配送等業(yè)務(wù)模式，服務(wù)PVC企業(yè)客戶超過100余家，幫助眾多企業(yè)減弱了此輪行情的沖擊。

　　據(jù)石春生介紹，2020年2月，永安資本與某PVC下游地板廠開展合作，簽訂1.2萬噸PVC供貨合同，由永安資本提前采購對應(yīng)品牌、對應(yīng)區(qū)域的PVC原材料，并在期貨市場進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖，企業(yè)僅支付10%的定金。在此期間，該公司在越南北部設(shè)立了海外工廠，但PVC外盤價(jià)格遠(yuǎn)高于國內(nèi)且波動(dòng)幅度大、供應(yīng)量不穩(wěn)定?；谇捌诹己玫暮献骰A(chǔ)，2021年3月，該公司與永安資本簽訂3000噸PVC供貨協(xié)議，由永安資本在國內(nèi)進(jìn)行原材料采購和期貨對沖，并將原材料從青海運(yùn)至廣西友誼關(guān)口岸，直接用于越南工廠生產(chǎn)。

　　“該模式完全跳出了內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)長期獨(dú)立的概念禁錮，深層次優(yōu)化了海外工廠供應(yīng)鏈管理體系，將期貨的力量注入到了‘一帶一路’建設(shè)中?！笔荷Q。

　　另外，場外期權(quán)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供更精準(zhǔn)、個(gè)性化的價(jià)格保障服務(wù)。華期創(chuàng)一成都投資有限公司總經(jīng)理熊佳斌表示，針對大宗商品價(jià)格波動(dòng)給國內(nèi)實(shí)體企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來的沖擊，華西期貨利用期貨、期權(quán)等衍生工具為四川3家企業(yè)的原材料端、存貨端和產(chǎn)成品端分別制訂風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，采用了場內(nèi)期權(quán)、場外期權(quán)等不同的衍生工具，為約8000萬元貨值的產(chǎn)品提供了價(jià)格保障，場外期權(quán)保障效果較好，有效解決了企業(yè)面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　在熊佳斌看來，“大商所企風(fēng)計(jì)劃”已經(jīng)在四川落地生根，由企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理之根長出的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理之芽正在全國各地茁壯成長，涉及養(yǎng)殖、化工、飼料等多個(gè)行業(yè)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)增產(chǎn)增效，顯著降低了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　扮演好服務(wù)商角色，引導(dǎo)企業(yè)正確參與期市

　　期貨公司扮演著全面的、系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)提供商的角色，可以幫助企業(yè)提高對衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理功能的認(rèn)識(shí)，建立完善的企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系，制訂科學(xué)的套期保值工作流程并給出業(yè)務(wù)建議和方案。

　　“我們的使命其實(shí)就是為實(shí)體企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，因此要強(qiáng)化自身的服務(wù)能力，提供全面系統(tǒng)的專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，真正助力實(shí)體企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”華泰期貨總裁助理賈中萍說。

　　熊佳斌表示，期貨公司在推動(dòng)期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理功能有效發(fā)揮的同時(shí)，要服務(wù)實(shí)體企業(yè)和服務(wù)國家戰(zhàn)略，想產(chǎn)業(yè)所想，急企業(yè)所急，貫徹“客戶就是發(fā)展，發(fā)展就是客戶”的理念，致力于讓更多企業(yè)受益于期貨市場。

　　在探索實(shí)踐方面，期貨公司積極深入產(chǎn)業(yè)客戶，實(shí)事求是做好調(diào)查研究、換位思考，真切感受客戶在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的“急難愁盼”問題，了解企業(yè)所處發(fā)展階段及需求，幫助引進(jìn)銀行、保險(xiǎn)、擔(dān)保、租賃等各類金融資源，制定切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃。

　　“要基于產(chǎn)業(yè)需求來制訂服務(wù)計(jì)劃。”張英軍表示，越是專業(yè)的客戶，對期貨公司的專業(yè)能力要求就越高。結(jié)合企業(yè)參與期貨市場的程度及參與形式，期貨公司需要制訂出不同的服務(wù)方案，“在服務(wù)方面，以培訓(xùn)為主，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)入期貨市場并運(yùn)用期貨工具；對經(jīng)常參與期市的企業(yè)，要在研究方面提供更多的服務(wù)；對深度參與特別是長期參與的企業(yè)，我們需要提供更多深入且專業(yè)的延伸服務(wù)”。

　　“目前，企業(yè)生存環(huán)境、競爭格局等都在發(fā)生深刻變化，參與套期保值對沖風(fēng)險(xiǎn)尤為重要?！辟Z中萍表示，“在服務(wù)企業(yè)的過程中，我們發(fā)現(xiàn)讓企業(yè)對期貨及衍生品有正確認(rèn)識(shí)，是企業(yè)利用衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)最基礎(chǔ)的工作。我們要做的是，幫助企業(yè)正確認(rèn)識(shí)期貨市場的功能和作用，構(gòu)建好的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，這樣才能有效管控風(fēng)險(xiǎn)。”

　　在賈中萍看來，企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)是期貨功能有效發(fā)揮的前提。對企業(yè)而言，金融衍生品業(yè)務(wù)本身是一把“雙刃劍”，具有高杠桿和復(fù)雜性，如果管控不當(dāng)，易發(fā)生損失風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要根據(jù)自身承受能力，審慎、規(guī)范開展金融衍生品業(yè)務(wù)，嚴(yán)格管控流程，確保在充分發(fā)揮期貨功能的同時(shí)，切實(shí)有效管控好風(fēng)險(xiǎn)。

　　與會(huì)嘉賓普遍認(rèn)為，“大商所企風(fēng)計(jì)劃”中呈現(xiàn)出的優(yōu)秀解決方案、風(fēng)險(xiǎn)管理樣本在一定程度上激勵(lì)了企業(yè)正確參與利用期貨市場管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，降低了企業(yè)的試錯(cuò)成本，能夠帶動(dòng)更多的企業(yè)合理運(yùn)用衍生工具，助其穩(wěn)健發(fā)展。