作者： 齊琦

　　9月10日，中國期貨業(yè)協(xié)會（下稱“中期協(xié)”）制定并發(fā)布《期貨公司居間人管理辦法（試行）》（下稱《辦法》），發(fā)布即日起施行，過渡期自施行之日起至2022年9月9日。

　　居間人伴隨著我國期貨行業(yè)的誕生而出現(xiàn)，是期貨市場重要參與群體。一位期貨業(yè)人士告訴第一財(cái)經(jīng)，居間人在期貨行業(yè)存在已久，尤其是行業(yè)發(fā)展初期由于期貨公司整體專業(yè)化營銷能力較弱，居間人為期貨公司開發(fā)增量客戶。但由于居間形式多樣、人員良莠不齊，居間人代客理財(cái)、承諾收益等違規(guī)現(xiàn)象頻出，對期貨行業(yè)帶來的負(fù)面影響較為明顯。

　　中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人對第一財(cái)經(jīng)表示，居間人是部分客戶與期貨公司發(fā)生經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)關(guān)系的橋梁，其誠信程度與投資者權(quán)益息息相關(guān)。期貨公司作為持牌金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)審慎選擇與其合作的居間人，防范利益輸送等風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)投資者合法權(quán)益，履行社會責(zé)任。

　　規(guī)范行為、厘清邊界

　　近年來，因居間人誠信、道德風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的跨區(qū)套利、侵害投資者合法權(quán)益等問題時(shí)有發(fā)生，更有個(gè)別期貨公司、從業(yè)人員和居間人因開展的居間活動涉嫌犯罪被追究刑事責(zé)任。

　　中期協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年至今，協(xié)會處理的各類投訴中涉及居間人的投訴占比由5%上升至45%，呈現(xiàn)逐年增長趨勢，此類投訴90%以上因居間人誘導(dǎo)開戶、喊單指導(dǎo)交易等超越中介人身份的行為引發(fā)。上述行為不但極大損害了投資者合法權(quán)益，也影響了期貨行業(yè)的社會形象和外界評價(jià)。

　　中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹稱，目前多個(gè)轄區(qū)的證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)或地方行業(yè)協(xié)會出臺了本地區(qū)的居間人管理辦法或自律規(guī)則，但管理標(biāo)準(zhǔn)和尺度不盡一致?！掇k法》旨在通過規(guī)范期貨公司、居間人、投資者三者之間的關(guān)系，厘清居間合作邊界，為營造公開、公平、公正的營商環(huán)境提供制度保障，確保投資者保護(hù)工作有抓手，利益沖突防范能落地。

　　具體看來，事前厘清理順權(quán)責(zé)邊界，建章立制規(guī)范市場秩序。期貨公司應(yīng)當(dāng)建立健全居間人管理制度機(jī)制，與符合規(guī)定的居間人開展居間合作，并要求其履行信義義務(wù)，向投資者做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和信息披露，不斷提高其專業(yè)化水平和合規(guī)意識。事中，壓實(shí)期貨公司管理責(zé)任，提升內(nèi)控治理水平。期貨公司應(yīng)當(dāng)履行信息明示義務(wù)，做好客戶回訪工作，重視異常交易和操作監(jiān)測，妥善處理投訴糾紛，按要求進(jìn)行居間人信息登記報(bào)告。通過風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測、自律檢查等方式，持續(xù)加強(qiáng)事中監(jiān)控力度，定期分析梳理存在的問題，進(jìn)一步強(qiáng)化科技監(jiān)管數(shù)據(jù)的成果運(yùn)用。事后，凈化市場生態(tài)，建立居間人提示名單和失信名單制度，要求期貨公司不得與列入失信名單的居間人合作；對期貨公司相關(guān)違規(guī)行為采取相應(yīng)的紀(jì)律處分措施，與行政監(jiān)管層面的期貨公司分類評價(jià)制度有機(jī)結(jié)合；對投訴舉報(bào)等各類渠道發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為一經(jīng)查實(shí)，從嚴(yán)處理。

　　《辦法》的發(fā)布和實(shí)施，對改善期貨公司競爭環(huán)境、提高期貨市場透明度具有重要意義。據(jù)中期協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，《辦法》實(shí)施后協(xié)會將堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向，以統(tǒng)一自律規(guī)則為基準(zhǔn)，逐步建立起居間人自我約束、期貨公司承擔(dān)主體管理責(zé)任、地方協(xié)會參與糾紛調(diào)解、協(xié)會自律管理、行政監(jiān)管堅(jiān)守底線的“自下而上”管理體系。

　　誰將“出局”

　　此次發(fā)布的《辦法》中，針對居間合作條件有了明確的限制，這意味著一批業(yè)內(nèi)資質(zhì)較差的居間人將會“出局”。

　　《辦法》要求，期貨公司應(yīng)當(dāng)與經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司等金融機(jī)構(gòu)開展居間合作。證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)，按照《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》執(zhí)行。

　　自然人合作方面，期貨公司應(yīng)當(dāng)與符合下列條件的自然人開展居間合作，包括取得期貨從業(yè)人員資格考試成績合格證、已完成協(xié)會要求的培訓(xùn)課程、最近三年內(nèi)未受過刑事處罰的、不存在證監(jiān)會及協(xié)會認(rèn)定的其他情況等一系列限制約束。

　　此外，收費(fèi)方面，《辦法》明確指出，居間人不得要求期貨公司支付與居間合作無關(guān)的費(fèi)用。

　　據(jù)此前調(diào)研的情況來看，有期貨公司沒有與居間人開展合作，也有部分期貨公司正逐步降低居間人介紹客戶的比例，甚至有期貨公司明確建議徹底取消居間人。一位行業(yè)內(nèi)居間人此前告訴記者，對居間業(yè)務(wù)依賴較大的期貨公司，主要是分類評級中屬于BBB級以下的公司。根據(jù)中期協(xié)2020年期貨公司分類評價(jià)結(jié)果，目前149家期貨公司中評級低于BBB級的期貨公司共68家，占比45.6%。

　　上述期貨人士還提到，《辦法》中關(guān)于居間費(fèi)用的規(guī)定將大幅壓縮居間人的灰色業(yè)務(wù)收入，將有一批不“夠格”的居間人主動退出，但這也會給部分依賴居間人業(yè)務(wù)的期貨公司帶來一定業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)換成本和經(jīng)營壓力。不過，還有12個(gè)月的過渡期，對于上述需要改革的公司來說還有時(shí)間。后續(xù)期貨公司也會增加自有客戶的開發(fā)力度，例如在開發(fā)私募公司及資管公司業(yè)務(wù)方向進(jìn)行發(fā)力。