自五月中下旬開(kāi)始，在終端需求不振、與豆粕比價(jià)優(yōu)勢(shì)不足拖累下，國(guó)產(chǎn)DDGS價(jià)格偏弱運(yùn)行。5月1日，豆粕價(jià)格再度大幅下跌，全國(guó)主要港口和地區(qū)均價(jià)直逼2700元/噸，豆粕與DDGS價(jià)差也縮至歷史低值，既而打壓國(guó)內(nèi)DDGS價(jià)格跌勢(shì)加速，各酒精廠陸續(xù)下調(diào)100-150元/噸不等。近日，豆粕價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈，但玉米價(jià)格走勢(shì)趨弱，終端需求未見(jiàn)起色，后期DDGS會(huì)如何表現(xiàn)？分析如下：

　　6月豆粕壓力仍大：據(jù)跟蹤統(tǒng)計(jì)，截至6月2日止當(dāng)周，國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存為119萬(wàn)噸，處于歷史高位，環(huán)比增加4.84%，已經(jīng)是連續(xù)第7周上升；未執(zhí)行合同數(shù)量為529萬(wàn)噸，環(huán)比增加31.27%。根據(jù)船期，預(yù)計(jì)6月國(guó)內(nèi)大豆到港口量在900萬(wàn)噸左右，因此近日豆粕小幅反彈不過(guò)是低價(jià)吸引合同采購(gòu)所致，而6月豆粕供應(yīng)壓力不減，價(jià)格上行阻力很大。

　　低質(zhì)玉米價(jià)格弱勢(shì)：隨著臨儲(chǔ)拍賣(mài)持續(xù)進(jìn)行，且結(jié)果呈量?jī)r(jià)齊跌走向，近期國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格普遍趨弱，尤其作為風(fēng)向標(biāo)的港口糧價(jià)跌幅最大。雖然出庫(kù)效率和物流運(yùn)力存有不確定性，但下游市場(chǎng)疲弱下，玉米整體供大于求的格局十分清晰，特別低質(zhì)玉米供應(yīng)量大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月2日，臨儲(chǔ)定向玉米成交總量為209萬(wàn)噸，均價(jià)在1155-1425元/噸；13年玉米成交量1835萬(wàn)噸，其中不乏低價(jià)成交的三等、四等糧，因此后期市場(chǎng)低質(zhì)量玉米價(jià)格弱勢(shì)，而酒精企業(yè)是低質(zhì)玉米的主要承接主體。

　　飼料需求恢復(fù)緩慢：近期國(guó)內(nèi)豬、蛋、雞的價(jià)格持續(xù)下跌，市場(chǎng)悲觀氛圍濃厚，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄熱情受抑。特別雞蛋價(jià)格跌至近30年低位，養(yǎng)殖戶(hù)不堪仍受虧損，紛紛提早淘汰蛋雞。因此，短期內(nèi)飼料需求難有明顯改善。不過(guò)，經(jīng)過(guò)6月的產(chǎn)能淘汰后，預(yù)計(jì)禽類(lèi)市場(chǎng)會(huì)趨于平穩(wěn)甚至稍有起色，據(jù)悉近日雞價(jià)已小有回升。同時(shí)，生豬存欄已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月正增長(zhǎng)，水產(chǎn)養(yǎng)殖也進(jìn)入旺季，預(yù)計(jì)7月飼料需求會(huì)有所好轉(zhuǎn)。

　　7月工廠停機(jī)增多：由于原料價(jià)格偏高，而酒精、DDGS價(jià)格接連下滑，華北地區(qū)酒精企業(yè)虧損較多。因有玉米加工補(bǔ)貼，東北地區(qū)大型酒精廠仍有盈利，開(kāi)機(jī)維持滿(mǎn)負(fù)荷，但部分中小企業(yè)已有停機(jī)者。進(jìn)入7月后，東北地區(qū)補(bǔ)貼到期，再加工的成本將大幅升高，酒精廠為減少虧損，停產(chǎn)或減產(chǎn)的可能性大大增加。此外，7月也是酒精行的常規(guī)檢修期，因此屆時(shí)停機(jī)的規(guī)模將會(huì)明顯增大。

　　綜上所述，受豆粕壓力大、玉米價(jià)格弱勢(shì)、飼料需求不佳等因素影響，6月國(guó)內(nèi)DDGS市場(chǎng)壓力重重。不過(guò)，當(dāng)前酒精廠DDGS庫(kù)存壓力不大，且進(jìn)入7月后工廠停機(jī)現(xiàn)象增多，加之飼料需求有所好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)DDGS市場(chǎng)可撥云見(jiàn)日，價(jià)格會(huì)有反彈。